2024-01-25 弘业期货

【PX】

 震荡偏强

PXCFR中国当前1042美元/吨，PX-N373美元/吨，PX-MX87美元/吨，近期PX现货受成本影响较大，石脑油受地缘政治局势影响市场情绪，俄码头暂停运营导致价格再度反弹，大涨至683美元，涨幅3.17%。当前PX开工86.17%，广东石化重启出料，彭州石化降负。当前美国汽油需求旺季结束，调油需求下滑，原料端甲苯与二甲苯出口减少供应宽松，短流程利润已降至盈亏线下，PX供需较为平衡。PX2405昨日收于8660。1月中石化PX挂牌价格8600元/吨，12月结算价格8180元/吨，近日PX现货价出现上行，此后也有调油前置和检修季提前备货预期。目前PX仍是成本主导，石脑油价格持续震荡，短期PX偏强震荡。

【PTA】

震荡偏强

隔夜油价上涨，PX维持在1042美元。PTA装置方面，整体开工处于偏高水平，福建百宏短停，恒力5#意外短停，月底逸盛新材料2#有检修计划，逸盛大化375万吨2月底计划检修，逸盛宁波200万吨3月初将改造。目前PTA加工费小幅提升至330元。下游聚酯市场负荷9成偏下，库存环比小幅抬高，然绝对库存天数良性，近日面临季节性检修。江浙织机开工停车增加，1月下快速下滑。PTA成本支撑叠加下游节前备货，期价昨日突破6000关口，继续偏强震荡。

【乙二醇】

偏强震荡

目前乙二醇港口库存降至89万吨。部分装置重启，当前乙二醇总供应提升至65%。不过湖北三宁降负，镇海炼化2月有检修计划。海外市场，沙特一套70万吨装置已重启。美国因寒潮影响停车两套累计146万吨装置。短期供需尚可、港口库存持续去化，不过供给端利好在逐步消化，乙二醇大幅走高驱动减弱，整体震荡偏强，上方空间有限。

【短纤】

震荡偏强

当前短纤华东现货价格在7406元，部分装置有季节性检修，行业负荷小幅下滑。现货加工费在746元附近。下游纱厂开工一般，织造负荷回落至60%附近，近日随着厂家放假增加，还将快速回落。成本偏强及下游备货背景下，短纤绝对价格偏强震荡，加工费反弹乏力。

【聚烯烃】

震荡

聚乙烯产能利用率在82.96%，增0.04%。大庆石化复产开工，停车产能在328万吨/年。华东线性LL价格在8275元/吨，L2405震荡走势，收于8292。聚乙烯检修装置较多，供应压力不大。下游开工率小幅上涨，农膜季节性淡季，包装膜企业开工提升。投产空窗期，供需两弱，节前工厂放假，市场逐渐有价无市，宏观及成本主导盘面，聚乙烯震荡走势。聚丙烯产能利用率在76.27%，降0.79%。宁波金发复产开工，停车产能在509万吨/年。华东拉丝在7410元/吨，PP2405震荡走势，收于7492。聚丙烯装置检修率维持高位，新扩能装置，安徽天大、惠州立拓计45万吨装置计划1月投产，泉州国亨推迟到3月。下游开工率小幅下降，终端订单力度放缓，年底维持刚需为主。部分年底包装及注塑类需求尚可，其余表现相对疲软。供需两淡，节前工厂放假，市场逐渐有价无市，宏观及成本主导盘面，聚丙烯震荡走势。  

【PVC】

低位震荡

乌海电石主流在2900元/吨，华东PVC现货在5650元/吨，PVC2405合约震荡偏强，收于5958。供需面，上游工厂开工率小幅下降，但仍处于较高的水平。下游工厂开工率则维持低位，临近春节，部分下游厂家提前放假。社会库存有一定累库，高于往年同期。供需总体偏空，PVC或低位震荡。

【烧碱】

短期区间震荡，但期价仍面临挤升水压力

当前烧碱期价持续震荡，收盘期价报收于2787元，跌幅在0.64%。当前液碱现货市场小幅上调在829.83，山东地区32%液碱报价上调，负荷在较高位。库存方面，本周上游工厂液碱库存出现小幅去库，压力缓解，一方面是因为上游碱厂开工率有所下降；另一方面，下游氧化铝出现利润上行，价格上涨，但因是环境政策导致减产，整体调价较为谨慎，难以形成明显支撑。期货端，期价目前依然有较高的升水，估值偏高，期价短期企稳，但后市期价依然面临较大的下行压力。

【液化石油气】

偏弱震荡

原油市场回暖，地缘局势的不稳定性叠加美股反弹，投资者风险偏好上升，液化气成本端支撑仍在。供应来看，供应压力逐渐增加，目前并没有检修厂家，齐鲁石化，宁夏石化等企业外放量增加，港口到船继续提升，价格低位下游采购力度回升，国内供应量相对充足。需求来看，终端燃烧消费能力逐步提升，但实际增长缓慢。化工需求有不佳，烷烃及烯烃深加工方面虽有装置开工，PDH装置利用率降至六成，利润倒挂严重。短期来看，LPG供应宽裕，需求无明显好转，基本面阶段性转弱，不过价格低位，下游有补货需求支撑。短期液化气呈现偏弱走势。

【甲醇】

止跌反弹

郑醇昨日继续探高回升，维持上周以来的止跌反弹节奏，行情重新站上2400关口，技术性回归前中期性运行中枢，现货市场典型区域报价续涨40元/吨，夜盘小幅涨后震荡，期价前期实质性下破区间支撑被证伪，短期时间进入年节时段，放假及备货或交织影响市场，短期聚烯烃板块止跌走强支撑醇市，期价大概率再度上攻中枢高位压力。前期虽然俄乌冲突继续延续，中东也再次加入乱局爆发巴以冲突并愈演愈烈，但在美国对委内瑞拉原油出口政策松绑及美国自身增产背景下，油价呈现大区间回落，国内能化走势在需求偏弱背景下难以在原油端找到回升动力，醇市期价在下半年大涨之后暂时也难以找到续涨动能，但受到港库去库延续，下游制烯烃开工持续良好，醇市基本面持续改观支撑，醇市期价总体维持涨后高位区间运行，暂时并未实质性跌落，近期随着市场再度炒作产油国减产及美联储降息预期，在红海爆发航运危机，伊利遭连环爆炸以及利比亚相关油田关闭等多起事件影响下，中东乱局有扩大化倾向，促使油价再度展开企稳博弈，国内能化及醇市也受到氛围提振。

【苯乙烯】

反弹走高

苯乙烯期价昨日继续探高震荡，继续抬升12月回升以来高点，继续维持反弹走高，技术年线支撑技术效应发力明显，产业链低库存支撑也较强，现货市场典型区域报价涨后持稳，夜盘小幅高位受压，短期继续关注上涨节奏表现。前期虽然俄乌冲突继续延续，中东也再次加入乱局爆发巴以冲突并愈演愈烈，但在美国对委内瑞拉原油出口政策松绑及美国自身增产背景下，油价呈现大区间回落，国内能化走势在需求偏弱背景下难以在原油端找到回升动力，苯乙烯市场也一度随油价大幅跌落，但由于苯乙烯库存仍属低位且有阶段性去库表现，加之下游表现有回升，去年12月以来，苯乙烯期价呈现快速回升，近期随着市场再度炒作产油国减产及美联储降息预期，在红海爆发航运危机，伊利遭连环爆炸以及利比亚相关油田关闭等多起事件影响下，中东乱局有扩大化倾向，促使油价再度展开企稳博弈，再度陷入小幅低位增库的苯乙烯也并未大幅回跌，在回归去年四季度运行中枢后或正逐步构建涨后中期性运行区间。

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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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