股指期货涨跌分化，沪深300股指期货（IF）主力合约跌0.02%，上证50股指期货（IH）主力合约涨0.32%，中证500股指期货（IC）主力合约跌0.17%，中证1000股指期货（IM）主力合约跌0.24%。

　　基本面

　　A股三大指数小幅震荡，创业板指较为低迷，截至收盘，上证指数涨0.03%，深证成指跌0.37%，创业板指跌1.06%。今日沪深两市主力资金净流出259.32亿元，占比3.69%；大单资金净流出135.93亿元，占比1.94%；小单资金净流入252.48亿元，占比3.59%。北向资金净卖出87.65亿。

　　板块方面，房地产板块午后持续走高。传媒板块持续活跃，零售、家居用品、建材等板块再度走强，半导体、光伏等板块调整。两市个股跌多涨少，超2800只个股下跌。

　　1、2023年7月19日，中共中央政治局委员、中央外办主任王毅在北京会见美国前国务卿基辛格。

　　2、工业和信息化部新闻发言人陶青表示，近期，我们将发布实施轻工业稳增长工作方案，着力稳住家居用品、塑料制品、皮革、食品等重点行业，充分激发内需潜力，积极促进出口优势，提升产业链现代化水平，加快推进转型升级和提质增效。巩固消费品传统产业的优势地位，前瞻布局生物制造等未来产业，积极培育行业新的增长点。

　　股市今日继续维持震荡整理态势，房地产板块、家居建材在昨日促消费政策的提振下有所增长，但由于宏观数据的走弱，难改股市大盘的弱势，后续股市或在更多支持政策的支撑下有所回涨，需继续关注政策发布情况。

　　风险提示

　　贵金属——美国销售数据不及预期，金银价格继续上涨

　　研究员：李一凡 从业资格证号：F03118156

　　Au2310今日收于462.48，涨幅1.21%。Ag2310沪银主力合约今日收于5924，涨幅1.46%。

　　基本面

　　美元指数今日回调至100左右，国际市场现货黄金价格今日上涨至1978左右，现货白银今日上涨至25左右。沪金主力合约、沪银主力合约多头增仓，放量上涨。

　　1、美国6月零售销售月率录得0.2%，不及预期0.5%。

　　2、在ETF持仓方面，7月17日全球最大黄金ETF—SPDR持仓下降至912.07吨，全球最大白银ETF—SLV持仓保持不变为14179.32吨。

　　美国6月“恐怖数据”零售销售率录得0.2%，大幅不及预期，叠加之前美国CPI数据、非农数据的影响，美联储连续加息的概率大幅减少，国际市场金银价格应声上涨，带动国内沪金、沪银主力合约价格的走高，后续在美联储7月议息会议之前还有本周初请失业金人数以及今晚的美国房屋销售率，若数据继续不及预期，金银或仍有走高空间，若数据超预期，则会一定程度压制金银价格的上涨。需警惕金银在美国数据变化后的回调。

　　风险提示

　　国债——债市回调，宏观政策或发力

　　研究员：李一凡 从业资格证号：F03118156

　　行情

　　今日国债期货出现普跌。2年期国债期货（TS）主力合约跌0.01%，5年期国债期货（TF）主力合约跌0.01%，10年期国债期货（T）主力合约跌0.05%，30年期国债期货（TL）主力合约跌0.05%。

　　基本面

　　国债期货普遍出现空头增仓，缩量下跌的局势。

　　中国央行今日开展250亿元逆回购操作，因今日有20亿元逆回购到期，当日实现净投放230亿元。

　　今日工信部继续释放促销费政策信号，国债市场空头势力有所增加，4大国债期货缩量下跌，一方面有力的促销费政策或会增加投资者风险偏好，股市资金流入的同时债市资金流出；另一方面我国宏观经济形势仍弱，后续货币政策发力、继续降息的可能性仍存，债市或仍有上升空间。

　　风险提示

　　焦炭——供应端扰动推动上涨情绪，重点关注钢厂利润

　　研究员：乔乔 从业资格号：F3048984 投资咨询证号：Z0018844

　　1、刚需高位边际回落，但因钢厂利润较好，焦炭低库存下，原料短期不具备负反馈驱动

　　2、美元大幅回落后，海外加息预期再起，宽松环境尚未完全形成，

　　3、七月下旬重点关注经济数据及重大会议带来的新政策及新变化，若有重大利好，则反弹尚可延续；若无重大利好，区间上方承压运行（大概率）。

　　1、第三轮提涨暂未正式开启

　　2、今日钢联公布的钢坯利润仍较好，104元/吨左右，周环比上涨1元/吨。

　　3、乌海市海南区要求所有露天煤矿边坡角度自查，不合格煤矿立即停产整改。据Mysteel调研，海南区露天矿基本全部停产，涉及露天煤矿共14座，合计产能约945万吨，其他区域暂未接到通知，但多数民营矿已自发停产自查，复产时间未定。

　　总结

　　今日生产供应端扰动因素较多，结合钢厂补库周期中，资金拉动表现较为积极。实质上，本周我们仍看到钢坯利润较好，看多情绪短期仍能保持。

　　中长期来看，持续做多仍缺乏性价比，暂时观望，等待更多的上涨驱动出现，或者钢坯利润大幅回落的负反馈机会。

　　纯碱——近月合约收敛基差，短期纯碱建议低吸

　　本周分数为正，但分值不高。近期市场传闻远兴能源的日产不及市场预期，且铁指标不符合标准，设备正在调试中，叠加近期有装置检修支撑盘面，远期合约依旧建议逢高看空。

　　交易逻辑：

　　1、关注玻璃厂持货意愿；

　　2、关注宏观政策的发力情况；

　　3、关注夏季检修的装置和远兴投产进度。

　　行业数据

　　1、西南地区纯碱市场运行良好，轻碱价格小幅上移，重碱持稳。四川和邦处于检修状态，其他装置运行稳定。下游需求相对良好，适量补库。轻质纯碱出厂价格在2050-2150元，重质纯碱价格2150-2300。

　　2、广东当地纯碱生产企业受台风影响，降负运行，近日内或恢复运行。广东区域重碱送到价2150-2250，轻碱2050-2100，多数一单一议。

　　重点快讯

　　纯碱：青海盐湖设备7月12日开始陆续检修。台玻华南玻璃有限公司二线 900 吨今日出玻璃。甘肃氨碱源设备7月16日开始检修，预计检修20-30天，具体检修时长以企业为准。

　　总结

　　今日纯碱多头增仓小幅收涨，试探60日均线附近的支撑力度，基本面变化不大，煤炭价格上涨，在一定程度上利好纯碱。近月合约有收敛基差的需求，短期建议低吸为主。

　　逻辑1：据调研玻璃厂目前持货意愿不强，企业纯碱库存控制在1周左右，目前纯碱玻璃市场处于玻璃的话语权不断加大。

　　逻辑2：关注7月份的政治局会议对地产政策的刺激，重点关注保交楼方面的内容。

　　逻辑3：金山200万吨计划7月19号点火，远兴能源1号线预计量产在7月底。青海盐湖设备7月12日开始陆续检修。甘肃氨碱源设备7月16日开始检修，预计检修20-30天。

　　甲醇——煤炭价格上涨，甲醇价格重心上移

　　本周分数为正数，但分数变化不大。基本面变化有限，价格依旧锚定宏观和成本。目前宏观最差的时候已经过去，加之海外天然气涨价的消息刺激，甲醇远期合约建议逢低看多。

　　交易逻辑：

　　1、关注美联储7月是否加息和之后的发言；

　　2、关注煤炭的库存和价格走势。

　　3、关注7月政治局会议前的市场预期。

　　供给：截至2023年7月19日11：30，中国甲醇样本生产企业库存31.97万吨，较上期减少2.74万吨，跌幅7.90%；样本企业订单待发18.00万吨，较上期跌幅3.32万吨，跌幅15.59%。

　　库存：截至2023年7月19日，中国甲醇港口库存总量在86.76万吨，较上周增加0.95万吨。其中，华东地区累库，库存增加1.05万吨；华南地区去库，库存减少0.1万吨。

　　总结

　　今日甲醇空头增仓小幅收跌，15分钟级别依旧在前期（2200,2330）区间内震荡运行。基本面目前变化不大，对价格的指导意义不断弱化。成本端，港口煤炭全线上涨，市场将甲醇作为动力煤的平替，短期我们建议甲醇随成本抬升震荡偏强为主。

　　逻辑1：目前关注9月加息的可能性。

　　逻辑2：主产地：最新一期的风向标大企外购及今日大矿竞拍均上行，主产地民营矿热销煤种相应上调，但是除个别煤矿原煤热销煤车集结外，大多煤矿场地煤车有限港口：最新北港实际货源报价较大幅上涨，较前一日均价涨幅为17~25元/吨。

　　逻辑3：关注7月份的政治局会议对消费端政策的预期。

　　风险提示

　　煤炭价格大幅波动；装置突发性检修等；

　　鸡蛋——鸡蛋维持整理

　　研究员：陈晨 从业资格：F3082731 投资咨询证号：Z0018842

　　1、蛋鸡存栏水平不高支撑供应，但淡季消费拖累蛋价

　　2、终端需求提振有限，反弹来自成本端的饲料提振

　　1、现货市场综述：今日全国主产区鸡蛋均价为4.27元/斤，较昨日价格上涨0.07元/斤，涨幅为1.67%；主销区均价4.58元/斤，较昨日均价涨0.06元/斤。受产区蛋价上涨影响，销区多数批发价格上调，仅少数地区批发价格稳定。终端需求平稳，下游正常采购，但高价拿货略显谨慎。

　　2、基本面消息：

　　供应：销区市场到货量稍增，余货压力一般。其中，广州槎头市场今日到车20车左右，东莞信立市场到车40车左右，北京大洋路市场到车8车左右。

　　需求：终端需求平稳，下游环节正常采购，但为规避高成本风险，普遍寻找低价货源。

　　成本：今日产区多数地区鸡蛋价格上涨，短期销区采购成本或相应提升。

　　总结

　　鸡蛋当前处于消费淡季，需求维持平淡；加上近期新开产数量增加，市场处于供大于求状态，易拖累蛋价；但另一方面来看，天气炎热，蛋鸡产蛋率会稍有下降，且当前存栏水平依然偏低，下方空间也不大，淡季过后低存栏或支撑旺季行情。整体上来看鸡蛋近期维持整理运行，但由于供应压力并不是特别大，下方空间有限，且进入三季度末及四季度，需求有向好预期，或在夏末迎来反弹。近日因饲料端豆粕随产地天气炒作反弹，养殖成本或面临回升可能，但整体来看，短期鸡蛋并不具备大涨条件，或将维持整理运行。

　　豆粕——美国干燥天气提振盘面，豆粕继续上行

　　研究员：陈晨 从业资格：F3082731 投资咨询证号：Z0018842

　　1、国内供应压力增加，主要反弹因素来自原料端

　　2、产地短期天气炒作持续，但国内基本面并未反转，随外盘波动为主

　　1、期现货情况：今日豆粕M2309收盘价为4155元/吨，涨幅1.79%。豆粕全国均价继续上涨，波动幅度较小，消息面平静，现货价格随盘变动，市场反馈成交不佳。今日各地区价格：东北4340-4400元/吨，华北4230-4320元/吨，河南4310-4360元/吨，山东4180-4230元/吨，苏浙4170-4240元/吨，广东4280-4320元/吨，广西4300-4350元/吨，福建4260-4400元/吨，两湖4300-4350元/吨，安徽4230-4260元/吨。

　　2、国外主产区情况：

　　（1）美国农业部（USDA）周二凌晨公布的每周作物生长报告显示，截至7月16日当周，美国大豆生长优良率为55%，市场预期为53%，此前一周为51%，去年同期为61%。

　　（2）根据美国气象中心的预测模型显示，未来7天美国产区降水较为密集，集中在产区中部。

　　（3）俄罗斯空袭破坏了黑海港口城市敖德萨的基础设施。此前一天，俄罗斯退出了为乌克兰农作物运输提供便利的出口协议，引发全球粮食作物供应担忧。

　　3、国内终端需求情况：模场生猪出栏正常，但散户猪源仍较有限。高温天气利空终端消费。

　　总结

　　7月USDA供需月报小幅偏空，因美国并未下调美豆单产，但并不意味着美豆就可以摆脱供应担忧，美豆依然处于天气炒作中，关注后续大豆优良率是否回升。国内来看，大豆到港季节性增加下豆粕供应压力同步增加，叠加淡季需求，国内豆粕暂时缺乏提振，产地天气炒作导致成本端频繁波动，短期豆粕易涨难跌。