2023-11-01 弘业期货

【螺纹&热卷】

区间震荡

我的钢铁网数据显示，昨天成交量为14.89万吨。消息面显示，10 月以来，超 20 省市相继发行特殊再融资债券，总额超万亿元。 与此同时，中央财政将在四季度增发 1 万亿元国债，用于支持灾后恢复重建和弥补防灾减灾救灾短板，继续提前下达 2024 年新增地方政府债务限额。近期财政政策接连出招明显发力，释放了稳增长政策持续发力的信号，对市场情绪形成较强提振。据钢银统计，本周全国建材库存下降6.79%，热卷库存下降 2.04%，库存降幅较为明显，螺纹库存已处于偏低水平。盘面来看，当前原料继续维持强势，也带动成材重心偏强。后市需要关注冬储情况，以及消息面对于盘面的影响。

【铁矿石】

偏强

供应方面，上周外矿发运小幅增加，巴西矿继续增加，到港量明显增加，整体供应较为稳定。需求方面，日均铁水产量242.73万吨，环比上周增加0.29万吨。目前钢厂亏损有所减轻，高炉减产检修不及预期，叠加钢厂库存持续低位，刚需仍存。库存方面，本周mysteel统计全国45港铁矿库存11137.16万吨，环比增加95.65万吨，日均疏港量293.85万吨，环比下降16.4万吨，港口库存继续累积。盘面上看，主力01合约昨日震荡整理，夜盘再度反弹，短期内维持偏强运行。

【焦煤&焦炭】

震荡偏强

主产区停产煤矿陆续恢复生产，炼焦煤供应日渐恢复。近期焦煤线上竞拍情况多不及预期，部分煤种降价成交，流拍现象亦有增多，多数矿点出货一般。下游钢厂企业多有减产、限产现象，从而使得焦煤刚需减弱，在盈利能力较弱前提下对焦炭打压力度不减，焦炭开启首轮提降落地，市场情绪进一步回落。

焦炭首轮提降落地，降幅100-110元/吨。焦企开工水平尚可，部分焦企处于高负荷生产状态，部分地区焦企累库压力渐显，当前焦企多积极出货为主，同时近期焦煤竞拍市场流拍的情况增多，焦企观望情绪浓厚，采购较为谨慎。下游钢厂原料到货情况较好，厂内焦炭库存多处合理偏高水平，对焦炭维持刚需采购，受终端市场及成本端高价原料影响，钢厂利润仍处亏损状态，开始向上游索要利润。

【铁合金】

区间震荡

锰硅方面，上游锰矿价格偏弱运行，内蒙电价下行，锰硅生产成本下降，现货利润小幅下滑。上周现货报价弱稳，北方硅锰合格块现金含税自提报价6500-6610元/吨，南方主流报价6680-6780元/吨。供需方面， 锰硅供应偏弱，全国63家锰硅企业库存17.5万吨(-0.8万吨)库存去化，合金厂供应高位回落，需求端五大钢材产量增加，新一轮收储开始，叠加宏观利好刺激，锰硅盘面价格修复，呈现震荡上升趋势，盘面关注6800一线压力。

硅铁方面，成本端，主产区电价涨跌互现、兰炭价格小幅下降，硅铁生产成本走弱，期货盘面利润明显修复。青海、内蒙产区利润100元/吨左右、宁夏产区利润-100元/吨。基本面方面，硅铁供应高位且近期有厂家复产，供应上升限制盘面上涨，下游需求尚可，南北方钢厂均入场采购。库存方面，全国60家硅铁企业库存约7.12万吨（+8.58%）库存回升明显。整体来看，硅铁供需偏弱，上游兰炭走跌，独立上行驱动不足，但在宏观利好刺激下短期偏强，建议谨慎追多。

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