豆粕

　　推荐指数：☆☆☆

　　*M2405成交/持仓排名（20240315）：

　　市场动向

　　3月份处于大豆到港低谷期，油厂开机率下降，豆粕库存处去化状态。尽管供应量下降，需求量亦不高，但在成本上涨的推动下，下游较低的豆粕库存水平容易形成期现共振向上，沿海43%蛋白豆粕平均价格3月份以来由3240元涨至3400元，累计上涨160元。现在正是巴西大豆收割上市期，收割工作已经过半，巴西大豆产量预期1.55亿吨，阿根廷大豆产量5000万吨，南美大豆产量近乎尘埃落定，南美大豆产量的丰收市场此前的下跌已经充分消化了。新一年度即2024/25年度北半球大豆即将进入种植面积炒作期，而美国方面新一年度大豆种植面积目前预期也是增长的，且中国新一年度受政策支持种植面积会保持稳定增长，密切关注3月底美豆种植意向报告

　　行情研判

　　下游养殖利润亏损持续，豆粕现货价格支撑有限，抑制豆粕进一步反弹空间。上海大陆期货投资咨询部认为，豆粕主力05合约经过三周反弹后初见成效，价格上也触发了我们之前说过的重要压力参考位3270，但下游情绪偏淡影响油厂挺价力，对豆粕价格形成抑制，密切关注该位置表现，若能继续站稳,则价格有望进入强势区域，维持反弹多头思路不变。

　　棕榈油

　　推荐指数：☆☆

　　*P2405成交/持仓排名（20240315）：

　　市场动向

　　最新一期MPOB数据显示，马来西亚2月棕榈油产量为1259572吨，环比减少10.18%，出口为1015537吨环比减少24.75%，库存为1919210吨，环比减少5.00%，库存降至7个月来最低水平，虽然即将进入季节性增产周期，但短期库存依然保持低位，马来西亚2月MPOB报告偏中性，国内棕榈油库存连续走低，且由于进口利润倒挂，短期来自于进口端的压力不大，国内仍有降库预期，支撑棕榈油价格高位运行。由于产量触及10个月低点，马来西亚2月底棕榈油库存降至7个月以来的最低水平，抵消了出口放缓的影响。从上次吉隆坡行业会议分析来看全球油脂供应在去年附近区间水平，而需求同比增加，原油价格相对较高，油脂价格中枢预计同比突破中枢预估。

　　行情研判

　　持续关注后面产地棕榈油产量及出口的数据情况，关注国内棕榈油对进口棕榈油的价差修复情况。棕榈油主力05合约经过三周连续反弹走高，目前正在强势区域运行，棕油自身基本面利好为上涨积蓄了充分的势能，走出流畅上行行情的阻力在于美豆端是否跟进，继续保持回落做多思路。

　　铁矿

　　推荐指数：☆☆

　　*I2405成交/持仓排名(20240315)：

　　市场动向

　　供应端，四大矿商预计2024年发运将增加1700万吨左右，相应地，澳巴地区中小矿商以及其他国家矿山也将带来3000万—4000万吨供应增量，其中最大变数则是印度矿。老矿山产能复产，叠加新产能投产，预计国内铁精粉产量增量超1000万吨。需求端，全国建筑工地项目复工率及劳务到位率同比分别下降10.7个百分点和11.5个百分点。钢厂复产规模较小，铁矿需求释放情况不及市场预期。2024年全球铁矿石供应钢厂复产受限，铁矿石需求延续疲弱态势，而供应稳中有升，基本面短期难有改善，铁矿石将继续承压弱势运行。

　　行情研判

　　只有钢厂大幅复产时间点到来，方可驱动铁矿石需求回升。主力05合约继续创出本轮下跌新低，价格已经跌破过800关键位，需要密切关注钢厂利润及检修情况，因为成材需求启动和钢厂原料补库仍有预期，我们认为800关键位处应注意反复，上方短期压力可以下调到810观察，仍保持反弹空头思路不变。

　　投资咨询业务资格：证监许可【2011】1457号

　　丁忠鑫 投资咨询证号：Z0012101

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