随着全球钢铁产能布局调整，近十年来全球铁矿石需求量先增后降，2023年小幅回升。2024年来看，美联储逐渐步入降息周期，制造业补库周期开启，以及部分地区财政与产业政策对投资的带动，全球生铁产量或继续小幅增加，关注印度、东南亚钢铁新产能释放。

　　全球铁矿石需求变化跟随钢铁产能布局调整，铁矿石的下游主要为高炉生铁，近十年亚洲高炉生铁产量显著提升，以中国、日本、韩国为核心的东亚地区是最大的铁矿石消费中心，2016年中国粗钢产量超过全球产量的50%，并消化着来自全球60%以上的铁矿石，同时印度政府推动该国钢铁企业增加钢铁产能，未来几年仍将成为铁矿石需求的主力区域；反之，欧美地区高炉生铁产量出现普遍下滑，对铁矿石需求将继续下降。

　　总量：近十年铁矿石需求量趋势先增后降，2023年小幅回升

　　从总量上来看，近十年全球高炉生铁产量整体先增后降，对应全球铁矿石需求量在2020-2021年见顶回落。2020年全球大部分钢铁企业产量因原料供给不畅、劳动力短缺、终端需求疲弱等不利因素影响下出现大面积减产，而最终中国生铁年度产量达到历史新高实现了全球生铁产量的小幅增长。2021年虽然中国生铁全年产量同比下降，但除中国外的其他国家产量恢复，同比增长明显，全球生铁产量继续同比增长。2023年持续的通胀和高利率继续限制海外钢材需求，但在亚洲地区生铁产量的正增长拉动下，全球生铁产量同比小幅增长。

　　2023年以来全球经济复苏预期仍偏向悲观，高企的通胀压力、持续的地缘政治事件、金融市场的动荡和贸易壁垒的增多都在削弱全球经济的增长动力，海外钢材需求疲弱下，欧盟生铁产量显著回落，北美出现小幅增量，中国及印度生铁产量持续高位。根据世界钢铁协会公布的数据，2023年全球高炉生铁产量12.88亿吨，同比增长0.57%；而亚洲高炉生铁产量同比增长1.17%至10.786亿吨，对铁矿石仍保持较高需求。其中中国产量同比增长0.78%至87281万吨，印度同比增长7.32%至8573.5万吨，对应对铁矿石的需求增量较大，日本同比下降1.72%至6304.1万吨，韩国同比增长5.15%至4485.5万吨。印度生铁产量近些年来持续增长，反映了印度经济持续增长的潜力以及本国矿石资源的充足供应；日本钢铁产量同比继续回落，反映其钢铁终端需求减弱、经济复苏缓慢，对矿石需求小幅下滑。

　　结构：不同区域钢厂炉料配比差异较大球团矿占比提升成为发展趋势

　　因铁矿的可获得性以及炼铁技术的不同，不同区域钢厂炉料配比也具有较明显的特征。东亚中日韩三国炼钢以高炉-转炉(BF-BOF)为主，同时自产铁矿严重不足或没有铁矿资源，主要依赖铁矿石进口。在入炉结构中，基本以烧结矿为主，占比达到70-75%，因此进口铁矿石以澳矿和印度矿为主，粒度相对较粗，适合生产烧结矿；其余是球团和块矿，块矿主要来源于澳洲的中低品位铁矿，国内个别钢企依托自有矿山稳定供应的资源优势，球团矿占比可高达50%以上。印度铁矿石资源较丰富，品位较高，印度是全球直接还原铁产量第一大国，因此对用于生产直接还原铁的高品位铁精粉需求较大，该国低品位铁矿主要用于出口，在入炉结构中球团比例也到了35%。欧盟的矿粉主要来自于巴西、加拿大、非洲以及欧洲本地，欧盟从澳大利亚进口铁矿石较少，在烧结矿配比中，很多欧盟钢厂高品位的铁精粉比例在40%-50%，这也决定了欧盟钢厂炉料含铁量较高，质量好于中国，另外欧盟国家长流程钢厂球团配比略高于中国，低于美国。美国炼钢以电炉钢为主，同时国内铁矿石资源比较充足，其入炉结构以球团为主，占比高达85%。

　　在全球钢铁行业向低碳发展的过程中，除了炼钢工艺向电炉或者直接还原铁工艺的置换，基于节能减排的高炉大比例球团冶炼也是实现钢铁工业源头治理的必然趋势，是我国未来高炉炉料结构优化的发展方向。

　　趋势：中日韩铁矿需求窄幅波动关注印度、东南亚钢铁新产能释放

　　综上来看，2023年海外主要经济体需求小幅下滑，欧盟、日本等生铁产量出现明显减量，增量主要来自印度、中国和韩国。2024年来看，美联储逐渐步入降息周期，以及制造业补库周期开启，部分地区财政与产业政策对投资的带动，全球生铁产量或继续小幅增加，尤其亚洲地区仍将贡献较大增量。中日韩方面，在终端市场需求恢复进程缓慢、钢材出口需求或高位下滑以及废钢供应逐渐恢复下，预计中国生铁产量稳中或有小幅下降；日本建筑行业表现低迷，但汽车、造船和集装箱行业订单小幅增加，预计钢材需求有所好转；韩国国内钢厂生产成本高于从中国进口，后期产量增加或有限，整体预计中日韩生铁和铁矿石需求维持当前水平窄幅波动。

　　印度在人口红利刺激下，城镇化、基础设施建设将继续保持高速发展态势，且JSW、安塞乐米塔尔等在印度仍有布局新高炉建设，生铁产量有望继续保持高增长。东南亚市场在地理优势和政策激励双重作用下，近年成为钢铁投产的热土，巨大的供需缺口也吸引了德龙、河钢、建龙等一大批中国钢铁企业前去投资建设，未来几年将有集中的新增钢铁产能项目投产。目前，东盟六国进口铁矿石的主要来源是巴西和澳大利亚，大部分流向马来西亚(更多是作为转运中心)、越南和印度尼西亚，随着产能的释放，预计2024年该地区对铁矿石的需求将会增加。