期指、焦煤焦炭、尿素

　　期指：大趋势筑底回升观点不变，短线或略偏强震荡。昨日市场在午间发布的超预期的金融数据落地的情况下，出现反弹。人民币汇率与北向资金同步转多。前期市场弱势主要担忧传统投资端下行或引发房企、金融机构违约担忧，而当下在融资数据出现明显改善的情况下，金融领域进一步蔓延风险的可能性降低，市场的忧虑改善。当然从结构上看金融数据仍有改善空间，故反弹高度亦受限。整体上市场大方向筑底回升格局未变，在724最高层会议后政策面无论在地产、稳增长政策、资本市场领域均进一步转多，但政策绝非强刺激，故底部的构筑在强美元等利空扰动的情况下便较为反复。预计市场或略偏强震荡。近期关注周三、周四美国通胀数据对美元、美国加息预期的指引。

　　焦煤焦炭：宏观主导叠加产业驱动，短期情绪偏强。首先，宏观对盘面的驱动不言而喻，除了针对地产板块的改善性需求刺激以外，8月社融数据也是超出市场预期，进一步反映实体经济融资需求有所回暖。反观产业层面，阶段性供需错配的矛盾也是导致价格高企的另一因素，原料在高铁水、低库存格局下步入旺季，补库预期开始发酵。但考虑到下游利润受挤压较为严重，旺季预期存在证伪风险，以及延续往年平控政策落地的一致性预期，建议投资者追涨谨慎（详细逻辑建议参考我们9月11日《钢言炼语》直播内容 ）。

　　尿素：伴随上周盘面对政策面以及基本面预期的充分交易，尿素当前基差处在高位，贴水幅度超过15%，估值端短期或对盘面各合约产生明显支撑。中期伴随现货持续回调，盘面或震荡偏承压运行。政策端，信息一，尿素相关企业发布保供倡议书明确表明将减少尿素出口。此信息对尿素远月需求预期产生影响。信息二，该企业保供稳价相关公告，推迟新年度尿素储备采购任务以及将尿素库存全面投放市场。受保供稳价所指引，现货有所回调。基本面，虽然有供需逐步转为宽松的预期，但是低库存仍然会支撑生产企业有所挺价。强现实弱预期格局之下，尿素现货价格预计呈现抵抗式下跌。后续需要密切关注生产企业库存的累库幅度以及企业订单预收情况。整体来看，估值支撑，预计尿素各合约短期受大宗商品偏强情绪带动有所反弹。中期伴随现货持续回调，盘面震荡偏承压运行。

　　政策红利持续释放 信贷社融回升向好

　　观点分享：9月11日，中国人民银行发布8月份金融数据。前8个月人民币贷款增加17.44万亿元，同比多增1.76万亿元。8月份人民币贷款增加1.36万亿元，同比多增868亿元。前8个月社会融资规模增量累计为25.21万亿元，比上年同期多8420亿元。8月份社会融资规模增量为3.12万亿元，比上年同期多6316亿元。8月末，广义货币(M2)余额286.93万亿元，同比增长10.6%。8月份，社会融资规模增量为3.12万亿元，比上年同期多6316亿元。8月份人民币贷款增加1.36万亿元，同比多增868亿元。分部门看，住户贷款增加3922亿元，其中，短期贷款增加2320亿元，中长期贷款增加1602亿元；企（事）业单位贷款增加9488亿元，其中，短期贷款减少401亿元，中长期贷款增加6444亿元，票据融资增加3472亿元；非银行业金融机构贷款减少358亿元。上述数据可见，随着政策组合拳的不断出手，信贷及社融数据明显回升，信贷结构继续优化。值得关注的中长贷方面，8月份新房销售仍显疲弱，但二手房销售回暖，带动部分个人住房贷款需求。目前大部分二线城市已取消限购政策，在金九银十来临之际，房市是否会继续好转从而带动信用的进一步扩张，值得关注。

　　期指：金融数据改善情绪，震荡偏强

　　期债：股债齐升，债市超跌修复

　　黄金：沪金强势突破历史新高

　　白银：震荡回调，关注多头机会

　　铜：中国经济数据利好，支撑价格

　　铝：万九关口上方仍有偏强支撑

　　氧化铝：高位偏强震荡

　　锌：持仓库存比偏高，加剧波动

　　铅：高位运行

　　镍：累库预期有所兑现，短期震荡运行

　　不锈钢：成本下方支撑，钢价区间震荡

　　工业硅：现货紧缺驱动盘面上行，关注上方空间

　　铁矿石：宏观预期再提振，偏强震荡

　　螺纹钢：情绪反复，震荡思路

　　热轧卷板：情绪反复，震荡思路

　　硅铁：板块共振驱动，高位震荡

　　锰硅：需求相对坚挺，偏强震荡

　　焦炭：一轮提涨开启，高位震荡

　　动力煤：市场情绪有所转弱

　　集运指数（欧线）：估值偏高，或延续弱势

　　PTA：短期震荡市，中期仍偏强

　　MEG：部分货源受污染，正套

　　合成橡胶：偏强运行

　　沥青：利润再收敛，供应或有减

　　LLDPE：短期或回调，偏弱运行

　　PP：短线反弹难延续

　　尿素：估值合理，震荡运行

　　PVC：弱势仍在，下跌风险仍存

　　燃料油：小幅回调，短期易涨难跌

　　低硫燃料油：估值支撑仍在，高低硫价差或保持稳定

　　棕榈油：MPOB报告利空令棕榈油承压

　　豆油：等待USDA报告 关注美豆走势的影响

　　豆粕：等待USDA报告指引，规避风险

　　白糖：关注政策

　　棉花：等待USDA报告 关注ICE棉花走势

　　鸡蛋：旺季备货后段，等待右侧做空机会

　　生猪：11-3正套逢低建仓

　　原油：谨防回调

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　　8月国内碳酸锂产量为4.2万吨，环比下降升4.5%

　　9月11日讯，2023年8月国内碳酸锂产量为4.2万吨，环比下降升4.5%。部分外采锂辉石生产厂家由于成本倒挂，有减产停产的情况，青海地区处于生产旺季，产量增多，回收端由于碳酸锂行情下跌，部分企业停止生产，总体来看，8月产量略有下滑。2023年9月国内碳酸锂预估产量为4.0万吨，环比下降4.8%。该月预期盐湖产量处于夏季尾端，产量略有下滑，叠加锂盐行情弱势，9月检修情况频出，预计整体产量相较8月有一定的下滑。（Mysteel）

　　SMM七地锌锭社会库存下降0.03万吨

　　9月11日讯，据SMM调研，截至9月11日，SMM七地锌锭库存总量为9.3万吨，较9月4日下降0.26万吨，较9月8日下降0.03万吨，国内库存小幅录减。周末库存微降，其中上海地区进口锌锭秘鲁、SMC等到货库存增加；天津地区因红烨检修、百灵、新紫等品牌交长单和预售货物为主，到货较少，库存下降明显；另外河北地区因白银等品牌集中到货，库存增加。整体来看，原三地库存下降0.2万吨，七地库存下降0.03万吨。

　　甘肃能化：拟投建海石湾煤矿深部扩大区煤层气开采利用项目

　　9月11日讯，甘肃能化9月11日晚间公告，公司拟投资建设海石湾煤矿深部扩大区煤层气开采利用项目，该项目由全资子公司窑煤公司作为投资和实施主体进行建设，按照海石湾煤矿生产接续需要和煤层气抽采长远规划，超前规划对海石湾煤矿深部扩大区煤层气进行预抽采，项目总投资5.19亿元。另外，公司拟由窑煤公司作为投资主体，对其全资子公司科贝德增资1730万元，用于建设窑街煤电集团有限公司海石湾煤矿地面抽采煤层气氦气分离中试项目。

　　天津铁厂再建1780立方米高炉1座

　　9月11日讯，近日中冶沈勘天津铁厂2020升级改造工程炼铁系统（二期）桩基项目顺利开工。项目建成后将极大推动天津铁厂炼铁系统(二期)1780m3高炉装备升级改造的进程，助力铁厂周边环境的改善。目前一期高炉已投产！项目全部建成后，企业将拥有1780立高炉两座、2800立高炉一座、180吨转炉两座、一条特钢生产线、一条中厚板生产线、以及棒材和螺纹钢生产线及完备的配套设施，具备年产铁517万吨、钢525万吨、材800万吨的及特钢板材150万吨、氧量5.4亿立、发电16亿度等配套生产加工能力。（Mysteel）

　　9月11日华东港口甲醇市场最新动态

　　9月11日讯，华东地区：江苏太仓甲醇市场基差维稳，成交略显一般。午盘太仓现货参考商谈2520-2530元/吨附近出库现汇，基差参考01合约-45元/吨附近，小单成交不佳；9中实单基差01-40~-45元/吨附近；9下实单基差01-35元/吨，10下实单基差01合约平水至-5元/吨。常州地区甲醇报盘价格至2550元/吨现汇出罐，基差参考01-25元/吨；国产送到理论价格参考2530-2600元/吨附近；张家港地区部分主流商家报盘至2555元/吨现汇出罐，基差参考01-20元/吨附近。南通地区主流商家甲醇报盘价格至2555元/吨出库现汇，上午成交尚可。宁波地区甲醇主要一手商报盘维持2600-2610元/吨出库现汇，成交不佳。（甲醇网）

　　白板纸价格迎来反弹 头部纸企盈利有所改善

　　9月11日讯，今年以来一直处于下跌之中的白板纸价格，在规模纸厂8月中下旬试探性拉涨下，呈现了触底反弹之势。而进入“金九银十”传统旺季，无疑又为白板纸价格反弹平添了动力。几家头部白板纸企业相关负责人接受记者采访时也反馈称，受中秋节下游包装企业、经销商提前备库影响，8月份纸企订单量的确有所增加。但从供给端来看，某纸企相关负责人表示：“目前行业整体库存仍处于高位，8月份还有部分纸厂停机检修主动去库，下游采购整体较往年更为谨慎。” (证券日报)

　　9月11日："农产品批发价格200指数"比上周五下降0.38个点

　　9月11日讯，据农业农村部监测，9月11日"农产品批发价格200指数"为121.24，比上周五下降0.38个点，“菜篮子”产品批发价格指数为121.40，比上周五下降0.45个点。截至9月11日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为22.42元/公斤，比上周五下降0.1%；牛肉71.89元/公斤，与上周五持平；羊肉63.35元/公斤，与上周五持平；鸡蛋11.55元/公斤，比上周五上升0.6%；白条鸡18.18元/公斤，比上周五下降0.2%。

　　中果网：产区供货量增多 早富士好货难寻

　　9月11日讯，全国各产区早富士处于集中供应阶段，询货、问价的客商陆续增多，从产区供货来看，一般货源占比较大，好货较少，采购商多挑拣采购，成交价格较为混乱，以质论价，议价成交居多。