金融工具简介

股票

从本质上讲，是公司的“股权凭证”，大家平时在市场上交易的，也是这个“股权凭证”，而换个词，叫“标准化合约”，谁来买卖都一样，产品非常“标准”，张三买的，和李四买的，只要代码相同，每一份股权没有本质区别。有人看好，就去买入，觉得不看好了，就去卖出，通过低买高卖去获利。在衍生品的视角下，股票也可以叫做“现货”，是“一手交钱，一手交货”，交了钱马上就能拿到货（也就是这个股权凭证）。

期货

字面意思是“未来的货物”，与股票相同的是，期货也是一种标准化合约，大家都按照交易所统一制定的规则来，一样很公平。跟现货相比，字面就能看出区别，期货一手交了钱，并不能马上“交货”，而是要在未来某一个时间才能“交货”，在“交货”之前，大家可以交易的是这个叫“期货”的标准化合约。与股票低买高卖的做多行为不同，期货可以高卖低买，实现做空的效果（后文详述）。做多是通过标的物的上涨来获利，而做空则是通过标的物的下跌来获利。

期权

字面意思是“未来的权利”，与股票、期货相同的是，期权也是一种“标准化合约”。这个合约代表的是未来买入或者卖出某个标的物的权利。与期货的到期“交货”不同，期权到期后是一种权利，可以选择“交货”，也可以选择“不交货”。权利在期权买方手里，所以期权也叫“选择权”，可以自由选择。从交易的角度看，期权是三者当中最灵活多变的，学习起来也相对最为复杂。但是只要掌握其规则，就会发现其无穷的魅力，因为现实情况多种多样，唯有期权足够多变，能满足投资者日益增长的个性化投资需求。

不同的获利方式

交易股票是通过股票的低买高卖来获利，在价格较低时买入，等到价格较高时卖出，赚取中间的差价；

交易期货，除了能像股票一样低买高卖，还能够先“高卖”，再“低买”。低买高卖时，先买入开仓，再卖出平仓；高卖低买时，则是先卖出开仓，再买入平仓。这个跟我们的直觉有些不同，但是仔细想还是逻辑清晰的。高卖，是在价格较高时先卖出，等到价格下跌后，再低买入，将原先裸卖出的头寸给还回去，同样是获取低位与高位之间的差价。只是在高位时的高卖，如果手里有标的物货物，则是先卖出，低价再买回来，这样就不叫裸卖，而是有担保的卖出。但如果手里没有标的货物，则可以先“裸卖”，再买回，为了保证裸卖之后能顺利买回，交易所会事先收取一定数额的保证金，目的也很简单，保证交易能顺利履约，维持正常的交易秩序。

交易期权，可以像股票一样低买高卖，也可以像期货一样高卖低买，但期权买卖的合约是买入或卖出的权利。

如果是低买“买入的权利”，再高卖之，则是希望标的物上涨，是在做上涨；

如果是高卖“买入的权利”，再低买之，则是希望标的物不要上涨，是在做不涨；

如果是低买“卖出的权利”，再高卖之，则是希望标的物下跌，是在做下跌；

如果是高卖“卖出的权利”，再低买之，则是希望标的物不要下跌，是在做不跌；

这里需要注意区分“标的物的涨跌”和“期权合约的涨跌”二者的不同与关联：做期权交易直接买卖的是“期权合约”，而合约的涨跌直接与标的物的涨跌相关。标的物上涨的时候，代表“买入的权利”的期权合约价格会上涨，同时代表“卖出的权利”的期权合约价格会下跌；反之，标的物下跌的时候，代表“买入的权利”的期权合约价格会下跌，同时，代表“卖出的权利”的期权合约价格会上涨。

交易制度区别

1、首先是期限的差异。股票理论上是“永续”交易的，只要股票代表的公司依然在上市交易，我们就可以一直买卖；

期货和期权则都有其到期日，因为定义里的“期”，其实是代表“未来某一时刻”，这个时刻叫做“到期日”，在到期日之前交易都可以，到期日一收盘，期货就是“交货”环节，期权就是选择权利是否兑现的环节。而到期日一过，期货合约、期权合约就到期作废了，不再交易。而上一个合约到期，马上也会有新的合约补充进来，保证市场上总有合约可以用于交易。

2、交易回转也有明显不同。我国的股票目前是T+1交易的，当日买入的股票，当日不可以卖出，下一个交易日才可以；

期货和期权则是T+0交易的，当日买入，当下马上就可以卖出。只不过二者都有限仓制度，规定了最大的交易上限，不能无限制地买卖，避免少数人操纵市场。股票当然也有买卖限制，那就是最大理论买入的额度，就是流通股本总量。

3、最大持仓量不同。股票的持仓量最大也就是发行的股票总量，想要增发股票没那么简单，所以从短期看，股票的供给是有限的；

期货和期权的持仓量，则完全取决于买方和卖方的开仓数量，理论上可以无限大，只要买入和卖出的投资者都选择“开仓”，持仓量在短期可以剧烈增长。持仓量越大，通常博弈程度也越剧烈，也就越容易诞生大级别的行情。