显著上扬！一段时间以来因承压而备受关注的人民币汇率，近期强势回升、再显韧性。

　　7月11日，在岸、离岸人民币对美元强势回升，日内最多拉升近400点。截至15时，在岸、离岸人民币对美元分别报7.1962、7.1977，双双迅速收复7.20关口。

　　上周，人民币汇率则明显反弹约0.39%，单周涨幅创下近4个月以来新高。

　　人民币汇率近期反弹，既有美元“熄火”等外部环境的影响，也有国内政策的持续发力，驱动基本面预期改善。

　　仲量联行中国区首席经济学家庞溟分析称，从交易面上看，人民币汇率在中间价走强指导下提振市场情绪，叠加受美元指数回撤而被动升值。从经济基本面上看，两项金融支持房地产市场政策得以延长，为房地产企业、市场、行业的健康发展和宏观经济的向上向好提供了持续的、稳定的支持。

　　7月11日，美元指数连续第四天下跌，已跌至三周低点。截至发稿，美元指数报101.7，月内下跌1.56%。旧金山联储主席戴利（Mary Daly）等美联储官员周一表示，美联储可能需要进一步加息，以压低居高不下的通胀水平，但当前货币政策收紧周期即将结束。

　　宏观政策逐步加码，带动市场预期向好，也促使人民币汇率近期稳中有升。“我们看到政策继续发力，这里边既有人民币中间价持续强于市场预期，且引导人民币对一篮子货币指数走强，也有各家银行下调美元存款利率等一系列稳定汇率预期的方针不断出台。”中金公司外汇研究专家李刘阳表示。

　　近期，稳经济相关举措持续出台，稳汇率市场信号相继显现。7月10日，央行、金融监管总局延长两项金融支持房地产市场政策，引导金融机构继续对房地产企业存量融资展期。上周，多家主要银行下调美元存款利率，给汇率市场的美元单边升值预期“降温”……

　　“随着政策面积极信号的增多，如果本周海外条件进一步的配合的话，比如美国CPI再超预期回落，人民币存在从低位反弹一波的可能性。”李刘阳表示，长线来看，人民币汇率的贬值趋势反转还需要中国经济预期扭转等基本面因素的配合。而随着时间的推移，这些基本面因素会逐步的明朗化。

　　庞溟表示，从美国银行金融市场风险来看，企业债务还处于高位，但更多美国银行将面对更严格的资本金规定，信贷紧缩可能引发企业新一轮债务危机，美国中小银行也有可能继续出现问题。这些情况都有可能给美联储加息周期带来一定不确定性，也可能给未来人民币汇率回升带来一定的支持。

　　人民币汇率波动之中，市场单边预期尤不可取。“随着近期人民币汇率一路下行，市场上看空之声渐起。然而，外汇市场上最忌讳线性单边思维。”中银证券全球首席经济学家管涛近日发文强调，汇率灵活有助于及时释放市场压力，避免预期积累，这意味着汇率预期将是收敛而非发散的。

　　管涛表示，短期看，随着二季报经济数据发布，利空出尽，人民币未必会进一步走低。相反，由于前期利空释放较为充分，后期即便是一些“朦胧利好、边际改善”，都可能对市场信心有较大的提振作用。

　　中国人民银行货币政策委员会近期召开的2023年第二季度例会指出，引导企业和金融机构坚持“风险中性”理念，综合施策、稳定预期，坚决防范汇率大起大落风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

　　审读：朱建华 监制：张晓光 签发：林艳兴