综述

　　上周预期回顾：

　　本周，甲醇现货市场震荡偏强。煤炭刚需采购，价格企稳并适度反弹，甲醇成本有所支撑。限气影响，西南装置负荷进一步降低，加之局部装置故障，供应边际有所减弱。下游企业则多数刚需采购为主。

　　甲醇关注点：

　　短 线——原油能否反弹联动商品范围好转；取暖季来临，煤炭价格能否稳步走高；冬季限气，国内外装置存降负预期；产业利润结构变化。

　　中长线——原油及宏观支撑力度情况；限气带来的持续影响；运费增加等带来的成本影响；产业利润若向下转移或对市场形成支撑。

　　一、基本面矛盾有限

　　煤炭均价继续走跌，煤制甲醇利润亏损继续收窄；本周计划外的停车及降负相对较多，产量较上周减少。内地下游需求仍维持强势，港口表需稍有偏弱，但存好转预期；内地企业库存偏中低位，支撑部分区域市场的价格，港口进入累库通道；本周期整体基本面变动不大，但部分区域供应缩量，加之成本面存反弹趋势，支撑市场价格偏强运行。

　　二、市场震荡偏强

　　本周国内甲醇市场震荡偏强。西南地区及华中地区存新增计划外检修及降负装置，区域内供应减少，对周边市场情绪提振明显；而北线基本面变动相对有限，下游拿货稳定；港口地区，近期进口仍维持高位，且港口表需偏弱，本周期出货偏弱，但中长期进口量存环比下降预期，盘面强势运行，基差在本月累库预期下转弱。

　　甲醇供需平衡表

　　单位：万吨

　　注：

　　1.甲醇总产量为全样本统计；

　　2.总消费量=MTO消费量+甲醛消费量+其他消费量(醋酸、二甲醚、氯化物、MTBE、DMF、MMA、碳酸二甲酯、BDO、甲醇燃料等)+出口量；

　　3.总供应量=甲醇总产量+进口量

　　4.供需差=总供应量-总消费量。

　　数据来源：隆众资讯

　　未来2-3周高位的显性抵港计划，将使得港口库存累库预期再次落地。11月进口计划预145万吨附近，卸货速度十分关键。预计未来三周外轮平均抵港30-35万吨之间，基差、月差将在高进口供应以及需求走弱的背景下受到打压。

　　本周部分地区主力装置停车检修、减产，导致市场供应量下降，对市场价格起到有力支撑，加之部分大型烯烃装置外采消息传出，导致市场窄幅走高。

　　下周，沿海甲醇外轮抵港总量仍在高位，预估31.67万吨(其中2万非显性)，近两周表需走弱背景下，预计下周甲醇港口库存将继续累库。

　　厂内物理库存周内继续小幅下跌，近期市场行情僵持运行为主，大部分生产企业多积极调整价格出货，维持产销平稳为主，且长约客户提货积极，故企业库存继续小幅走低。本周大部分企业签单尚可，待发订单增加，随着订单执行。预计下周企业库存或继续小幅减少。

　　周内企业订单待发量小幅上涨，周内市场行情继续走弱，生产企业小幅下调报价出货，部分买盘逢低采买为主，部分企业成交放量，故整体企业待发量有所增加。近期下游整体需求一般，贸易商心态谨慎，多刚需采购为主。预计下周订单待发量或小幅减少。

　　甲醇市场试探性偏强，部分下游企业适量补库，其余部分多数按需采购为主。

　　本周MTO装置产能利用率90.17%。常州富德装置停车，导致行业开工有所下降。

　　1、供应方面：受限气及临时故障等问题影响，本周国内甲醇产量有所减少，后期看，部分气头装置仍存在计划检修的可能，为此供应边际或依旧减弱。

　　2、需求方面：本周甲醇下游产品负荷环比涨跌不一，其中氯化物跌幅最大在5.31个百分地至61.14%，其次是MTO降低1.38个百分点至90.17%。而醋酸则环比增加7.18个百分点至84.38%。后期看，甲醇需求变化或不大。

　　3、库存方面：下周，沿海甲醇外轮抵港总量仍在高位，预估31.67万吨(其中2万非显性)，近两周表需走弱背景下，预计港口库存将继续累库。

　　4、原料方面：近期终端电厂日耗浮动较小，整体库存状态较为稳定，叠加长协及进口煤支撑，下游大多阶段性的市场采购，主要用于提卡和改善煤种结构，大幅采购的动能不足。随着近期北方大部地区气温急剧下跌，多地提前启动供暖，部分下游或陆续释放冬储采购需求，预计煤价或试探性窄幅偏强。

　　整体逻辑：

　　结论(短线)：宏观及成本支撑或存在一定可能性，关注限气影响的发酵，短期看，甲醇现货市场或震荡偏强。

　　结论(中长线)：供应端存在趋弱的可能，成本、宏观或有支撑，中长期看，甲醇现货市场或震荡偏强。