2023-12-11 弘业期货

【原油】

震荡

隔夜，原油价格第二日反弹，近月贴水深度小幅回落。俄罗斯副总理诺瓦克周五表示，如果市场形势需要，欧佩克+主要产油国集团将随时准备做出决定。“我们将分析石油市场的形势，并在必要时做出适当的决定。少早前彭博的数据显示，由于尼日利亚、伊拉克和伊朗产量收缩，欧佩克上个月石油产量小幅下降。未来市场将继续关注opec减产执行情况，按照三大机构平衡表估算，若严格减产，一季度市场或依然维持小幅供不应求状态。日内，油价或延续震荡走势。

【PX】

震荡偏弱

PXCFR中国当前跌至973美元/吨，PX-N325美元/吨，PX-MX115美元/吨，PXN以及MX-PX加工差利润较好。PX负荷当前下降至83.5%，此前盛虹炼化装置故障，意外停车，周四已恢复正常。当前除福佳大化仍在检修外，其他装置均已恢复，对总供应影响有限，上周产量约70万吨，预计本周继续供应偏宽。歧化利润走扩导致总供应明显提升，但需求端负荷也在回升中，叠加美国汽油需求旺季结束，调油需求下滑，原料端甲苯与二甲苯供应宽松，PX有继续累库预期。PX2405周五小幅度下跌收于8324。12月中石化PX挂牌价格8300元/吨，较11月现货继续下跌。近日PX商谈气氛一般，11月ACP商谈失败。目前PX自身基本面仍偏弱，近日反弹后回落，或继续偏弱震荡。

【PTA】

有望反弹

周五油价震荡上涨，PX提升至973美元。PTA装置方面，逸盛海南新装置投产，山东威联检修，逸盛大连降负7-8成，PTA负荷处于76%附近，目前加工费在476元。下游聚酯市场负荷90%，绝对库存天数不高，江浙织机开工在8成偏上，需求尚可。期价有望低位反弹。

【乙二醇】

震荡偏强

目前乙二醇港口库存在123万吨高位。装置方面，一体化装置依然亏损，因EO与EG价差偏高，浙石化降负，后期或有转产，陕西榆能和新疆中昆两套新产能均已出产品，当前乙二醇总供应在61%附近。下游聚酯市场负荷在90%，终端负荷在8成偏上。近期原料走势支撑，乙二醇期价有望偏强震荡，4000附近存在支撑。

【短纤】

有望震荡反弹

当前短纤华东现货价格在7169元，短纤负荷持稳，目前平均在88%，下游纱厂利润有所修复，但订单一般采购不佳，织造负荷在8成偏上。短纤市场库存尚可，加工费在909附近。近日短纤跟随上游波动，绝对价格或震荡反弹。

【聚烯烃】

震荡

两油聚烯烃库存68万吨，较上周增加4.5万吨。聚乙烯产能利用率在86.13%，降0.68%。新增上海石化检修，兰州石化复产开工，停车产能在263万吨/年。华东线性LL价格在8100元/吨，L2401震荡回落，收于8012。聚乙烯产能利用率中性，下游开工率下降，农膜转入季节性淡季，需求情况偏空。海外需求无好转，人民币升值，进口窗口打开，进口存压，目前进口货源较少，影响不大。供需情况偏弱，主力合约将换，基差平稳，聚乙烯震荡为主，今日聚乙烯期价大涨，考虑基差，继续上行空间有限。聚丙烯产能利用率在76.13%，升1.79%。新增福建联合、宁夏宝丰检修，停车产能在656万吨/年。华东拉丝在7475元/吨，PP2401冲高回落，收于7481。聚丙烯装置检修率维持高位，12月中下旬扩产压力增加。下游开工率小幅下滑，下游新增订单偏弱，整体刚需稳定。12月扩产压力增加，供需情况两弱，库存有累库预期，主力合约将换，基差平稳，聚丙烯震荡为主。

【PVC】

情绪释放，烧碱回落

上周五烧碱期价一度大幅冲高至2750元一线。但期价未能维持该高点，随后期价震荡回落，夜盘随着纯碱价格的下跌，烧碱期价也出现回落，并逐步跌至2600元一线。目前供需面随着货源供应的增多，供需矛盾日渐凸显，市场价格持续阴跌。目前山东地区32%液碱报价跌至770-830元/吨的区间。上周五烧碱期价的突破走高主要受到纯碱大涨的影响，随着该影响的消退，烧碱期价将逐步回归其自身供需面。所以，后市期价将随着现货报价震荡下行，近期仍有可能跌至2500元一线。

【烧碱】

宏观回暖，期价反弹

上周五PVC期价继续反弹走势，期价成功突破5800元关口。夜盘期价维持在5800元上方震荡。供需面，上周上游库存继续去化，但社会库存小幅累库。在目前整体库存依然处于高位的情况下，供需面难以给市场提供有效果驱动。近期市场走高主要是宏观情绪回暖带动。短期来看，由于V2401依然面临空头减仓压力，期价或将继续震荡走高，关注上方6000元关口阻力。

【液化石油气】

反弹

1月CP价格预期下跌，幅度不大，成本端原油反弹提振市场心态，液化气盘面大幅拉涨，业者重拾信心，现货价格跟涨。供应来看，国内供应基本维持稳定，仍有部分企业资源自用，商品量小幅下降。进口气以华南为主，计划量约53.69万吨，较上周下降，港口库存连续下降，对LPG有支撑。需求来看，下游民用气需求平平，季节性旺季仍有预期，化工需求表现偏弱，下游装置以及产品利润表现不佳，开工率持续下降，化工需求提升有限。随着价格下跌，下游采购积极性有所好转。短期来看，液化气受成本端提振，但需求拖累，宽幅震荡为主。

【沥青】

反弹

原油反弹，市场情绪好转，带动沥青盘面上涨。供应来看，山东齐鲁石化复产沥青，区内供应增加；华东地区主力炼厂间歇生产；西北地区炼厂供应低位，部分地炼无生产计划。厂库库存去化，社会库存小幅累库，整体库存在传统淡季继续去化。需求来看，终端需求进一步收缩，华南、西南少量收尾需求支撑，北方地区赶工需求基本结束。期现商已签订部分冬储合同，支撑四季度需求。短期沥青走势还得继续关注原油在年底的表现，目前成本端以及沥青自身基本面偏弱限制了沥青价格的走高，继续原油一大步，沥青一小步的走势。

【甲醇】

反弹受压

郑醇上周维持受压回跌后弱势震荡，维持2500关口受压，周五继续震荡运行，夜盘先涨后跌，醇市目前偏弱主要原因还是受油价再度下跌打压能化氛围，聚烯烃板块集体大跌影响，短期偏强反弹态势受到打压，但暂未破坏短期节奏，期价回归前期核心区间，关注油价能否企稳以及聚烯烃板块能否再度回升。三季度以来，随着俄乌冲突延续、沙特对美减供、沙特减产展期等消息刺激，油市及国内能化板块转强走高，醇价也在聚烯烃及煤炭接连上涨带动下实现年度反转，走出大V行情，由2000关口以下不断震荡反弹来到2500以上的年初运行高位，近期中东局势风云突变，巴以冲突愈演愈烈，但随着美国对委内瑞拉政策放松以及美国自身增产影响，油价再陷拉锯，国内能化走势在需求偏弱背景下难以在原油端找到回升动力，醇市虽处降库节奏，但期价仍然受制于涨后回调中枢制约。

【苯乙烯】

跌后反弹

苯乙烯上周先跌后弹，展现不错的短时v型反转，中后程反弹力度较好，周五继续反弹走高，但夜盘有所回跌，短时反弹受低库存支持及油价跌后企稳影响较大，期价短时或继续企稳博弈，但由于近期期价下破区间支撑，受压弱势总态势或将有所延续，反弹压力尤在，近期下行主要还是受下游弱化拖累，另外聚烯烃板块再度大跌，油价短期探低及原料成本回降，也难以倾向压制苯乙烯期价，关注库存低位能否继续促使苯乙烯企稳。三季度以来俄乌态势偏乱，尤其是俄罗斯自身，加之沙特传出对美减供、沙特减产不断展期等消息，国际油价及能化受到提振，苯乙烯期价也由7000关口开始反弹后不断上攻，期间成本端不断走高及国内低库存成为重要推动力，行情来到9000以上，之后高位受压维持回调节奏，近期中东局势风云突变，巴以冲突愈演愈烈，但随着美国对委内瑞拉政策放松以及美国自身增产影响，油价再陷拉锯，国内能化走势在需求偏弱背景下难以在原油端找到回升动力，苯乙烯更是在上游成本支撑弱化及下游不挤背景下大幅下挫走跌探低，暂时下破前期回调运行区间。

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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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