可转债全称为可转换公司债券。在目前国内市场，就是指在一定条件下可转债可以被转换成公司股票的债券。可转债具有债权和期权的双重属性，其持有人可以选择持有债券到期，获取公司还本付息；也可以选择在约定的时间内转换成股票，享受股利分配或资本增值。所以投资界一般戏称，可转债对投资者而言是“保证本金的股票”。

当可转债失去转换意义，就作为一种低息债券，它依然有固定的利息收入。如果实现转换，投资者则会获得出售普通股的收入或获得股息收入。

可转债具备了股票和债券两者的属性，结合了股票的长期增长潜力和债券所具有的安全和收益固定的优势。此外，可转债比股票还有优先偿还的要求权。

如何进行可转换债券实际操作呢？

假定A上市公司发行公司债，言明债权人(即可转债持有者)在持有一段时间(封闭期)之后，可以持债券向A公司换取A公司的股票。此时，债权人摇身一变，变成股东身份的公司所有权人。可转债换股比例的计算，即以债券面额除以某一特定转换价格。例如债券面额100000元，除以转换价格50元，即可换取股票2000股，合20手。如果A公司股票市价已经达到60元，投资人一定乐于去转换，因为换股成本为转换价格50元，所以换到股票后利即以市价60元抛售，每股可赚10元，盘中套利总共可赚到20000元。这种情形下的债券具有转换价值，这种可转债，称为价内可转债。

反之，如果A公司股票市价跌到40元，投资人则不愿意去转换，因为换股成本为转换价格50元，如果真想持有该公司股票，投资者可以直接去市场上以40元价购，而不必以50元成本价格转换取得。这种情形下的债券不具有转换价值。这种可转债，称为价外可转债。

乍看之下，价外可转债似乎对投资人不利，但由于它是债券，有票面利率可获取利息收益。即便是零息债券，也有折价补贴收益。因为可转债有此特性，遇到利空消息，它的市价跌到某个程度也会止跌，原因就是它的债券性质对它的价值提供了保护。

可转债是一种被赋予了股票转换权的公司债券，由于它同时兼备了股票和债券特性，特别是在震荡的行情中，其债券的特性给投资者以回避了股市震荡风险的机会，也正是由于具备这项独有的优势，有一段时间可转债颇受广大投资者追捧，中海转债上市第一天价格就大涨128%就是可转债大热的上佳例证。

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