经济处于弱复苏态势。第一，上半年GDP同比增速5.5%，略高于一季度GDP，但鉴于去年低基数效应，二季度GDP仍表现不佳；第二，受出厂价格和原材料价格上涨影响，7月PMI较上月提高0.3个百分点，连续两个月上行；第三，服务业PMI继续回落，连续四个月回落，其中建筑业与建筑业新订单出现较大幅度下跌；第四，投资和消费增速回落，但政策刺激可期；第五，信用重回扩张轨道，居民端资产负债表再次进入扩张阶段，企业经营性贷款回升；第六，失业率连续三个月维持稳定，其中16-24岁就业人口连续6个月攀升，25-59岁失业率维持稳定；第七，CPI与PPI持续回落。7月24日政治局会议召开，会议分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作，会议提及面临新困难挑战，长期向好基本面不变；加强逆周期调节和政策储备，活跃资本市场；扩内需与消费提振；稳外贸稳外资多项并举；培育壮大战略性新兴产业，促进人工智能安全发展；化解重点领域风险，调整优化房地产政策。多部门发政策，促消费意图明显。 　　宏观经济方面，经济弱复苏，投资消费回落。企业方面，企业盈利边际改善较为明显，估值位于历史中枢水平。政策层面，活跃资本市场，提振投资者信心，地产风险防范化解政策超预期。海外方面，美国经济超预期，就业表现出较强韧性，通胀持续回落。预期A股或进入反弹阶段。

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