早评

　　银河

　　农产品板块

　　隔夜CBOT大豆指数上涨0.62%至1225.25美分/蒲，CBOT豆粕指数上涨0.65%至356.8美金/短吨

　　1.CONAB：截至1月20日，巴西大豆播种率为99.1%，上周为98.9%，去年同期为99.5%；收割率为4.7%，上周为1.7%，去年同期为2%；

　　2.USDA：截至2024年1月18日当周，美国大豆出口检验量为1161100吨(预期75-145万吨)，前一周修正后为1278168吨，初值为1264468吨。去年同期，美国大豆出口检验量为1839182吨。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为26751644吨，上一年度同期34270222吨；

　　3.EPA：2023年1-12月及氢化植物油产量同比320万吨，生柴增20万吨，二者进口总量增100万吨；

　　4.我的农产品：钢联口径数据显示，截止1月19日当周，125家油厂大豆实际压榨量为182.4，开机率为52%；较预估低2.64万吨。其中大豆库存为618.44万吨，较上周减少53.76万吨，减幅8%，同比去年增加221.34万吨，增幅55.74%；豆粕库存为96.81万吨，较上周增加1.92万吨，增幅2.02%，同比去年增加45.49万吨，增幅88.64%；沿海地区主要油厂菜籽压榨量为8.6万吨，本周开机率21.61%；菜籽库存为35.5万吨，较上周增加3万吨；菜粕库存为1.69万吨，较上周减少0.48万吨。

　　1.单边：豆粕利空消息动力已稍显不足，阿根廷天气偏干迟迟未交易可能会引发上行风险，豆粕05合约建议在3150-3200一线再考虑空单入场，菜粕05合约建议2650-2700一线再考虑布局空单，短期观望为主；

　　2.套利：M59建议在-80-60一线滚动做多，RM35平水附近考虑布局反套；

　　3.期权：买M2405-C-3500深虚值看涨期权，待价格出现上涨后平仓离场(观点仅供参考，不作为买卖依据)

　　白糖

　　昨日ICE原糖价格下跌，主力合约下跌0.07美分/磅(-0.30%)至23.50美分/磅。

　　1.分析机构和供应链服务提供商Czarnikow表示，由于降雨不足，预计墨西哥2023/24榨季糖产量将下降15%，至470万吨，为过去10年的最低水平。Czarnikow分析师Stephanie Rodriguez表示，由于糖产量下降，预计墨西哥可能会从危地马拉、洪都拉斯和萨尔瓦多等中美洲生产国购买糖，以完成对美国的食糖出口配额。

　　2.广西区气象局和农业农村厅1月22日联合发布未来一周甘蔗寒冻害风险预警：预计未来一周我区仍有明显低温雨雪冰冻天气，全区大部甘蔗遭遇寒冻害风险较高，环江、罗城、河池市辖区等地局部蔗区将达重度风险等级。受冷空气补充影响，22日白天到24日，我区仍有明显低温雨雪冰冻天气，最低气温出现在23日早晨，高寒山区-11～-3℃，桂东北-3～1℃，其它地区1～6℃，27日前我区维持低温寒冷天气。目前我区大部分甘蔗处于工艺成熟期，冬植蔗处于播种期。甘蔗寒冻害重度和特重风险区占主要种植区面积的3.3%，主要分布在环江、罗城、河池市辖区等地局部蔗区；中度风险区占56.2%，主要分布在柳州、来宾、贵港、钦州等市以及上林、横州、田阳、德保、上思等县市的蔗区；轻度风险区占32%。

　　3.据泰国甘蔗及糖业委员会办公室近日公布的数据显示，泰国2023/24榨季截至1月18日，累计甘蔗入榨量为3333.55万吨，同比减少243.26万吨，降幅6.80%；含糖分为11.52%，同比下降1.08%；产糖率为9.413%，同比减少1.131%；累计产糖量为313.78万吨，同比减少63.35万吨，降幅16.8%。其中白糖产量58.78万吨，原糖产量244.47万吨，精制糖产量10.53万吨。

　　近期国内市场现货维持稳定，下游以贸易商及终端刚需备货为主，各大糖企顺势报价、多以企稳为主，因此盘面价格近期维持震荡走势。原糖回暖支撑郑糖维持区间高位，近几日原糖价格维持在23美分以上，市场目前在22美分寻找新的支撑，预计郑糖或将受原糖提振、缓慢上行。

　　1.单边：前期多单可继续持有。

　　3.期权：卖出SR405C6600期权&卖出SR405P5800期权已平仓(以上观点仅供参考，不作为入市依据)

　　 CBOT美豆油主力价格变动幅度1.28%至48.1美分/磅；BMD马棕油主力价格变动幅度0.82%至3941林吉特/吨。

　　1.Agrural：截至1月18日，巴西2023/24年度大豆收割率为6%，高于之前一周的3.7%，并高于上年同期的1.8%。上周，该公司调降巴西2023/24年度大豆作物产量预估，从1.591亿吨降至1.501亿吨。

　　2.据Mysteel，截至2024年1月19日(第3周)，全国重点地区棕榈油商业库存82.47万吨，环比上周减少4.96万吨，减幅5.67%；全国重点地区豆油商业库存92.95万吨，环比上周减少2.83万吨，降幅2.95%。

　　3.据Mysteel，1月22日，豆油成交16800吨，棕榈油成交500吨，总成交比上一交易日减少15200吨，减幅46.77%。

　　1.单边：当前棕榈油产地减产去库较快，产地降雨偏多，1月马棕产量或将减幅较大；而南美天气反复，近日阿根廷高温干旱天气或对大豆生长不利；国内油脂库存均在持续去库中，短期油脂或将震荡偏强，但前期持续的上涨可能存在回调的需求。建议择机逢低轻仓试多。

　　2.套利：P59建议逢低做扩，继续关注油粕比做多机会。

　　3.期权：卖看跌：P2405-P-7300可继续持有；也可考虑累购策略。(观点仅供参考,不作为买卖依据)

　　1、据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB，截至1月20日，巴西一茬玉米播种率为90.4%，上周为87.7%，去年同期为95.8%；收割率为8.6%，上周为6.8%，去年同期为5.4%。

　　2、美国农业部发布的出口检验周报显示，截至2024年1月18日当周，美国对中国(大陆地区)的玉米出口检验量为1861吨。前一周美国对中国大陆的玉米出口检验量为0吨。

　　3、美国农业部数据显示，截至2024年1月18日当周，美国小麦出口检验量为314521吨，前一周修正后为242409吨，初值为234205吨。2023年1月19日当周，美国小麦出口检验量为349393吨。本作物年度迄今，美国小麦出口检验量累计为10723042吨，上一年度同期12777082吨。

　　4、销区玉米市场价格弱势运行。销区港口购销活动清淡，贸易商报价心态弱，价格下跌，养殖需求疲软，1月饲料企业销量下滑，今年备货力度不足去年，多维持安全库存，滚动补库，对年后市场看空，采购谨慎。

　　5、主产区小麦均价2758元/吨，较上周下跌2.2%，同比下跌14.27%。今日小麦价格大范围下跌，市场购销平淡。临近春节，面粉走货并无明显好转。

　　1.单边：美玉米底部震荡，进口利润较高。华北玉米和东北玉米继续下跌，华北玉米创新低，港口玉米也创新低。目前一次性储备政策不及预期，春节前农户继续卖粮，玉米供应压力较大，下游补库进入尾声。05玉米短期继续窄幅震荡区间2300-2400，企稳后轻仓短多思路。

　　2.套利：目前03玉米和淀粉价差过高，且有利润，可以尝试短空操作。3-5淀粉反套，操作区间-50到0附近。

　　生猪

　　1.生猪价格：今日早间生猪价格继续上涨，其中东北地区14.1-14.3元/公斤，上涨0.2元/公斤；华北地区14.5-14.6元/公斤，上涨0.2元/公斤；华东地区14-15.6元/公斤，上涨0.2元/公斤；西南地区12.7-13.9元/公斤，上涨0.2元/公斤；华南地区13.7-14.4元/公斤，上涨0.2元/公斤；

　　2.仔猪母猪价格：截止1月21日当周，15kg仔猪价格332元/头，上涨27元；7公斤仔猪223元/头，上涨28元；50kg二元母猪价格1538元/头，持平；

　　3.农业农村部：1月22日“农产品批发价格200指数”为125.34，上升0.45个点，“菜篮子”产品批发价格指数为126.39，上升0.53个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为19.85元/公斤，下降0.2%；牛肉70.54元/公斤，下降1.0%；羊肉64.11元/公斤，上升0.1%；鸡蛋9.68元/公斤，上升0.3%；白条鸡17.56元/公斤，下降1.1%。

　　1.单边：预计03合约在周初仍有上涨可能，建议届时逢高抛空，而09合约可以尝试逢低多为主；

　　3.期权：猪价整体反弹空间或有限，期权策略仍然建议以高位套保为主，买LH2405-P-16000&卖LH2405-P-15000&卖LH2405-C-17000持有(以上观点仅供参考，不作为入市依据)

　　鸡肉

　　2、白羽肉鸡鸡苗：今日山东地区大型白羽肉鸡苗孵化企业报价稳定，企业挂牌价4.00元/羽，成交单谈。对应价格执行时间为24日。(卓创资讯)

　　3、分割品：今日东北、华北地区多数分割品报价稳定。经销商补货心态稳定，厂家出货节奏尚可。明日毛鸡价格稳定，但市场需求平稳，经销商按需补货，卓创资讯预计产品价格趋稳运行。(卓创资讯)

　　4、本周卓创资讯监测白羽肉鸡样本企业共计出苗量4946.35万羽，环比涨幅41.34%，同比增幅0.57%。(卓创资讯)

　　5、本周国内重点白羽肉鸡屠宰企业平均开工率68.71%，环比上涨0.12个百分点；冻品平均库容率75.41%，环比上涨2.18个百分点。(卓创资讯)

　　1、鸡苗：山东大型孵化企业出苗量仍偏低，鸡苗价格开始稳定。但随着孵化企业陆续出苗，出苗量会继续增加，鸡苗价格上涨空间有限，短期可能回调。

　　2、白羽肉鸡：毛鸡供应相对偏紧，毛鸡价格上涨到4元/斤的近期高位，短期稳定。目前养殖盈利扩大，养殖信心陆续恢复，盈利预计会持续到春节之前。但下游分割品库容率较高，上涨乏力，预计白羽肉鸡短期上涨空间有限。

　　3、分割品：生猪价格走强，毛鸡价格偏强，但库容率上涨，分割品价格稳定。生猪和毛鸡价格短期相对稳定，分割品库容率仍较高，板冻大胸基本在8.5元/公斤左右支撑较强。春节前备货接近尾声，预计短期分割品会相对稳定。

　　鸡蛋

　　1、昨日全国主流价格多数维持稳定，主产区均价为4.12元/斤，较上一交易日价格下跌0.08元/斤，主销区均价为4.34元/斤，较上一交易日价格下跌0.07元/斤。主销区鸡蛋为价格为4.41元/斤，较一周前均价4.26元/斤上涨0.15元/斤。昨日东莞剩余26台车，今日全国主流价格多数继续下落，北京各大市场鸡蛋价格下落3元每箱北京主流参考价183元/44斤，石门，新发地、回龙观等主流批发价183元/44斤；大洋路鸡蛋主流批发价格175-183，按质高低价均有，到货7车左右，货源增加，成交灵活，走货一般。东北辽宁价格下落、吉林价格落、黑龙江蛋价下落、山西价格落、河北价格下落；山东主流价格多数维持下落，河南蛋价落、湖北褐蛋价格下落、江苏、安徽价格下落，局部鸡蛋价格有高低，蛋价继续震荡盘整，走货正常。

　　3、1月18日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为1892万只，较前一周增加4.82%。根据卓创资讯对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计，1月18日当周淘汰鸡平均淘汰日龄514天，较前一周减少3天。

　　4、根据卓创数据截至1月18日当周全国代表销区鸡蛋销量为8149吨，较上周增加1.27%。

　　5、根据卓创数据，截至1月18日当周生产环节周度平均库存有1.1天，较上周库存减少0.15天，流通环节周度平均库存有1.07天，较前一周库存减少0.19天。

　　6、根据卓创数据，截至1月18日，鸡蛋每斤周度平均盈利为0.63元/斤，较前一周上涨0.11元/斤；1月12日，蛋鸡养殖预期利润为21.21元/羽，较上一周上涨8.45元/羽。

　　1、单边：近期春节前备货行为使得鸡蛋需求略有改善，考虑到供给端较宽松以及饲料成本对鸡蛋现货价格支撑继续减弱，现货利润改善幅度有限，未来鸡蛋主力合约大概率表现一般，可考虑逢高沽空。

　　昨日ICE美棉价格继续上涨，主力合约上涨0.88分/磅(1.05%)至84.77美分/磅。

　　1、根据中国棉花信息网消息，截至1月21日，新疆皮棉累计加工量较前一日增加1.17万吨至536.7万吨。

　　2、根据美国农业部的统计，截至2024年1月18日当周，美陆地棉+皮马棉累计检验量为260.42万吨，占年美棉产量预估值的96.2%(2023/24年度美棉产量预估值为271万吨)。美陆地棉检验量254.2万吨，检验进度达到了96.29%，同比落后14.9%；皮马棉检验量6.22万吨，检验进度达到了93.1%，同比落后28.5%，整体检验进度已接近尾声。周度可交割比例在81.4%，季度可交割比例在79.3%，同比低3.2个百分点，季度可交割比例依旧偏低。

　　3、昨日郑棉期货冲高回落，因郑棉价依旧较高，国产棉现货纺企采购依旧冷清，轧花厂与贸易商间仍有陆续成交，不过轧花厂惜售看涨心态也浓，意愿套保集中度不及前期。今日现货一口价仍相对有优势；2023/24新疆机采3129/28B/杂3.5内部分一口价成交价16500~16700公定，部分双28成交价在16350~16450公定，疆内库。23/24机采3129/29B杂3内部分成交价在CF05+1250~1350内地库。

　　1、单边：需求端近期下游订单好转后有企稳迹象，未来伴随着金三银四的到来下游市场对春节后需求好转开始有一定期望，棉花价格大概率将震荡偏强走势，建议继续关注下游市场变化。

　　3、期权：可考虑买入看涨期权：买CF405-C-15800。(以上观点仅供参考，不作为入市依据)