06/17

　　美联储6月点阵图显示24年或仅降息1次，欧洲右翼势力崛起牵动地缘政治风险

　　1、美联储6月点阵图显示24年仅降息一次，叠加美国就业表现强劲，引导美联储降息时点推迟预期，短期令贵金属价格承压；25年或降息四次引导美联储降息和放缓缩表预期（每月美国国债缩减规模降至250亿美元但抵押贷款支持债券MBS不变），中长期仍将支撑贵金属价格。

　　2、欧洲央行6月主要再融资利率降至4.25%，资产购买计划APP以可预测的速度下滑，且下半年以每月减少75亿欧元的速度退出将持续至2024年底的紧急抗疫购债计划（PEPP）再投资。欧元区和德国5月调和消费者物价指数CPI年率为2.6%和2.8%均高于预期和前值，使欧洲央行7月再次降息概率趋零且下半年或仅有1-2次降息。

　　3、英国央行5月维持关键利率为5.25%，贝利表示全球通胀冲击消退，不排除但也没计划好6月降息，且降息幅度可能超过市场定价。英国4月消费者物价指数CPI和核心CPI年率为2.3%和3.9%均高于预期但低于前值，叠加5月SPGI制造业（服务业）PMI为51.3（52.9）高于预期和前值（低于预期和前值），或使英国央行6月20日或8月1日开启降息。

　　4、日本央行6月保持基准利率为0-0.1%和每月购买6万亿日元政府债券，但因日本劳工平均薪资增幅5.28%或于7月反映在实际工资，日本4月消费者物价指数CPI年率为2.5%高于预期但低于前值，叠加日元对美元汇率持续保持弱势，或使日本央行7月减少日债购买量至5万亿日元甚至加息1次，引导10年期日债收益率接近上限1%，关注日本央行7月31日货币政策会议。

　　美联储降息时点推迟预期，但是法国左翼或极右翼上台担忧牵动地缘政治风险，或使贵金属价格保持宽幅震荡，建议投资者暂时观望，关注伦敦金2200-2300附近支撑位及2400-2600/3000附近压力位，沪金510-540附近支撑位及570-600/700附近压力位，伦敦银26-29附近支撑位及35-40附近压力位，沪银7000/7400-7800附近支撑位及8600-9100/9400附近压力位。

　　风险提示：

　　关注6月18日美国5月零售销售和工业产出月率、澳洲联储公布6月利率决议；19日日本5月商品贸易帐、英国5月消费端通胀CPI；20日中国6月贷款市场报价利率LPR、英国央行6月利率决议，美国初请失业金人数及5月营建许可和新屋开工数量；21日日本5月消费端通胀CPI，英国5月零售销售，欧元区及美英德法6月SPGI制造与服务业PMI，美国5月成屋销售数量；本周多位美联储和欧洲央行官员将公开讲话。