境外交易所期待筑巢引凤

发布时间：2015年09月11日作者：张田苗来源：期货日报

　　包括中国在内的亚洲市场日益增长的衍生品交易需求，已引起CME、ICE等交易所的重视，这些境外交易所的国际化步伐正在加快。CME已表示未来计划推出富时中国50指数期货等产品，ICE也将于11月推出新加坡平台，并上市迷你人民币期货等新合约。

　　“在目前市场背景下，内地投资机构的股指对冲需求无法完全满足，人民币汇率双向波动也有加大趋势。”芝华数据CEO黄劲文告诉期货日报记者，这对于境外交易所而言，是吸引更多投资者参与、扩大市场份额的好机会，适时推出相应的产品并不意外。

　　据了解，虽然CME的大部分交易量集中在美国国内，但过去十年以来，CME一直在推行国际化策略，重点是开发亚洲和欧洲市场。

　　信达期货总经理陈冬华认为，目前来看，境外交易所推出与中国内地市场相关的衍生品，可能会有比较好的前景。“但考虑到内地市场部分管控措施只是暂时的，投资者参与境外交易所产品交易仍有一定的限制，未来这些产品的交易量如何，还要看内地市场自身的发展情况。”陈冬华说。

　　“其实，境外交易所目前主要参与群体还是境外机构投资者，来自中国内地的投资者还相对较少。”黄劲文说，不过，原来内地市场做期指的资金，现在交易受到限制，可能会选择“出海”。

　　一位私募人士告诉记者，此前公司主要交易股指期货，在中证500与沪深300股指期货之间做套利，但现在中金所期指保证金大幅提高，很难再做下去。“公司现在已经转做香港恒生指数期货和新交所A50指数期货。”他表示。

　　“经历这轮股市大幅波动后，内地市场的金融创新很可能受到影响。”黄劲文提醒说，上世纪90年代日本也曾限制股指期货交易，在此之后新交所的日经指数期货交易量大增，对于内地市场而言，这应当引以为戒。

　　“我们转向比较快，是因为我们涉足外盘比较早，更多的私募近期转向了商品市场。”该私募人士表示，自去年6月他们开始用新交所A50指数期货做风险对冲工具，对于境外交易所的产品，交易时间比较长，因此比较熟悉。

　　其实，即便是此前专门针对期指产品做程序化交易的投资机构，对于涉足外盘也会有一定的顾虑。上述私募人士解释说：“在内地做外盘，会受到服务器速度、交易习惯等方面的影响，毕竟境外做量化的技术设备都比我们先进，优势很明显。而且投资者还要时刻注意外汇波动风险，需要考虑的因素很多，就算现在有了现成的合约可以做，资金也不一定敢马上进去。”

　　对于境外交易所的人民币期货产品，该人士认为，人民币汇率市场化仍在推进，相关产品的流动性仍有待提升，而且参与交易的限制也很多，目前开始交易的条件还不成熟。

“大连价格”引新风向铁矿石期货筑巢待凤

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境外交易所也都有个股期权的交易吗？

在境外，相对于场外市场，交易所内交易的个股期权作为交易所最早上市的标准化股权类衍生产品，加之有规范的交易规则和监管制度作为保障，更为一般投资者所接受。 1973年，芝加哥期权交易所（Chicago Board Options Exchange,简称CBOE）成立，推出了16只标的股票的认购期权；此后，CBOE不遗余力地从事股票期权业务的开发，满足投资者的需求。诸如，在1990年推出了长期期权LEAPS，1992年推出区域及国际股指期权，2004年VIX指数期货开始交易，2005年推出了期限为一周的短期期权，2008年推出SPDR黄金信托期权等。当前...

何秀义

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发布时间：2015年09月11日 作者：张田苗 来源：期货日报

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