宏观

　　1、周末国内公布8月通胀数据，CPI、PPI环比双双小幅回升。周一公布8月金融数据，其中M1同比增长2.2%，M2同比增长10.6%，增幅双双较上月回落0.1个百分点，反映社会融资需求仍持续回落。月度看新增贷款1.3万亿，较上月提高1万亿，由于7月是半年过后的传统放贷低谷，8月环比回升，但同比乏力，关注后续回升情况，整体略偏弱。

　　2、周末南京取消限购，目前已有20多个城市实施认房不认贷。30城商品房销售面积当周值环比明显回升，但分日度来看上周末两天的销售量大幅增加，本周销售量则持续下行甚至到周五创出今年新低。对新政效果的预期开始出现分歧，乐观情绪受到打击。

　　3、乘联会公布8月汽车销售同比增加2.5%，环比增加8.6%，淡季销量环比增长力度创新高，后续汽车消费在旺季持续增长有望。

　　4、美国7月批发销售环比增长0.8%，创一年最大月环比增幅。强就业支撑的强消费逻辑继续。

　　现货

　　1、上周五沪铜库存增加8千吨，周一SMM统计的社库9.5万吨，环比周五减少0.5万吨。下游逢低补货，周一现货升水稳定在20元，铜价下跌导致废铜库存被套，惜售情绪增加，废铜商拒绝下调价格，铜杆厂前期订单空头需要回补，被迫加价采购，周一精废杆价差收窄到700元，废铜杆的价格优势消失。

　　2、据SMM统计，上周精铜杆企业开工率环比增加1.3个百分点至70.3%，低氧杆开工率40.9%，环比提高0.9个百分点。下游需求恢复不明显，但逢低补货有增加，分行业看电网订单有好转，普通民用电缆的需求仍疲弱，房地产竣工带动的需求仍需时间。整体看旺季迹象不明显，需求预期的乐观心态受到抑制。

　　3、总结：美经济持续超预期强韧，国内刺激政策效果暂不明显，但未证伪之前仍维持偏多情绪，现货强韧，下游逢低补货，叠加废铜紧张加剧，低位支撑体现。维持旺季价格重心抬高判断，68700下方近期支撑，回调重拾多头思路。