综述

　　本期回顾：

　　本周，甲醇现货市场继续走强。主因天气等因素影响，长江封航，港口可流通性货源不多；春节临近，内地运输车辆开始减少，运费坚挺；下游刚需补货。

　　关注点：

　　短 线——港口MTO负荷变化；节前下游备货节奏；运费或坚挺不下。

　　中长线——宏观面变化；国外装置恢复对进口预期的影响；动力煤价格对成本影响；下游恢复情况；产业链利润转移情况。

　　目录：

　　一：产业链涨跌互现

　　二：市场继续走高

　　三： 国际油价上涨为主，下周或存小跌空间

　　四：总结与展望

　　一、产业链涨跌互现

　　煤炭价格下跌，利润稍有好转；国内供应持续增加，开工涨至高位，但本周新签单量较上周环比减量。下游价格涨跌互现，整体需求变动不大，但采购情绪一般；港口地区由于可流通量缺乏，导致价格上涨，带动内地周边区域价格有所好转。

　　二、市场继续走高

　　本周市场继续走高。华东港口地区，区域内可流通现货较少，加之天气等因素对卸货速度的影响，导致月内基差强势走高；内地市场，部分地区在港口市场氛围带动下，价格窄幅走高，但西北产区送到销区市场运费上涨，加之供应逐步恢复，下游接货情绪一般，西北甲醇出厂价格受到压制。

　　甲醇供需平衡表

　　单位：万吨

　　注：

　　1.甲醇总产量为全样本统计；

　　2.总消费量=MTO消费量+甲醛消费量+其他消费量（醋酸、二甲醚、氯化物、MTBE、DMF、MMA、碳酸二甲酯、BDO、甲醇燃料等）+出口量；

　　3.总供应量=甲醇总产量+进口量

　　4.供需差=总供应量-总消费量。

　　数据来源：隆众资讯

　　预计下周甲醇周度到港量将略有回落至30-32万吨附近，主流库区可流通货源紧张的局势或有一定缓解，但补充总量依旧有限。预计现货基差将高位略有回落，但货权集中仍将支撑基差维持偏强态势。近期逢低正套以及单边低多为主流想法，关注需求端以及进口供应的预期变化带来的影响。

　　本周随着前期检修装置恢复并满负荷运行，导致国内甲醇产量大幅增加，而下游节前备货逐步降温，导致主力市场价格较上周略有回落。

　　MTO装置继续停车，加之华东港口地区主流区域可流通量较少的背景下，提货或表现一般，下周期外轮抵港或环比窄幅增量，甲醇港口库存存继续窄幅累库可能。

　　厂内物理库存周内窄幅增加，临近春节大部分企业多维持低位，但西北地区因部分大装置恢复出货，且积极执行订单为主。同时区域内运输车辆不多，导致周边部分企业装车缓慢，故企业库存小幅增加。随着假期临近，后期运力存减少预期，中下游多加快提货速度。预计下周企业库存或存减少可能。

　　周内企业订单待发量小幅减少，周内下游维持刚需采购，贸易商谨慎接单，导致企业整体新签单一般，故整体企业待发量小幅减少。随着春节假期临近，生产企业将继续排库，部分下游仍存备货需求，预计下周订单待发量或小幅增加。

　　甲醇市场变动不大，下游企业节前备货慢慢减少，本周采购暂不积极。

　　本周国内甲醇制烯烃装置产能利用率89.44%。各企业装置运行稳定，烯烃行业本周开工稳定。

　　三、国际油价上涨为主，下周或存小涨空间

　　四、总结与展望

　　1、供应方面：虽然本周国内甲醇产量连续两周增加，下周看，仍有部分装置计划恢复恢复，内地供应或继续增加。

　　2、需求方面：甲醇下游产品负荷涨跌不一，其中MTO增加1.2个百分点至89.44%；醋酸增加6.33个百分点至79.51%；而甲醛降低8.19个百分点至31.07%；氯化物降低2.79个百分点至56.02%。短期看，需求格局变化或不大。

　　3、库存方面：港口可流通量较少，需求暂时变化不大，提货或表现一般，下周期外轮抵港或环比窄幅增量，港口存继续窄幅累库的可能。

　　4、原料方面：短期来看随着煤矿停产放假，电厂节前补库此次价格波动或将维持一段时间，但在电厂高库存背景下，实际支撑有限。煤价后期将维持弱稳运行。

　　整体逻辑：

　　结论（短线）：下游成本相对坚挺，短期甲醇现货市场或坚挺为主。

　　结论（中长线）：中长期看，内地及进口供应相对充裕，下游需求增量相对有限，甲醇现货市场或偏弱运行。