国内：央行周四开展2620亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，当日有3630亿元逆回购到期，因此实现净回笼1010亿元。北京、上海迎来多项楼市政策调整。北京优化普通住房认定标准，首套房首付比例统一降至30%，二套房首付比例最低为40%；取消房价过快上行阶段时对房贷年限的从严管控，由目前最长25年恢复至30年。商业银行新发放房贷利率政策下限也将调整，12月15日起新发放的商业性个人住房贷款将执行新的利率政策下限。上海自12月15日起调整普通住房标准、优化差别化住房信贷政策，其中，首套住房最低首付不低于30%，二套最低首付不低于40%。

　　国际：欧洲央行将主要再融资利率、存款机制利率、边际贷款利率分别维持在4.5%、4%及4.75%不变，符合市场预期。欧洲央行拟于2024年底停止紧急抗疫购债计划下再投资。欧洲央行预计，2023年GDP增速为0.6%，通胀率为5.4%；2024年GDP增速为0.8%，通胀率为2.7%。美国11月零售销售环比升0.3%，预期降0.1%，前值自降0.1%修正至降0.2%；核心零售销售环比升0.2%，预期降0.1%，前值自升0.1%修正至持平。美国上周初请失业金人数为20.2万人，预期22万人，前值自22万人修正至22.1万人。

　　贵金属

　　上一个交易日贵金属大幅上涨，COMEX黄金涨2.7%报2051.3美元/盎司，COMEX白银涨6.76%报24.47美元/盎司。；夜盘沪金涨0.3%，沪银涨1.57%。联储12月议息会议较为鸽派，主席鲍威尔表示联储官员已经开始思考降息，且点阵图显示24年联储将有3次降息。受鸽派政策预期的影响，美债收益率和美元下跌，贵金属大幅上涨。从中长期角度看，美国目前正处于政策紧缩周期尾声，并面临经济持续回落的压力；在降息预期和避险情绪发酵之下，贵金属的长期配置价值持续显现；预计未来贵金属价格仍有上涨动力，但短期美债收益率仍有一定支撑，其趋势性回落不会一蹴而就，需关注其可能带来的贵金属行情反复。白银受工业与投机属性影响，波动预计大于黄金。Comex黄金核心价格区间【1950,2100】美元/盎司,Comex白银核心价格区间【23，26】美元/盎司。沪金核心价格区间【460，485】元/克，沪银核心价格区间【5600，6200】元/千克。

　　风险提示：欧美经济危机，美联储货币政策变化、地缘冲突升级。

　　铜

　　 LME铜报8531.0美元/吨，涨2.30%。上海升水-80，广东升水20。宏观方面，英国和欧央行保持利率不变且表态并未跟随美联储转鸽，美元继续下跌，利好有色金属价格。国内今日将公布11月经济数据，建议关注。现货端有累库预期，但绝对库存仍低。供应端12月国内产量预计增加，进口到港持续高位；消费端终端新增订单预计走弱，并且再生供应缓解不利于精铜消费，升水近期出现下降。展望后市，宏观短期尚积极，现货端库存基数低易有弱支撑，预计短期铜价偏高位僵持，后续宏观降温或有回落。

　　风险提示：宏观政策变化，消费超预期修复等。

　　铝

　　 LME上一交易日收2105，日涨60.5或2.82%。供需双弱维持。库存方面去库速度较快，整体库存基本降至去年同期水平，年底最低库存或有望降至50w。现货市场方面，铝价大涨持货商积极出货变现，刚需支撑为主，华南升水小幅走弱，华东现货贴水走扩；铝棒加工费继续走弱。成本方面，电煤价格窄幅波动，氧化铝和炭块价格持稳；海外欧洲天然气价格和电价窄幅波动。海外现货升水持稳。

　　投资策略：多头可择机离场；100以上月差可考虑逐步离场；内外比价打开，内外反套建议离场。

　　风险提示：需求持续塌陷、宏观风险。

　　铅

　　隔夜伦铅上涨1.37%收至2068.5美元，沪铅上涨0.19%至15570元，内弱外强持续，现货对沪铅2401合约升水0-10元，市场刚需采购为主。由于废电瓶价格松动，再生铅供应未见明显缩减。原生铅方面，河南、云南原生铅炼厂检修后逐步恢复，供应端边际转宽松。本周交仓货源到库，昨日上期所注册仓单增加8614吨，铅价连续调整后，关注后续下游补库力度让铅价的短期修复，铅价跌势放缓。预期沪铅波动区间【15300,15800】元，伦铅主要波动区间【2000,2150】美元。

　　投资策略：维持观望，买入保值可适量补库，跨市反套逐步减仓。

　　风险提示：海外挤仓导致价格波动幅度超预期。

　　锌

　　昨日伦锌强势推升，冶炼更是站上2500美元，午夜略有回落，最终收报2483美元，涨幅1.8%。现货市场，上海现货对2401合约升水300-310。广东现货对01合约升水115-140附近。近期美联储言论偏鸽，美元优势偏弱，基本金属大幅上行，锌价来到近期压力位，获利多头可考虑部分了结离场。

　　投资策略：可考虑部分了结离场。

　　风险提示：/

　　镍

　　隔夜市场伦镍大幅上涨，收于17020美元/吨，涨620美元或上涨3.78%，沪镍13合约上涨640元/吨至132180元/吨或上涨0.49%。宏观方面美联储暗示明年降息三次美元指数持续大幅回落支撑金属价格，基本面供应全面过剩格局持续，产业负反馈下镍铁及硫酸镍价格和原料继续承压，国内镍铁厂亏损严重延续减产，外采高冰镍、MHP及硫酸镍转产电积镍路径利润均已倒挂，但MHP一体化转产电积镍及镍矿仍有利润空间，印尼低价MHP回流以及镍矿港口累库原料价格仍偏弱。镍价长期供给过剩的下行通道尚未走完，短期镍价仍在镍金属持续全面过剩和成本支撑间震荡偏弱，镍矿挺价以及转产电积镍成本有所支撑，企稳关注纯镍库存变化及原料让价空间。

　　投资策略：待沪镍反弹至高位抛空。

　　风险提示：印尼产业政策动向，其它重点国际事件。

　　锡

　　 LME锡收25400美元/吨，涨2.42%；沪锡夜盘收于211120元/吨，涨1.37%。美元继续下跌，利好有色价格。基本面上，供应端近期有炼厂宣布检修，预计本月国内冶炼产量将有一定下降，建议持续关注加工费变化情况，未来或有原料隐忧。消费端未来将逐渐进入到季节性弱势阶段，去库节奏或出现放缓。展望未来，短期基本面驱动不强，宏观降温或有回落，但未来平衡结果无过剩压力，并且阶段性有缺口，预计锡价下方有支撑。

　　风险提示：消费不及预期，供应超预期改善等。

　　焦煤

　　周四夜盘黑色系窄幅波动，原料收涨，成材收跌，其中焦煤jm2405收涨0.84%至1919元/吨，领涨。原料强于成材的驱动来自周四北京上海宣布调整优化购房政策，提振正反馈，焦煤偏强主要受吕梁地区事故矿山停产和焦化厂第四轮提涨预期的支撑。估值方面，目前沙河驿蒙煤仓单2025元/吨，jm2405贴水5.2%。

　　投资策略：焦煤买05空09。

　　风险提示：山西地区焦煤安检趋松，短期焦煤进口大幅增加。

　　工业硅

　　上一交易日工业硅主力合约2402收13750元/吨，涨0.29%，主力合约持仓63030手，增仓-158手。现货市场上，smm报价，不通氧553#硅(华东)持平14550元/吨，通氧553#硅(华东)上涨50元/吨至14900元/吨，421#硅(华东)价格持稳15550元/吨，持货商报价较为坚挺。枯水季成本支撑加强，西南减产叠加北方环保检查停炉保温，供给持续减少，硅厂报价较为坚挺。需求端暂无改善，以刚需采购为主，持稳运行，难出现超预期增量。展望后市，枯水期成本支撑加强，工业硅下行空间有限，目前未见明显趋势，预计以震荡整理为主，后续关注供应减少情况。

　　风险提示：上游供应规模紧缩、下游需超预期改善。

　　碳酸锂

　　上一交易日碳酸锂主力合约收102550元/吨，涨幅8.58%，主力合约持仓16.17万手，增仓-10349手。现货方面，上一交易日电池级碳酸锂均价10.00万元/吨，持平；近期交割需求增加，成交量增加，但下游材料厂以刚需采购为主，心理价位较低。当前盘面巨幅震荡，但持仓量大量减少，资金博弈下空头资金逐步离场。仓单陆续注册中，14日单日增加300手，总量达1010手。14日晚，广期所发布调整指定交割厂库、质检机构的公告，新增交割厂库、存放地点、指定质检机构等。展望未来，预计碳酸锂仍然弱势震荡运行，近期盘面波动剧烈，谨慎参与。

　　风险提示：供应大幅减产，消费超预期。