2023-12-01 弘业期货

【橡胶】

受压回落

沪胶昨日维持跌后低位窄幅运行，夜盘小幅反弹，受能化总体表现影响较大，但总体仍然偏弱，胶市本轮下跌一方面是由于国内能化板块集体弱势下跌，另一方面胶市行情依然处在形态受压阶段，胶市反弹后再度受压前高技术阻力位，目前已经暂时跌破颈线形成头肩顶雏形，另外人民币短期大幅升值也是人民币报价促跌因素之一，产业面仍处涨后消化阶段，行情逐步回归理性，在库存筑顶回降之后，中期延续涨后高位中枢震荡总态势。下半年以来，油市在俄乌冲突延续、沙特对美减供、沙特减产展期等消息刺激下收到提振带动国内能化板块走强，胶市在汽车产销数据回稳、轮胎开工同比偏强背景下，对胶市提供了反弹信心，之后随着美元再次走强，人民币再度走弱，国内橡胶库存偏于去库等因素刺激，胶价转入强势，加之青岛库存阶段性筑顶回落，人民币弱势暂时也继续维持挺价效应，而互补品合成胶以及周边国家橡胶市场大涨也对国内胶市形成提振，胶市总体维持高位运行，近期中东局势风云突变，巴以冲突愈演愈烈，但随着美国对委内瑞拉政策放松以及美国自身增产影响，油价再陷拉锯，近期下跌油价促使市场再度炒作OPEC减产可能，关注油价及国内能化会否企稳。

【玻璃】

随着年底临近以及气温下降，终端需求或将呈现下降趋势，而中下游轻仓待跌心态浓厚，同时上游原片企业让利出货、兑现利润意向较强，12月份市场竞争将较为激烈，现货价格或将延续下行趋势。宏观政策对盘面的提振渐弱，现货市场价格下降，基差大幅走弱，基于收基差理由去做多的效应已经淡化，盘面上升空间有限，短期震荡为主。目前企业盈利比较好，供应端处于高位。竣工面积维持20%上下的增速，继续提供需求韧性。由于刚需尚可，行业整体库存压力不大。11月份整体来看，浮法玻璃销量增长，主要受年底赶工刚需支撑为主。但业者多对后市心态不乐观，且伴随北方部分地区降雪降温等影响，需求逐渐缩减。地产政策持续发力旨在解决房企资金债务问题。长期看，暂无明显趋势，基本面供需方面都存在变数，仍需观察政策的实际执行效果以及市场信心的恢复。  

【纯碱】

盘面受青海、远兴产能波动等供给端的消息驱动，波动剧烈。11月份纯碱企业产能利用率85.83%，环比下跌2.98%。厂家总库存38.05万吨，环比下降7.33万吨，环比下降16.15%。目前现货走势仍偏强，成交价2500-2800元左右。供应端，金山三期停车，青海昆仑、发投减量、五彩负荷波动，远兴方面参照一二线进度，三线到达产或需要一到两个月时间，本周供应量降呈现下降。当前企业库存不高，货源表现紧张态势，现货价格上行趋势。需求端，下游需求尚可，近期补库过程，后续看下游对高价的抵触心态，去判断现货价格是否见顶。近期行情围绕供给端所做的文章偏多，意料外的检修降负衬托出现货韧性，但后期供应的增量的潜在利空仍然存在，盘面有见顶可能，但就现货近期的紧张情况来看，利空兑现之路或许不会顺畅。单边波动剧烈，仍需谨慎操作。

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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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