1.今年前2个月我国进出口总值9308.6亿美元，同比增长5.5%。其中，出口5280.1亿美元，增长7.1%；进口4028.5亿美元，增长3.5%；贸易顺差1251.6亿美元，扩大20.5%。

　　2.财政部发布《2023年中国财政政策执行情况报告》称，2024年要加快构建新发展格局，着力推动高质量发展，积极的财政政策适度加力、提质增效，巩固和增强经济回升向好态势，持续推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。在“适度加力”方面，加强财政资源统筹，组合使用赤字、专项债、国债、税费优惠、财政补助等多种政策工具，适度扩大财政支出规模，促进经济持续回升向好。

　　3.央行货币政策司发文称，下阶段货币政策要灵活适度、精准有效。价格方面，促进社会综合融资成本稳中有降。发挥央行政策利率引导作用，进一步完善贷款市场报价利率形成机制，落实存款利率市场化调整机制，理顺贷款利率与债券收益率等市场利率的关系，促进融资成本稳中有降。把握好内外均衡，引导企业和金融机构树立“风险中性”理念，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

　　4.数据显示，北向资金全天净卖出21.41亿元，其中沪股通净买入1.03亿元，深股通净卖出22.44亿元。

　　5.央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，3月7日以利率招标方式开展100亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%。数据显示，当日有1170亿元逆回购到期，因此单日净回笼1070亿元。

　　6.美联储主席鲍威尔：降息将取决于经济走势；即将公布的数据将决定何时开始降息；经济和劳动力市场的强势意味着美联储可以谨慎、深思熟虑地处理降息这个问题；关于银行资本规则的提案，尚未做出任何决定；预计对巴塞尔III提案进行重大调整。

　　股指期货：周四市场继续冲高回落，股指集体收绿，至收盘，上证50指数跌0.29%，沪深300指数跌0.6%，中证500指数跌1.36%，中证1000指数跌1.45%。沪深两市成交额为9897亿元，北向资金净卖出21.41亿元。

　　早盘平开后市场普涨，股指冲高，但11点后快速跳水，午后市场继续保持绿盘震荡直至收盘。盘面上，下跌个股超3600只，板块继续轮动。高铁、非汽车交运、工业母机等设备更新概念集体爆发，有色、稀土、水泥、化工、煤炭等周期股全线走强；新型工业化、机器人等新质生产力概念分化明显；猪肉、鸡肉等养殖业概念表现强势。跌幅方面，硬科技概念普跌，AI手机、华为产业链集体重挫领跌两市，Sora、光模块、算力、AIGC等AI产业链集体回调；CRO、创新药、减肥药等医药股集体走低；数字经济、消费电子、卫星互联网等概念保持弱势。

　　股指期货随现货全线回落。至收盘，主力成交合约IH2403跌0.61%，IF2403跌0.75%，IC2403跌1.4%，IM2403跌1.52%。虽然市场下跌，但期货表现整体强于现货，各品种贴水小幅收敛，唯IH贴水略有扩大。IC、IF、IH和IM成交分别下降10.8%、7.1%、6.2%和0.6%。IC、IF和IM持仓分别下降1.3%、0.6%和0.7%，IH持仓小幅增加0.1%。

　　吴清主席周三的答记者问受到了市场的广泛关注，体现了管理层的工作思路，重视资本市场内生稳定机制建设，提升市场韧性，坚持系统思维、底线思维、极限思维，综合施策，对于市场而言稳定是主基调。美联储主席鲍威尔表态并没有特别的倾向性，国内进出口数据好于预期，但市场对此并未有明显反映。而新增六国免签带动旅游板块走强，早盘黄金继续上涨也扩散至有色板块，但冲高后有所回落。可见，市场板块轮动较快，人工智能主线走弱加大市场震荡。

　　成交保持万亿元左右说明了市场韧性，但轮动过快市场震荡，股指连续上涨之后需要消化整理。

　　金融期权：昨天A股市场个股层面跌多涨少。宽基指数方面，中小市值类指数跌幅较高。北向资金净流出21.41亿元。

　　期权方面，标的普遍收跌但幅度有限，期权成交量继续维持低位。隐波方面，早盘各个品种隐波单边回落，但尾盘由于标的加速下跌，多数期权品种隐波触底反弹，但从日度上看依然以下跌为主。基本符合预期。

　　国债期货：周四国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.07%，10年期主力合约跌0.06%，5年期主力合约跌0.1%，2年期主力合约跌0.06%。现券方面，银行间主要利率债收益率反弹约2-3bp左右。银行间资金面，DR001加权利率1.7138%，+0.04bp；DR007加权利率1.8395%，+0.44bp。

　　昨日央行逆回购净回笼1070亿元短期流动性。短端资金利率整体趋稳，银行间质押回购利率窄幅波动，非银机构继续受分层影响资金成本略高；“长钱”方面，一年期同业存单利率则有所下行。

　　昨日期债盘面大幅跳空高开，但随后快速回落，收盘普跌，日内波动较大。权益市场虽表现同样偏弱，但全天来看也并未给债市带来太大影响。其原因，我们认为，一方面海关口径下，1-2月外贸数据明显超出市场预期。以美元计，商品出口同比+7.1%，市场预期仅+1.9%。外贸韧性从基本面角度对债市形成一定利空。另一方面，有媒体报道称监管机构正在关注部分农村金融机构的债券投资现象，这也加剧了市场止盈情绪。

　　综合来看，商品外贸实现“开门红”，但海外货币紧缩政策叠加地缘因素扰动，后续出口增长仍面临一定不确定性。不过，考虑到前期国债收益率下行过快，但当前央行对调降政策利率的态度仍偏谨慎，资金利率下行乏力制约短券，进而也对长债收益率的持续走低形成约束。

　　在此情况下，债市对利空因素的反应可能将趋于敏感，市场波动或将有所加大。方向上，建议投资者短线可考虑逢高轻仓试空。套利方面，考虑到后续超长债供给持续增加的确定性较高等因素，建议投资者也可考虑适度参与做阔30Y-10Y期限利差交易。

　　交易策略：股指期货，震荡运行；国债期货，逢高轻仓试空，做阔30Y-10Y期限利差

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