国债:供给高峰还未到,4月无需过度担心
发布时间:2024-4-3 09:53阅读:45
一、当日行情:
月初资金面非常宽松,国债期货全面收涨。
二、利率现券:
银行间各主要期限利率现券收益率全面回落,十年活跃券下行在1bp左右,至下午16:30,10年国债活跃券240004收益率下行0.9bp录得2.296%。
三、资金市场:
月初资金面宽松,央行地量投放逆回购20亿元,实现净回笼1480亿元,银行间资金面非常宽松,今日资金利率多数回落,银存间隔夜加权在1.7%左右,7 天加权在1.85%左右。
四、结论:
展望4月,目前经济数据有所改善,一季度数据可能不弱,但供好于需格局下基本面改善大超预期风险应不大,此外目前地产延续磨底,信用扩张仍然不佳,资产荒逻辑短期难改,债市转向概率不高。短期来看,市场博弈重点或仍在供需和资金面,今年供给方面存在政府债发行高峰压力,虽不一定在4月落地,但可能会使得市场保持谨慎情绪,需求方面受存款利率下调、宽信用进程偏慢的影响,机构配置需求应仍然不弱,资金面关注政府债即将放量背景下,4月政治局会议做出进一步部署货币政策落地的可能。
整体来看,在供给短期可能难放量、需求仍强、资金面有望进一步宽松的支撑下,4月债市调整风险应有限,其中上半月可能观望经济数据和供给情况,债市或维持震荡,若经济数据落地未超预期、供给压力不大,则下半月长端可能在宽松预期和资产荒的推动之下下行破局,而考虑防空转、稳外汇、供给压力的因素,资金面可能较难实现真正的宽松,曲线或延续牛平。
五、行业要闻
【宏观】3月财新中国制造业PMI为51.1,环比上升0.2个百分点,已连续五个月位于扩张区间,创2023年3月来新高,显示制造业生产经营活动加速向好。近期公布的经济数据频频好于市场预期,大大提振市场信心,机构纷纷看高一季度中国经济增速。机构还预计,在需求持续修复等因素带动下,二季度经济将延续回升向好态势。
3月,为维护银行体系流动性合理充裕,结合金融机构流动性需求,央行对金融机构开展中期借贷便利操作共3870亿元,期限1年,利率为2.50%,较上月持平。期末中期借贷便利余额为71980亿元。3月,国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行净归还抵押补充贷款322亿元。期末抵押补充贷款余额为33700亿元。
数据显示,一季度各地发行地方债1.58万亿元,其中新增专项债6341.24亿元,有力保障重点领域资金需求;二季度各地已披露计划发行的地方债超1.81万亿元。专家认为,新增专项债、2023年增发国债,以及即将发行的超长期特别国债为基建投资提供了资金保障,将有力拉动投资平稳增长。
央行上海市分行等八部门印发《关于开展“上海金融支持民营经济高质量发展服务月”活动的通知》,围绕20条服务民营经济的具体举措,将在4月份集中开展针对性强的政策宣贯、银企对接等活动,进一步优化民营企业金融服务环境,着力提高民营企业融资获得感和满意度。
近期公布的经济数据频频好于市场预期,大大提振了市场信心,机构纷纷看高一季度中国经济增速。机构还预计,在需求持续修复等因素带动下,二季度经济将延续回升向好态势。
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