供增需减,钢价上行遇阻
发布时间:2023-11-21 15:38阅读:187
主要逻辑:
供应:全国螺纹周产量254.86万吨(环比+1.55%,同比-12.32%),全国热卷周 产量308.44万吨(环比+1.67%,同比+4%)。周度成材生产继续回升,电炉开工 率随着利润恢复继续增加,但增量有限。
消费:螺纹表观消费274.13万吨(环比-1%,同比-12%),热卷表观消费311.96 万吨(环比-1.42%,同比+2.03%)。淡季表现消费走弱的压力逐步显现,螺纹钢 和热卷需求同步下滑。
库存:螺纹总库存531.88万吨(环比-3.50%,同比-1.26%),热卷总库存352.23 万吨(环比-0.99%,同比+17.92%)。螺纹钢和热卷库存延续下降趋势。
成本:受山西吕梁安全事故影响,煤矿供应收紧,焦炭首轮提涨落地,双焦价格 坚挺。铁矿方面,海外发运环比回落,港口库存小幅下降,铁水日产235.41万吨, 较上期下降3.26万吨。原料端仍有支撑,但需关注价格监管压力。
总结:五大材产增需减,周度库存延续下降。其中,螺纹钢产增3.88万吨,表需 下降4.01万吨,总库存延续第六周降库,降幅趋缓。热卷产增5.06万吨,表需下 降4.5万吨,总库存降3.52万吨,厂库回升2.52万吨,社库第五周下降6.04万吨, 较去年仍高出52.97万吨。目前成材总库存矛盾并未凸显,但淡季需求下行,供 需仍有继续转弱的压力。河北邯郸等地19日启动重污染天气Ⅱ级应急响应,暂对 钢厂生产影响有限,后续仍待观察。基于前期宏观利好集中兑现,价格高位上行 动力趋缓,高价对终端抑制,预计短时仍面临回调风险,中期上涨趋势未变。
策略建议:
单边:震荡运行 等待05合约 回调做多的 机会。
风险提示:
国内宏观 政策不及 预期、需 求下滑明 显 。
一、行情回顾
宏观利好集中兑现,期现同步上涨
国内宏观利好集中兑现,海外美联储结 束加息预期推升,对大宗商品形成支撑。同时,五大材继续保持去库存,螺纹钢 产增需减,库存降幅趋缓,热卷厂库小 幅增加,社库连续五周去化。基于库存 矛盾并未凸显,钢厂贸易商仍有较强挺 价意愿,期现同步上涨,现货价格涨幅 大于期货,基差小幅走扩。
二、供需分析
螺纹钢和热卷小幅增产
全国螺纹周产量254.86万吨 (环比+1.55%,同比-12.32%)
全国热卷周产量308.44万吨 (环比+1.67%,同比+4%)
高炉开工率小幅回落,电炉开工率继续增加
全国高炉开工率79.67% (环比-1.65%,同比+4.35%)
电炉开工率62.82% (环比+1.03%,同比+5.37%)
高炉和电炉利润继续修复
高炉利润+32 (周环比+220%,同比+157%)
电炉利润为+89 (周环比+5.95%,同比+161%)
螺纹钢和热卷表需继续下滑
螺纹表观消费274.13万吨 (环比-1%,同比-12%)
全国建材成交5日均值为15.18万吨 (周环比-1.02%,同比+0.25%)
热卷表观消费311.96万吨(环比-1.42%,同比+2.03%)
螺纹钢连续六周降库,降幅继续趋缓
螺纹厂库163万吨 (环比-4.43%,同比-6.78%)
螺纹社库368.88万吨 (环比-3.08%,同比+1%)
螺纹总库存531.88万吨(环比-3.50%,同比-1.26%)
热卷总库存延续下降,社库连续五周去化
热卷厂库87.17万吨 (环比+2.98%,同比+0.63%)
热卷社库265.06万吨 (环比-2%,同比+24.98%)
热卷总库存352.23万吨 (环比-0.99%,同比+17.92%)
成本:焦炭首轮提涨落地,铁矿石高位震荡
地产:商品房和土地成交环比均呈现下降
周度数据:30大中城市周度商品房成交面积环比下降18.45%,同比增加7.26%
周度数据:100大中城市成交土地面积环比下降48.36%,同比减少39.06%
汽车:10月汽车产销同比增幅扩大
10月,汽车产销分别完成289.1万辆和285.3万辆,同比分别增长11.2%和13.8%
1-10月,汽车产销量分别达2401.6万辆和2396.7万辆,同比分别增长8%和9.1%
三、价差分析
螺纹钢基差明显走扩,热卷基差窄幅波动
螺纹钢01-05价差小幅走扩,热卷价差窄幅波动
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。