纯碱延续跌势,沪铝向上支撑偏强-20240112
发布时间:2024-1-12 09:14阅读:49
1.美国2023年12月核心CPI值同比+3.9%,预期+3.8%,前值+4%。
《关于全面推进美丽中国建设的意见》发布,到2027年将有显著成效、新增汽车中新能源汽车占比力争达45%等。
1.中国:9:30 我国12月PPI值;9:30 我国12月CPI值;11:00 我国12月进出口额增速。
股指期货:企稳信号增强,沪深300期指新多入场
A股关键低位支撑持续体现,且交投氛围逐步改善,技术面筑底向上信号增强。从大方向看,国内政策面相关积极措施将逐步落地兑现、基本面亦持续有结构性亮点印证,盈利修复动能依旧明确。此外,无论从大类资产相对价格、及自身绝对价格看,A股均处极低估值水平,即上行空间更大。再考虑具体分类指数,从资金面、题材热点看,短期内中小盘风格相对较强;但从相对长期限看,顺周期、大消费板块价值股亦有较好预期表现。综合看,兼顾性最强的沪深300指数配置价值最佳,新多可入场。
美元指数短期内向下驱动减弱,且铜价目前绝对价格仍偏高,短期内进一步上行动能放缓。但在流动性支撑下,中期趋势向上。
沪铝:供给约束叠加低库存,铝价下方支撑偏强
碳酸锂:近期消息面扰动频发,市场成交情况好转
供应增速低于市场普遍预判,锂盐供应收缩情况开始发生;需求受季节性影响显著,补库时点成潜在变盘因素。锂盐报价进入底部区间,消息面炒作热度升温,悲观情绪未放大。昨日期货呈现大幅拉涨,资金博弈时有发生。日内波动情况上行,市场交易南美供应扰动,建议继续维持多头策略。
钢矿:预期行情钝化,黑色金属板块承压
螺纹
四季度以来国内长短流程钢厂累计减产幅度超预期,供给收缩对冲了刚需下滑的影响,本周螺纹周度累库23.78万吨,暂时缓和了淡季钢材累库的压力。但是粗钢实际运行产能偏高,潜在供给弹性较高,本周国内高炉铁水日产环比由降转增2.62万吨至220.79万吨,废钢到货量继续增加。如若春节前国内钢厂大规模复产,将加剧淡季成材累库及节后成材去库的压力。综上,暂维持螺纹价格震荡偏弱的思路,盘面关注电炉平电-谷电成本3890-3740附近的支撑力度。后续关注废钢到货的持续性以及高炉复产的计划。
热卷
受益于四季度以来国内长流程钢厂累计减产幅度超预期,小样本热卷产量也降至历史同期低位,同期热卷库存连续下降。但实际粗钢运行产能偏高,供给潜在弹性较大,本周高炉铁水日产开始环比转增2.62万吨至220万吨以上,废钢到货量到达同期高位。如若春节前国内钢厂大规模复产,将增加淡季成材累库及节后去库的压力。综上,暂维持热卷价格震荡偏弱的思路。关注废钢到货的持续性和高炉复产的计划,并动态评估淡季钢材潜在累库压力。
铁矿
铁矿绝对估值(美金价格突破140美元/吨)和相对估值(螺矿比/钢厂利润降至历史低位)已达到高位,其潜在回调风险也在逐步积累。首先,我们认为,2023年下半年,国内各项稳增长政策持续加码,两会前宏观政策再超预期的概率降低,预期推涨行情面临滞涨的风险。其次,铁矿绝对价格偏高,不仅可能引发国内监管机构更加严格的调控措施;也将刺激2024年非主流矿供应的释放。近两周进口矿大规模到港,进口矿库存连续大幅增加,本周港口+钢厂进口矿环比大增572.02万吨至2.26亿吨。此外,废钢到货量达到同期高位,且当前废钢仍对铁水保持性价比,淡季弱需求阶段,电炉生产可能对高炉生产形成挤出。综上,铁矿期价高估值带来的调整压力增加,关注废钢到货的持续性。
煤焦:焦煤坑口竞拍氛围不佳,焦炭现货仍有续降预期
焦炭
焦炭两轮提降全面落地,利润萎缩制约焦企生产意愿,焦炉开工积极性逐步下滑,而下游采购继续放缓,贸易环节观望增多,焦炭供需维持双弱格局,关注成本支撑变动及后续原料补库节奏。
焦煤
入炉刚需不佳、下游采购边际弱化,需求转差压制焦煤价格,但产地安全检查力度不减,原煤生产难有大幅增量,供应端收紧对价格下方产生支撑,焦煤走势预计震荡为主。
纯碱
纯碱检修装置逐步恢复,本周周产已增至69万吨,下周产量大概率降回到70万吨以上。如若1月青海地区剩余碱厂产量回归、且远兴3、4线按网传计划投产,纯碱周产将74万吨,上半年月产最高可达到340万吨附近。若无产能出清,全年纯碱累库规模将超过300万吨。需求端,浮法玻璃刚需稳定,但轻碱消费进入季节性回落阶段。纯碱产业链延续累库,且累库环节将集中在碱厂。在供给过剩压力缓和前,建议05合约空单继续持有,预计纯碱期现价格将继续向下试探边际成本线(氨碱法)。
国内宏观交易稳增长预期是05合约前期偏强的主要原因。但是随着各项稳增长政策的持续加码,宏观再超预期的概率下降,乐观预期的推涨动能或将趋弱。中观方面,当前浮法玻璃行业特征为库存中性偏低(沙河地区库存已至低位),行业利润较好(纯碱现货价格已累计下跌超500元/吨)。从历史经验看,春节前1个月,玻璃周度出库量将快速降至年内最低点,库存也将进入被动累库周期。在此阶段,需要贸易商冬储接力刚需采购,来降低浮法玻璃厂淡季累库的压力,玻璃厂则需让利以刺激贸易商主动拿货,期间产业链库存与利润或同步向中游转移。再加上纯碱价格存在续跌考验行业边际成本的可能。暂以震荡偏弱的思路对待玻璃05合约。
原油:美国CPI增长超预期,原油价格区间震荡
宏观因素、地缘因素对油价产生多重影响,供需层面未出现明显单边驱动,预计油价以区间震荡状态运行。
甲醇:产量和需求同步下降
本周多套烯烃装置停车,同时港口煤炭价格加速下跌,甲醇期货价格一度跌破前低,周三05合约最低达到2296元/吨,不过随着周四空头减仓,期货价格重新反弹。当前利空在于需求预期偏差和煤炭下跌担忧,利多在于进口量减少和春季检修。多空因素均停留在预期中,盘面方向随时可能改变,建议做好风险防范。
聚烯烃:产量延续增长,PP新装置顺利投产
当前下游开工率与2022年接近,说明需求表现正常,因此没必要对春节后需求过分悲观。经过连续两周的回调后,我们认为聚烯烃期货价格基本到位,中下游可买入05合约对春节后的现货采购进行保值。
橡胶:终端车市预期乐观,轮企开工企稳回增
汽车产销高增、轮企开工回升,橡胶需求侧存在积极因素,而国内产区悉数停割,海外胶水价格高位攀升,原料供应收紧抬升价格中枢,考虑当前市场情绪亦有回暖趋势,沪胶价格驱动依然向上。
棕榈:需求仍较为疲弱,向上动能有限
近期原油价格及其他油脂的走强带动棕榈油上行,但从棕榈油自身基本面来看,供给端虽然存在减产预期,但需求端利多驱动不强,进一步上行动能或有限。
棉花:暂无增量利好,棉花短期或延续震荡走势
目前新疆棉销售比例总体较为缓慢,暂无增量利好,棉花短期或延续震荡走势。
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。