证券时报

作者：贺觉渊

9月27日，人民银行发布消息称，人民银行货币政策委员会2023年第三季度（总第102次）例会于25日在北京召开。

会议指出，当前外部环境更趋复杂严峻，国际经济贸易投资放缓，通胀仍处高位，发达国家利率将持续保持高位。国内经济持续恢复、回升向好、动力增强，但仍面临需求不足等挑战。要加大宏观政策调控力度，精准有力实施稳健的货币政策，搞好逆周期和跨周期调节，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，着力扩大内需、提振信心，加快经济良性循环，为实体经济提供更有力支持。

会议强调，要加快构建新发展格局，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。坚持“两个毫不动摇”，打好宏观政策、扩大需求、改革创新和防范化解风险组合拳，把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来，把发挥政策效力和激发经营主体活力结合起来，进一步加强部门间政策协调，充分发挥货币信贷政策效能，兼顾好内部均衡和外部均衡，不断推动经济运行持续好转、内生动力持续增强、社会预期持续改善、风险隐患持续化解，为全面建设社会主义现代化国家开好局起好步。

央行会议内容发布后，A股指数开盘走强，三大指数盘中冲高，创业板指一度拉升涨超2%。

港股高开，恒生指数盘中一度涨超1%，截至发稿仍涨0.72%。

富时中国A50指数期货大涨，盘中暴拉超1%，截至发稿有所回落。

货币政策精准有力社会融资成本明显下降

会议分析了国内外经济金融形势。会议认为，今年以来宏观政策坚持稳字当头、稳中求进，稳健的货币政策精准有力，加大逆周期调节力度，综合运用利率、准备金等政策工具，切实服务实体经济，有效防控金融风险，为经济回升向好创造适宜的货币金融环境。贷款市场报价利率改革成效显著，存款利率市场化调整机制作用有效发挥，货币政策传导效率增强，社会融资成本明显下降。外汇市场供求基本平衡，经常账户顺差稳定，外汇储备充足，人民币汇率双向浮动、预期趋稳，在合理均衡水平上保持基本稳定，发挥了宏观经济稳定器功能。

下半年以来，央行在6月、8月推动公开市场操作利率、中期借贷便利（MLF）利率分别合计下降20个、25个基点，带动贷款利率降至历史低位；降低二套房利率下限和存量首套房利率，指导金融机构合理调降中长期定期存款利率，促进储蓄向消费、投资转化。央行数据显示，1-8月企业贷款利率已降至有统计以来历史低位，个人住房贷款利率同比大幅下降0.95个百分点。

随着货币政策持续发力，人民银行货币政策司司长邹澜日前在国务院政策例行吹风会上表示，货币信贷政策成效初步显现，呈现出经济物价平稳、融资总量足够、贷款结构优化、利率汇率平衡。8月新发放企业贷款和个人住房贷款利率稳中有降，人民币对非美货币总体升值，在优先支持国内发展的同时，保持了对外币值稳定。

持续用力、乘势而上，加大宏观政策调控力度

本次会议指出，当前外部环境更趋复杂严峻，国际经济贸易投资放缓，通胀仍处高位，发达国家利率将持续保持高位。国内经济持续恢复、回升向好、动力增强，但仍面临需求不足等挑战。

对于后续施策方向，会议指出，要持续用力、乘势而上，加大宏观政策调控力度，精准有力实施稳健的货币政策，搞好逆周期和跨周期调节，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，着力扩大内需、提振信心，加快经济良性循环，为实体经济提供更有力支持。

在总量上，加大已出台货币政策实施力度，保持流动性合理充裕，保持信贷合理增长、节奏平稳，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。增强政府投资和政策激励的引导作用，有效带动激发民间投资。促进物价低位回升，保持物价在合理水平。

在结构上，落实好调增的再贷款再贴现额度，实施好存续结构性货币政策工具，继续加大对普惠金融、绿色发展、科技创新、基础设施建设等国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度，综合施策支持区域协调发展。