股指——北向资金专向，股市震荡调整

　　股指期货主力合约普跌，IH2308（50股指）跌0.93%，IF2308（300股指）跌0.79%，IC2308（500股指）跌0.38%，IM2308（1000股指）跌0.20%。

　　基本面

　　今日三大指数维持震荡，沪指走势较弱，盘中一度跌逾1%。截至收盘，沪指跌0.89%，深证成指跌0.35%，创业板指跌0.24%。超导概念大涨，汽车零配件板块较活跃，复合铜箔等概念以及房地产、工业机械、工程机械、券商等板块涨幅居前；石油板块下挫，银行、旅游、煤炭、医药等板块跌幅居前。两市约3000只个股下跌，总成交额约8300亿元。北向资金净卖出50.19亿。

　　1.惠誉：将美国的长期评级从“AAA”下调至“AA+”，展望稳定；美国的评级下调反映了未来三年预计的财政恶化情况，以及不断增长的政府债务负担。

　　2.中国人民银行、国家外汇管理局：指导商业银行依法有序调整存量个人住房贷款利率。统筹协调金融支持地方债务风险化解工作。

　　3.财政部发布《关于延续执行农户、小微企业和个体工商户融资担保增值税政策的公告》。

　　股市延续调整态势，叠加今日惠誉调低美国评级，一定程度降低了投资者风险偏好，北向资金改向为净流出，亚盘欧盘陷入普跌。不过惠誉在美国债务危机影响逐渐退去后才选择降低美国信用评级的操作或不会产生过大影响，后续A股市场或更依赖国内资金，在强政策预期以及政策落地情况的影响下波动。

　　风险提示

　　贵金属——金银价格小幅下跌，关注今晚“小非农”

　　Au2310今日收于457.18,跌幅0.09%。Ag2310沪银主力合约今日收于5774，跌幅0.74%。

　　基本面

　　美元指数升至102.15左右，国际市场现货黄金价格下跌至1951左右，现货白银下跌至24.3左右。沪金、沪银主力合约多头减仓，放量下跌。

　　1、美国6月JOLTs职位空缺录得958.2万人，低于预期961万人和前值982.4万人，为2021年4月以来新低。美国7月ISM制造业PMI录得46.4，稍低于预期46.8。

　　2、在ETF持仓方面，8月1日全球最大黄金ETF—SPDR持仓降为909.18吨，全球最大白银ETF—SLV持仓降为14042.33吨。

　　市场预计美联储加息已达尾声，金银价格上方空间被打开，美元指数有所下降，后续金银价格会在美国经济数据影响下维持震荡偏强的局势，若美国经济数据不及预期，或对金银价格有利，若数据依然超预期，需警惕金银价格回调的风险。

　　昨夜美国职位空缺低于预期，显示劳动力市场依然紧张，叠加美国制造业指数也出现边际回升迹象，美元指数走强，金银价格承压。今日凌晨惠誉突然降低美国信用评级，短期或增加美债收益率，降低投资者对金银的偏好，但此举或不会影响美债在全球无风险资产的地位，影响可能有限。今晚会公布有“小非农”之称的美国7月ADP就业人数，上月小非农突然暴涨大幅拉低金银价格，需警惕数据大超预期带来的风险。

　　风险提示

　　国债——债市缩量上涨，强预期或仍是主线

　　行情

　　今日国债期货出现普涨。2年期国债期货（TS）主力合约涨0.02%，5年期国债期货（TF）主力合约涨0.03%，10年期国债期货（T）主力合约涨0.08%，30年期国债期货（TL）主力合约涨0.15%。

　　基本面

　　四大国债期货均空头减仓，缩量上涨。

　　中国央行今日开展90亿元逆回购操作，因今日有1040亿元逆回购到期，当日实现净回笼950亿元。

　　股市回调，债市资金流入下有所上涨，目前强政策预期与弱现实经济数据并存，但今日四大国债期货均空头减仓，缩量上涨，或表明短期内强预期仍是主线。后续在美国停止加息后我国仍有降息可能，债市仍有上涨空间，逢低做多或有盈利空间。

　　风险提示

　　焦炭——短期受河北暴雨影响运输受阻，但整体反弹进入尾声

　　1，钢坯利润较好，对于焦炭补库需求仍在，盘面不谈翻转

　　2，焦炭盘面升水较大，不追涨，回调后找支撑

　　3，焦煤现货近期反弹力度偏大，持续挤压焦企利润，焦煤空配为主

　　综上，短期焦炭逢回调找支撑为主；逢低看多钢厂利润，其中空配品种以焦煤为主

　　1，焦炭第四轮提涨暂未落地

　　2，近期受台风“杜苏芮”北上减弱的低压影响，河北全省本次降雨过程持续时间长、累计雨量大，高强度的降水量使得唐山部分钢厂运输收到明显影响。据了解，个别企业铁路运输受阻，运输排队缓慢，焦炭到货量有所下降；连日的暴雨同样导致公路运输受阻，个别高速口进行封闭，时而有大范围车辆拥堵情况，运输成本也有所提高，部分钢厂焦炭库存也因此有所下降。

　　观点

　　由于钢厂利润因素影响，焦炭暂时看不到第五轮提涨，反弹尾声，但近期由于河北暴雨影响运输，焦炭到货受限，暂时不形成翻转，短期震荡思路对待。

　　纯碱——传闻远兴能源出重碱，纯碱盘中波动加大

　　本周分数为负，期货贴水基本修复完毕，后续现货紧张的逻辑在盘面很难引发行情。回归预期来看，供大于求的基本面依旧存在，价格上涨至高位，企业就会在盘面套保，价格承压。建议等待现货紧张局面缓解后，逢高位做空远月合约。

　　1、纯碱：截止到2023年7月27日，周内纯碱产量54.72万吨，环比减少2.16万吨，跌幅3.80%。

　　2、玻璃：河源旗滨玻璃有限公司二线 600吨7月19点火。信义节能玻璃（四川）有限公司一线800吨于7月22日超白改产白玻。

　　现货

　　华北地区，纯碱市场走势偏强，部分企业新价格呈现涨势，企业库存低，产销向好。轻质纯碱出厂价格2050-2100元/吨，重质纯碱送到2200-2250元/吨。

　　总结

　　今日纯碱多头减仓小幅收跌，MACD预计形成死叉，明日的走势比较关键。目前期货贴水基本修复，近月合约上涨的逻辑只剩下低库存一个驱动，关注库存累积的时点，即是价格的转折点。今日市场传闻阿拉善项目可以出重碱，盘中价格波动较大。

　　逻辑1：上周纯碱依旧去库，企业惜售情绪较高，近月合约谨慎参与。

　　逻辑2：后续关注地产方面政策细则的落地。

　　逻辑3：远兴能源表示，阿拉善天然碱项目一期第一条生产线目前正在进行装置的联调联试并产出少量试产品，项目后续将对一期其余生产线逐条投料试车，项目投产进度根据装置试车情况而定。

　　甲醇——驱动和预期短期告一段落，甲醇01合约震荡回调

　　本周分数转负，主要的变化在供应端。前期装置纷纷回归，后续供给端压力较大，加之煤炭成本端价格预计走弱，甲醇下周预计价格重心下移的概率较大，关注宏观的逆周期调节。

　　交易逻辑：

　　1、关注后续企业恢复重启的预期；

　　2、关注煤炭的库存和价格走势。

　　3、关注国家的政策导向。

　　库存：截至2023年8月2日，中国甲醇港口库存总量在87.43万吨，较上周减少7.84万吨。其中，华东地区去库，库存减少10.5万吨；华南地区累库，库存增加2.66万吨。

　　需求端装置：山东鲁西甲醇30万吨/年烯烃装置降负荷至8成运行。

　　总结

　　今日甲醇多头减仓小幅收跌，主力移仓至01合约，01合约多头炒作的理由很多：伊朗限气，气头装置检修，冬季煤炭价格等。短期01合约在底部价格上涨了400点的时候，但基本面的驱动不大，价格存在一定的水分，短期我们认为市场大概率将处于回调行情。

　　逻辑1：目前中原大化重启，下游鲁西化工降负荷运行。

　　逻辑2：主产地：坑口陆续降价中，降价煤矿数量累增，下游需求暂无改善，拉运客户主要以散户为主。港口：最新北港实际货源报价止跌持平，受台风等影响，黄骅港等多港调入量骤减，贸易商报价持稳。

　　逻辑3：7月份政治局会议对下游汽车，消费等的刺激政策在不断出台，宏观预期较好。

　　鸡蛋——市场向好鸡蛋继续上行

　　1、蛋鸡存栏水平不高支撑供应，但当前仍处消费淡季

　　2、饲料成本近期反弹，同时销区陆续出梅，需求缓慢恢复中，拉动鸡蛋反弹

　　1、现货市场综述：今日全国蛋价有稳有涨，部分地区或上涨5分到1毛。今天产区货源供应基本正常，其中大码鸡蛋供应紧张，小码鸡蛋陆续增多，各环节没有库存。下游贸易商按需采购，产地走货速度尚可。明天部分地区稳定，部分地区有上涨的可能，但是空间不大，大趋势还是稳中慢涨，但空间有限。鸡蛋价格已经涨到阶段性的高位，各环节都比较谨慎，经销商顺势出货为主，赌涨心态不强。

　　2、基本面消息：

　　当前市场小码蛋供应量增多，而大码蛋供应压力较小，市场整体供应压力不大 。其中北方局部市场受暴雨天气影响，走货显慢，南方市场粉蛋精品需求增加，供应稍显紧张。整体来看，季节性旺季逐渐来临，市场情绪向好，市场持稳观望。

　　总结

　　高温导致蛋鸡产蛋率下降，养殖端走货压力偏弱，鸡蛋实际产能增长不及预期；南方销区开始出梅，旅游餐饮业消费有所恢复，家庭消费热度也回升，贸易商及市场采购意愿增加，内销有所拉动；饲料端反弹，养殖成本进一步提升。但综合来看，当前高温天气继续，鸡蛋质量问题仍有担忧，加上批发商集中补货后需求或放缓，届时将限制鸡蛋进一步上行空间，注意上方空间，或中长线思路看多01合约。

　　豆粕——豆粕继续偏强震荡

　　1、国内供需格局较为宽松，主要反弹因素来自原料端的天气炒作

　　2、美国干旱缓解有限，美豆重回高位，豆粕随外盘波动为主

　　1、期现货情况：今日豆粕M2309收盘价为4339元/吨，涨幅1.26%。豆粕现货价格继续上涨，盘面偏强运行，市场消息面平静，成交表现一般。今日各地区价格：东北4540-4650元/吨，华北4450-4540元/吨，河南4480-4550元/吨，山东4370-4430元/吨，苏浙4380-4450元/吨，广东4500-4520元/吨，广西4480-4530元/吨，福建4420-4560元/吨，两湖4510-4560元/吨，安徽4440-4460元/吨。

　　2、国外主产区情况：

　　（1）美豆优良率52%，低于市场预期的53%和前一周的54%，美豆优良率再度走弱对期价形成一定支撑。

　　（2）

　　①美湾大豆(10月船期)C&F价格583美元/吨，与上个交易日相比上调4美元/吨；美西大豆（10月船期)C&F价格587元/吨，与上个交易日相比上调3美元/吨；巴西大豆(9月船期)C&F价格594美元/吨，与上个交易日相比上调4美元/吨。

　　②进口大豆升贴水：墨西哥湾(10月船期）245美分/蒲式耳，与上个交易日相比持平；美国西岸（10月船期）255美分/蒲式耳，与上个交易日相比下调5美分/蒲式耳；巴西港口（9月船期）275美分/蒲式耳，与上个交易日相比持平。

　　总结

　　近期美豆维持高位震荡，8月份的天气预计比7月份稍好，天气炒作减弱，因此美豆也落下了1400美分，留给天气炒作的时间也在缩短，市场聚焦于8月中旬的USDA供需月报中的单产数据。国内大豆到港季节性增加下豆粕供应压力依然不减，叠加淡季需求，国内豆粕暂时缺乏提振；但由于国内库存不高，加上产地天气炒作并未结束，对盘面有支撑，短期豆粕预计维持偏强震荡。