投资要点:

　　下游需求：新房销售显著回暖，土地成交持续收缩

　　物流方面，货物运输稳中有增。消费方面，“暑期档”接近尾声，电影票房季节性回落，汽车销售保持增长。房地产方面，新房销售显著回暖，30城商品房日均销售面积35.58万平方米，环比上半月回升40.47%，较去年同期回落17.84%，降幅有所收窄。从城市级别来看，一、二和三线城市日均销售面积分别环比回升28.13%、59.97%和7.85%。土地成交持续收缩，8月后两周，全国土地累计成交1277.84万平方米，较8月前两周回落29.42%，较去年同期水平下降64.57%。8月土地流拍率为21.4%，继续保持在高位。二手房成交延续回落，14个重点监测城市二手房周均成交面积为116.9万平方米，环比回落4.92%。外贸方面，港口货物吞吐量环比回升，波罗的海干散货指数（BDI）与中国出口集装箱运价指数均有所回升、上海集装箱运价指数则环比回落。

　　工业生产：基建落地持续加快，开工率有所回升

　　基建指标延续回升，落地节奏持续加快。8月下半月，磨机运开工率和水泥发货率小幅回升；石油沥青装置开工率持续回升。水泥库容比高位震荡。库存压力下，水泥价格延续回落；玻璃价格则持续回升。

　　工业开工率有所回升：上游，唐山高炉开工率和国内PTA开工率均环比回升。下游，江浙织机负荷率、半钢胎和全钢胎开工率较8月上半月均有所上升。

　　库存相对稳定。钢材、PTA库存保持稳定，煤炭库存持续回落。

　　物价：猪肉价格延续回升，大宗价格普遍回升

　　8月下半月，猪肉和蔬菜价格延续回升，水果价格持续回落。上游价格普遍回升，原油价格有所回落，焦煤、铁矿石以及有色产品价格环比回升。

　　货币市场：资金利率有所回升

　　从整体来看，8月下半月资金利率中枢有所回升，R007和DR007均值较上半月分别回升27.65和23.11个基点。近两周，央行通过公开市场操作，净投放货币6340亿元，跨月流动性投放力度有所增强。

　　国债1年期利率回升12个基点，至1.96%；国债10年期回升约2个基点，至2.59%；长短端利差（10年-1年）持续收窄。

　　美元兑人民币（在岸）即期汇率高位震荡，截至8月31日较8月15日累计升值271个基点至7.2633。

　　风险提示

　　宏观经济、产业政策出现超预期变化