1.中国4月份规模以上工业企业利润由降转增。4月份，全国规模以上工业企业利润由3月份同比下降3.5%转为增长4.0%，增速回升7.5个百分点，企业当月利润明显改善。1-4月份，全国规模以上工业企业实现利润总额20946.9亿元，同比增长4.3%，增速与1-3月份持平，继续保持平稳增长。

　　2.上海：首套住房商业性个人住房贷款利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率(LPR)减45个基点(调整后，5年期以上房贷利率下限目前为3.5%)，最低首付款比例调整为不低于20%。

　　3.北向资金昨日净买入27.48亿元，宁德时代、贵州茅台、工业富联分别获净买入4.27亿元、2.12亿元、1.98亿元；潍柴动力净卖出额居首，金额为3.71亿元。

　　4.央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，5月27日以利率招标方式开展20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%。数据显示，当日有20亿元逆回购到期，因此完全对冲到期量。

　　股指期货：周一市场全线反弹，至收盘，上证50指数涨0.94%，沪深300指数涨0.95%，中证500指数涨1.09%，中证1000指数涨1.02%。沪深两市成交额为7785亿元。

　　股指小幅高开后横盘震荡，大型指数表现略强，午后个股普涨，各指数纷纷上涨直至收盘。两市个股涨多跌少，上涨个股近3400只，市场情绪略有回暖。午后半导体板块集体上涨，光刻胶、光刻机、国家大基金持股等硬科技概念领涨两市；虚拟电厂、特高压等电力概念全天强势；电商、跨境电商、物流等出海概念、港口航运概念全天走高；煤炭、银行、中特估等高股息行业集体强势。跌幅方面，HJT电池、BC电池等光伏赛道相关概念集体重挫领跌两市；铜缆高速连接、电磁屏蔽、农业、养殖业概念股等近期热门新概念集体回调；部分AI概念、消费电子、国防军工、房地产等概念表现弱势。

　　股指期货随现货反弹，至收盘，主力成交合约IH2406涨0.71%，IF2406涨0.6%，IC2406涨0.67%，IM2406涨0.51%。期货表现弱于现货，各品种基差下行，贴水略有扩大。IC、IF、IH成交分别下降5.6%、18.1%、12.8%，IM成交增加8.7%。IC和IM持仓分别增加0.1%和3.4%，IF和IH持仓分别减少2.9%和3.6%。

　　上周五国务院常务会议审议通过《关于拓展跨境电商出口推进海外仓建设的意见》，指出要积极培育跨境电商经营主体，鼓励地方立足特色优势支持传统外贸企业发展跨境电商，受之影响出海概念大幅走强，特别是大型航运股再度发力，市场人气回暖。盘中，4月规模以上工业企业实现利润同比增长4.0%，由降转增的消息带动权重股全线反弹，煤炭等高股息板块稳定市场人气。午后，国家大基金三期成立的消息带动半导体板块走强，光刻机板块持续反弹激发市场人气，股指全线走强。可见，消息面仍主导市场，上证指数再度收盘3100点，因此股指仍将保持震荡整理。

　　金融期权：昨日A股宽基普涨，涨幅相对平均。

　　期权方面，标的企稳反弹，多数期权标的成交量较上周五明显回落。同时近期沪市的500ETF期权成交持仓比基本维持在1以上，显示该品种博弈程度偏高。隐波方面，多数期权品种隐波回落。周报中我们提到，上周五尾盘标的加速下跌，隐波上行与上上周五行情类似，只不过上周是标的加速上行推高隐波。在隐波溢价普遍偏高的情况下，这种隐波上行更多来自波动率卖方在周末前平仓避险所致。由于目前各个品种隐波溢价偏高，一旦周一标的企稳，隐波将悉数回落。周一行情基本符合预期。

　　五月以来市场走势多有反复，情绪反转频繁带动隐波弹性变高。但整体来看多数品种做多波动率的性价比不高，从溢价角度看，500ETF、创业板ETF以及科创板ETF均有不错的溢价空间。而50ETF、300ETF实际波动已达相对低位，进一步下降的空间有限，导致溢价水平空间有限。所以从波动率卖权角度上看，500ETF、创业板ETF期权从溢价与隐波绝对水平上看，比较适合卖权布局。

　　国债期货：周一国债期货收盘多数微涨，30年期主力合约涨0.08%，10年期主力合约涨0.01%，5年期主力合约持平，2年期主力合约涨0.01%。现券方面，银行间主要利率债收益率表现分化，短端表现偏弱，长端偏强。银行间资金面，DR001加权利率1.7804%，+0.92bp；DR007加权利率1.8965%，+7.28bp。

　　央行逆回购操作延续地量规模，市场资金面稍有收敛。短端方面，银存间主要期限质押回购加权平均利率小幅上行，其中跨月资金价格升至1.9%附近；“长钱”方面，国有和主要股份制银行一年期同业存单二级成交在2.09%附近，较上一交易日也下行约0.5bp。

　　昨日债市整体延续震荡态势。早间市场情绪偏弱，中短券表现更为低迷。临近中午，收益率开始较日内高点有所回落，这可能与个人投资者积极认购首批20年期特别国债，以及昨日地方债发行较为顺利有关。不过现券尾盘，上海购房政策进一步优化措施公布，收益率再度有所反弹。昨日期债盘面同样先弱后强，表现依旧优于现券，收盘小幅普涨。

　　从近几日市场走势来看，基本面修复结构分化叠加“资产荒”格局仍在延续继续支撑债市，投资者对于债券供给因素的担忧也暂趋缓和。价格波动有所减弱，市场情绪整体向好。不过，短期内政策利率调降概率降低，叠加本周地方债净融资额有所放量和月末季节性扰动，中短端表现或将相对偏弱，但交易难度依旧较大。

　　交易策略：股指期货，震荡整理；国债期货，暂观望

　　风险因素：海外政策变化超预期，地缘政治因素，通胀超预期