期市早班车|2023年11月9日

　　品种：螺纹钢、甲醇、原油、镍、黄金

　　01/镍

　　镍供应过剩压力向上传导至上游各个环节。镍矿价格弱势，镍铁承压下行，江苏高镍铁到厂含税价1050元/镍，较前一交易日下跌10元/镍。不锈钢方面，部分钢厂主动减产去库存，本月将再度减产26.5万吨。硫酸镍方面，印尼MHP产能不断释放，终端电芯企业减产去库，传统淡季来临三元市场预期悲观。外采镍豆生产硫酸镍已具备利润，硫酸镍价格下行空间将打开，部分硫酸镍企业减产。纯镍方面，长江综合1#镍均价140750元/吨，较前一交易日下跌3550元/吨。10月全国精炼镍产量2.4万吨，环比增加8.9%，同比增加55.7%。大部分新增产能达到满产，剩余新增产能预计明年投产。合金方面，下游节前备库较多导致原料采购不足，且民用订单预期较差。电镀方面，电镀行业整体平稳。库存方面，上期所库存和仓单显著增加，国内社会库存周度环比增加1423吨至13178吨。供应过剩预期较强并向上游传导，但成本支撑仍存，操作上短期可逢低做多，中长线逢高布空。(数据来源：Mysteel，SMM，ccmn，iFinD)

　　02/黄金

　　11月8日沪金12合约下跌0.66%至471元/千克，巴以局势有缓和迹象及美联储官员发表鹰派讲话提振美元走势是黄金价格回调的主要原因。美国近期经济数据韧性仍存，但10月非农就业数据不及预期，且失业率高于预期，时薪同比略高于预期，巴以局势有缓和迹象，黄金价格震荡回调。市场预期美联储将结束此轮加息，但美联储在预期引导上保留了继续加息的灵活性，加息进程未完全结束。美国通胀已转向服务项去通胀，通胀下行的幅度更加依赖于需求收缩的程度，失业率后续会存在上行压力。后期美国通胀同比反弹风险递增，高利率持续时间可能长于市场预期。短期内美债收益率高位回落，前期黄金价格上涨已对地缘冲突风险充分定价，预计黄金价格将延续震荡回调走势，操作上建议持逢高沽空思路，参考美黄金运行区间1950-2000，沪金12合约运行区间463-477。(数据来源：金十财经、同花顺ifind)

　　03/螺纹钢

　　周三，螺纹钢期货价格震荡偏强运行，现货方面，杭州螺纹3970(+20)，唐山迁安普方坯3570(+20)。后市展望：(1)最近三周表需均维持在290万吨以上，预计十一月中旬之前，需求都将保持较强韧性；(2)供给小幅增加，目前螺纹钢长、短流程利润均在改善，不过利润水平并不高，预计短期螺纹产量回升空间有限；(3)成本仍有支撑，原料低库存+铁水高产量，短期原料现货价格坚挺。整体而言，基本面矛盾不大，我国将增发1万亿元特别国债，主要用于基础设施建设，利多钢材，市场情绪转向乐观。走势预判：现货供需矛盾不大，预期好转，螺纹价格震荡偏强运行为主。(数据来源：同花顺iFinD，Mysteel)

　　04/甲醇

　　11月8日甲醇期货2401合约涨1.29%收盘于2514元/吨。江苏甲醇市场日均价2495元/吨，上涨5元/吨。供应端：甲醇开工率80.10%，环比减少2.75个百分点。周度产量169万吨左右，环比减少5.42万吨。成本端：近期煤炭价格窄幅下调，甲醇产业链上游利润有所恢复。需求端：甲醇制烯烃开工率94.04%，维持高位，甲醇制烯烃利润修复。传统下游需求整体偏弱。库存端：甲醇企业库存40.61万吨，小幅回落。港口库存89.82万吨，小幅增加。主要运行逻辑：甲醇近期开工下降，供应略减，下游海盐湖烯烃装置负荷提升，其他工厂装置运行稳定，甲醇制烯烃行业开工整体提升，对甲醇需求支撑增强。整体供减需稳，甲醇价格近期窄幅震荡运行。(数据来源：同花顺、隆众资讯)

　　05/原油

　　 SC主力合约日盘下跌4.87%，夜盘下跌3.36%，布伦特主力合约夜间下跌2.33%。EIA下调全球原油需求增速，以原油为首的能化系集体大跌。EIA库存数据推迟到15号发布，已完成系统升级。但前日API原油库存数据大幅增加利空价格。同时，市场开始出现更多看空声音，巴克莱将明年布伦特原油期货价格预估下调4美元/桶至93美元/桶，普氏将即期布伦特原油现货基准价格评估为84.71美元/桶，为8月24日以来的最低水平。需求的疲软以及中东局势未进一步升级使得原油市场继续承压。建议：观望。风险提示：地缘事件、宏观政策。数据来源：同花顺ifind