市场期盼得降准，在1月24日国新办举行的新闻发布会上得到官宣。

　　当日下午，中国人民银行行长潘功胜在国务院新闻办发布会上表示，人民银行将于2月5日下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元。

　　与之前几次提前释放“降准”信号不同的是，本次降准直接由央行行长在新闻发布会上官宣，且为央行两年来首度降准50BP。

　　在多位受访人士看来，此次发布会的主题是“贯彻落实中央经济工作会议部署、金融服务实体经济高质量发展”，所以此次降准，也是围绕服务实体经济的导向进行，这意味着2024年金融宽松周期继续开启，对于全年工作定调和预期明确等都具有积极的作用。

　　受降准消息的提振，人民币汇率应声走强。1月25日，在岸、离岸人民币汇率盘中双双升破7.16关口，最高分别触及7.1561、7.1565。在政策利好催化下，近两日，在岸、离岸人民币汇率升值均超过300点。

　　而经历了长期低迷后的A股三大指数也集体上涨。其中A股“中字头”板块连续两日出现井喷式上涨，当日涨幅达7.08%；中国石油更是时隔八年半再现涨停。

　　降准0.5%

　　“我国目前法定存款准备金率平均水平为7.4%，与国际上主要经济体央行相比，空间还是比较大的，这是补充银行体系中长期流动性的一个有效工具。”潘功胜表示，存款准备金率下调0.5个百分点，将向市场提供长期流动性约1万亿元。

　　据介绍，此次下调不含已执行5%存款准备金率的金融机构。下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7%。

　　光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对《华夏时报》记者表示，本次央行实施降准市场已有预期，但力度略超预期。

　　“降准主要是巩固经济回升向好态势，推动消费和内需，为加快恢复宏观政策保驾护航；同时国内多次重要会议中提及加大宏观政策调节，市场对货币政策适度加力已有较为充分预期。”周茂华说。

　　在东方金诚首席分析师王青看来，降准既是央行常态化流动性管理工具之一，也具有很强的稳增长信号意义。

　　“这意味着货币政策实施逆周期调节的必要性上升。”王青对《华夏时报》记者如是说，回顾历史可以看到，一旦官方制造业PMI指数连续3个月运行在收缩区间，货币政策做出反应的可能性就会显著加大，其中降准是较多采取的应对措施之一。

　　值得注意的是，本次降准幅度达到0.5个百分点，较2022年以来的历次降准幅度增加一倍，超出市场预期。

　　民生银行研究院宏观研究中心主任王静文认为，自2022年以后，每次降准幅度均为25bp，体现出“对正常货币政策空间的珍惜”。而此次降准幅度为50bp，恢复到2022年之前的状态。结合2023年6月、8月之间的高频降息操作来看，货币政策的频率和幅度似乎都在加大。

　　谈及降准时点，王静文认为，元旦前后是央行降准的常见时点，如2019年1月15日、2020年1月6日、2021年12月15日、2022年12月5日都有降准落地。

　　“今年元旦前后央行并未降准降息，市场已将宽松预期后延。不过降准选项一直在央行的工具箱中，也一直是市场预期会落地实施的工具。此次略超市场预期的降准，可以视为央行在年初之际提供的大礼包。” 王静文坦言。

　　“本次宣布降准，意味着一季度已进入稳增长关键阶段，宏观政策将在激发有效需求方面全面用力。”王青判断，接下来财政政策也将发力，其中政府债券发行进度会明显加快，一季度基建投资（不含电力）有望保持6%左右的较快增长水平。

　　此外，当日中国人民银行还宣布，分别下调支农再贷款、支小再贷款和再贴现利率各0.25个百分点。

　　潘功胜介绍，把提供给金融机构的支农支小再贷款、再贴现利率由2%下调到1.75%，有助于推动信贷定价基准的贷款市场报价利率（LPR）下行。

　　王青认为，本次除了推出总量型货币政策工具外，结构性货币政策也在朝着国民经济薄弱环节重点发力。

　　数据显示，近期小型企业景气度较大幅度低于整体水平，而小微企业又是吸纳城镇就业的主力军。

　　“由此，从补短板、稳就业的角度出发，需要针对小微企业的定向支持政策加码。我们判断，后期财政政策针对小微企业的减税降费政策也将适时推出。”王青说。

　　影响几何？

　　央行降准有利于进一步释放流动性，对股市、房市、汇市等都会有不同程度的积极影响。

　　对资本市场而言，统计数据显示，2019年以来11次公布实施降准措施后，次日沪指有6次上涨，5次下跌，上涨次数多于下跌次数。

　　不过由于近期A股和港股都出现了持续调整且跌幅较大，此刻宣布降准，前海开源基金首席经济学家杨德龙分析认为，这是央行在政策上来支持资本市场发展，将有利于提振市场信心，同时稳定投资者信心和耐心。

　　房地产市场方面，易居研究院研究总监严跃进认为，降准对于购房市场也会产生直接的影响，其代表了宽松的信号，尤其是有助于各地银行扎实落实降低首付和房贷利率的操作。这对于2024年购房需求的提振等都有积极的作用，也对于春节假期的购房市场带来直接的支持作用。

　　如市场期待的一样，1月25日A股三大指数集体上涨。截至当日下午收盘，“中字头”股票全面飘红，中国石油更是时隔八年半再现涨停。地产板块153只股票也全线上涨，板块涨幅达3.15%。

　　同时，大金融板块中的银行板块、保险板块均表现亮眼。从行业指数看，1月25日银行板块整体上涨1.54%，保险板块更是整体大涨5.08%。

　　汇市方面，周茂华认为，央行降准对人民币汇率是利好消息，主要是降准并未改变货币政策稳健基调。同时央行加大实体经济支持力度，改善经济复苏前景，基本面稳固利好汇率。降准也有助于提振金融市场情绪。另外，发达经济体逐步转向降息周期，也将利好人民币汇率稳定。

　　同样，在1月25日，在岸、离岸人民币汇率盘中双双升破7.16关口，最高分别触及7.1561、7.1565。在岸、离岸人民币汇率连续两日升值均超过300点。

　　人民币中间价方面，1月26日，人民币兑美元中间价报7.1074，较前一交易日调贬30个基点。

　　对于后续货币政策操作，王静文分析称，考虑到此次降准约节省商业银行资金成本100亿元，加上此前商业银行下调存款利率降低了负债成本，政策利率下调的可能性正在上升，预计最早可能会在2月下调LPR。

　　“接下来还有降息的可能。”王青表示，综合考虑一季度经济、物价走势，短期内MLF利率有可能下调，预计降息幅度为0.1至0.2个百分点。这将带动1年期和5年期以上LPR报价同步下调，推动社会综合融资成本稳中有降，从而有效激发消费和投资需求。

　　“LPR报价下调会给银行带来净息差收窄的压力，下一步还将继续通过下调存款利率的方式解决。”王青补充道。

　　下阶段如何把握货币政策取向？中国人民银行表示，将灵活适度、精准有效实施稳健的货币政策，加大宏观调控力度，强化逆周期和跨周期调节，保持流动性合理充裕，促进社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，持续推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。