期市早班车 | 2023年7月17日

　　品种：玻璃、沪锡、玉米、焦煤、甲醇

　　01/ 玻璃

　　供给端，上周暂无产线变化，玻璃在产日融量167400吨/日，环比持平。需求方面，上周国内浮法玻璃市场需求继续好转，产业订单表现较好，中下游逢低适量补货，局部企业报价试探小涨。由于当前价格处于近期偏低位，加上中下游前期库存已有一定消化，进行了阶段性补货，带动出货好转。此外，旺季前的备货逐步展开，整体需求存向好预期。上周浮法玻璃库存环比降2244万重量箱至5086万重量箱。综合来看，下游补库需求逐渐显现，短期盘面或偏多震荡。关注周一发布的一系列国内宏观数据；周四发布的中国一年/五年期贷款市场报价利率。

　　02/ 沪锡

　　14日沪锡08合约下跌1.87%至23.2万元/吨，下游需求疲软是锡价下跌的主要原因。上周国内外交易所库存及国内社会库存累库趋势明显，合计增加1089吨。近期国内加工费处于较低水平，矿锡原料紧缺预期持续存在，冶炼厂7月检修背景下精锡产量有下降预期，缅甸禁矿措施或在8月落地，供应缩减预期将兑现。消费端来看，当前半导体行业中下游的封测端库存已进入主动去库阶段，半导体行业有望逐渐触底复苏，5月国内集成电路产量同比增速为7%，锡价下方有支撑，中长期来看运行中枢将上移。近期锡价上涨后，下游交投表现冷清，终端消费未见起色，整体观望情绪浓厚。上周锡国内外合计库存呈现继续累库状态，需求端尚未出现明显回暖，预计短期价格将延续震荡，操作上建议持区间操作思路，参考沪锡主力08合约运行区间215000-245000元/吨。

　　03/ 玉米

　　7月14日玉米主力09合约较上一日跌4元/吨至2738元/吨，跌幅0.15%。锦州港玉米收购价2800元/吨，较上日稳定，港口平仓价报2850元/吨，山东潍坊兴贸收购价2960元/吨，较上日跌10元/吨。气温持续升高，低质量小麦储存难度增加，持粮主体逢高出货意愿增加，叠加政策粮持续投放，市场供应边际增加，目前港口库存有所增加，但仍偏低，贸易商挺价情绪仍浓，生猪存栏高位，但持续亏损，叠加小麦、芽麦等替代强劲，玉米饲用需求边际减弱，深加工利润亏损收窄，但检修期开机率提升有限，玉米工业需求涨幅有限。市场供应边际增加，下游企业对高价玉米接受度有限，盘面高位回落，新季玉米或成为最大不定因素，天气不利影响下，盘面下行受阻，震荡运行为主。操作上01空单逢低止盈，关注9-1反套。关注定向稻谷拍卖、贸易商售粮节奏、进口谷物到港、新季玉米生长。（数据来源：同花顺，我的农产品）

　　04/ 焦煤

　　供应方面，煤矿保持正常开工，焦煤供应稳定，上游库存高位回落，但整体产量仍处高位，叠加进口补充作用明显，行业利润丰厚、中长期来看仍有让利下游可能。焦企出货顺畅，钢厂对焦企第二轮提涨暂未回应。叠加焦煤价格反弹，成本压力较大，部分焦企小幅限产。竞拍方面，刚需影响下，焦煤现货价格表现偏强，线上竞拍成交溢价增多。需求方面，钢厂铁水产量维持高位，加之废钢供给不足，短期内对焦炭补库有需求，目前焦化维持盈亏平衡，但近期市场情绪转好，原料端焦煤价格持续上涨，焦企利润仍旧有限，提产意愿不强，现阶段原料补库节奏放缓，维持刚需采购。综合来看，煤焦市场暂稳运行，焦炭提涨落地对焦煤价格有一定拉涨作用，情绪向好，但长期来看，双焦产能过剩价格易跌难涨，重心下移，后续重点关注市场宏观情绪变化和压产政策。

　　05/ 甲醇

　　7月14日甲醇期货主力合约涨3.02%收盘于2320元/吨。现货市场甲醇港口价格上涨30-45元/吨，江苏甲醇市场日均价2290元/吨。供应方面，甲醇内地供应区域性增减不一，有沪蒙能源40万吨/年新投产装置，目前开工率处于历史中等水平。成本方面，正处煤炭需求旺季，价格区间波动，但后市预计仍将承压运行。需求方面，甲醇制烯烃开工有所提升，周初港口大型MTO市场盘寻货源，需求预期向好。传统下游需求方面，二甲醚开工有所提升，其他开工不同程度下滑，近期醋酸、氯化物等部分传统需求装置有提负计划，预计传统需求有边际改善。整体来看受到化工板块整体反弹的影响甲醇近期偏强震荡，甲醇市场或逐渐回归基本面，建议区间操作为主。（数据来源：同花顺、隆众资讯）