国内：据中国证券报，有传闻称，近期已有部分国有大行开始向符合要求的地方政府融资平台新增25年超长期贷款，且暂免支付利息。多位大行知情人士对此表示，目前未接到相关通知，没听说有相关业务变动。6月财新中国服务业PMI降至53.9，环比回落3.2个百分点，创2月以来新低；财新中国综合PMI下降3.1个百分点至52.5，亦为2月以来最低，显示企业生产经营仍延续扩张态势但动能放缓。

　　国际：美联储会议纪要显示，几乎所有官员预计2023年将有更多的利率上调；官员们维持对2023年“温和”衰退的预测；一些人支持加息，但最终决定暂停；支持加息的人士指出劳动力市场非常紧张，经济势头超出预期，没有证据表明通胀会逐渐回归2%的目标。欧洲央行管委维斯科表示，提高利率并非遏制通胀唯一途径，货币政策也可以通过维持利率在足够长的时间内保持适当高位来达到目的，在提高利率时需要谨慎，没有必要采取过度紧缩政策。

　　贵金属

　　上一个交易日外盘贵金属维持震荡，COMEX黄金跌0.35%报1922.7美元/盎司，COMEX白银涨1.01%报23.345美元/盎司。联储6月会议纪要公布，几乎所有官员预计2023年将有更多的利率上调。会议纪要释放的鹰派立场推动了加息预期以及美元美债利率的走强，贵金属因此承压。政策预期的摇摆是贵金属价格震荡的主要因素。目前来看，美国核心通胀仍有较大压力，因此联储仍有维持鹰派的意愿，后续联储或仍有一次加息且难以快速转向宽松，贵金属面临了一定的政策压力。但是另一方面，随着美国经济的下行，市场避险情绪持续对贵金属价格形成了支撑。因此短期内贵金属价格或维持偏弱震荡。白银受工业与投机属性影响，波动预计大于黄金。Comex黄金核心价格区间【1900,2000】美元/盎司, Comex白银核心价格区间【22，25】美元/盎司克。

　　风险提示：欧美爆发金融危机，美联储货币政策变化、俄乌冲突升级。

　　铜

　　昨日LME铜报8322.5美元/吨，跌0.44%，上海升水200，广东升水140。宏观方面，美联储纪要显示未来或仍有加息，美国商务部公布工厂订单环比增0.3%，不及预期0.8%。国内方面，财新服务业PMI数据53.9，继续回落但仍在扩张区间。临近政策窗口，建议关注未来增量政策情况。现货端，进口货源有所增加，升水再度出现回落，尚难言偏紧结束。展望后市，换月前仍需关注现货矛盾，价格可能出现低库存的支撑。中长期观点仍是宏观驱动放缓，现货端强支撑边际走弱，预计后续仍有下行压力。如果海外衰退风险及其他流动性风险进一步发酵，不排除再度破位下跌可能。

　　风险提示：海外银行业风险发酵，消费超预期修复等。

　　铝

　　LME昨收2142.5，日跌25或1.15%。供应端，云南地区稳步复产，进口上国内近期窗口有所打开，供应面临压力。需求端实际消费继续恶化，出口无好转。库存方面铝棒转产增多，关注7月初累库预期的兑现情况。现货市场成交继续走差，升水受挫未停；铝棒加工费有所好转。成本方面，国内电煤价格继续上涨，炭块价格继续下跌。海外欧洲天然气价格高位窄幅震荡，电价转涨。海外欧洲升水下滑。

　　投资策略：空头持有，中长期仍可逢高空，短期关注累库幅度以及年中结束后现货升水走弱情况。

　　风险提示：国内消费持续好转、海外重返宽松等宏观风险。

　　铅

　　隔夜伦铅下跌1.17%至2065美元，沪铅上涨0.19%至15520元。现货市场下游逢低接货，市场情绪有改善，但成交暂无明显起色。随着海外现货升水下降，挤仓预期回落，内外比价回升。国内下阶段关注点包括：7月炼厂交仓冲击，出口对去库的拉动，以及后续夏季旺季补库预期。短期铅价会因挤仓预期小幅回落调整，预计铅价震荡偏弱。沪铅价格波动区间【15200,15600】，伦铅波动区间【2050,2100】。

　　风险提示：近月挤仓预期的反复。

　　锌

　　昨日美联储释再次释放加息言论，周边金属普遍下挫，伦锌夜间震荡下行，最终收报2354美元，跌幅1.65%。现货市场，昨日上海市场对08合约升水240-300元/吨，广东市场对08合约升160-170元/吨，上周国内冶炼厂进入检修集中季节，国内库存出现小幅下降，锌价表现震荡偏强，沪锌主力或将小幅上行，短期压力位在20500元/吨附近。

　　投资策略：可逢低入场多头。

　　风险提示：/

　　镍

　　隔夜市场伦镍大幅反弹，收于21190美元/吨，涨680美元或上涨3.32%，沪镍08合约上涨6200元/吨至164340元/吨或上涨3.92%。主因或是纯镍低库存下仍容易受资金情绪影响，沪镍155000元/吨受硫酸镍转产电积镍成本支撑较强。宏观方面美联储6月会议纪要显示年内仍会多次加息，昨夜美债收益率美元指数均大幅走高影响金属价格。基本面维持偏空，俄镍长协资源和电积镍项目产出持续增加，6月国内精炼镍产量环比增13.6%至2.14万吨，而合金电镀需求有所回暖但整体增量有限；二级镍方面，印尼新增产能仍在持续释放回流国内，不锈钢7月维持减产需求持续低迷压力仍大，硫酸镍7月排产继续缓慢增加短期供需错配价格坚挺。展望后市，镍价长期供给过剩下已处于下行通道，短期镍价支撑重心或缓慢逐级下移，纯镍现货资源偏紧缓解以及二级镍供给过剩持续压制镍价，后期关注电积镍投产进度、交割品注册和需求修复情况。

　　投资策略：逢高沽空。

　　风险提示：印尼产业政策动向，其它重点国际事件。

　　锡

　　昨日LME锡收于27560美元/吨，涨0.75%；沪锡夜盘收229380元/吨，涨2.18%，锡价僵持后再度上行，目前锡市场表现反映的仍是供应缩减预期，消费端能提供的弹性相对有限。总体上锡市场虽然未来去库方向性是比较确定性的，在八月份缅甸相关措施落地或者有新的消息出现前，预计锡价仍将表现为震荡或偏强震荡。后续需关注供应的兑现情况，消费端处于弱现实和弱预期阶段，关注后续增量政策、相关概念等能否对锡消费预期产生提振。结构方面，海外低库存强支撑缓解，后续内盘价格偏弱或有一定修复。

　　风险提示：风险提示：消费不及预期，供应超预期改善等。

　　焦炭

　　周三夜盘黑色整体窄幅震荡，其中焦炭J2309收涨1.52%至2109元/吨，涨幅最大，螺纹Rb2310收涨0.19%至3761元/吨，涨幅最小。最近一周黑色缺乏方向，在碳元素成本企稳的支撑下盘整运行，等待宏观政策和行业政策指引。估值方面，近一个月来港口准一焦炭仓单持稳于2086元/吨，目前盘面升水1.1%。

　　风险提示：/

　　工业硅

　　昨日工业硅期货收13100元/吨，跌幅-1.39%，主力合约持仓63317手，增仓-1313手。升贴水方面，不通氧553#（华东）现货贴水230元/吨，421#（华东）贴水1180元/吨。昨日现货方面价格小幅反弹，由于大部分硅企成本倒挂，惜售挺价欲望较强，现货价格在企稳一段时间后，目前或已到底部。期货硅价昨日开盘持续走跌，市场行情变化较大主要考虑为当前部分企业复产、下游需求低迷和交易远期丰水期低成本预期所致，短期内我们仍认为市场行情在13000元/吨附近博弈徘徊，后续关注新疆供应缩减程度、下游需求复苏情况和注册仓单进度情况，建议谨慎参与。

　　风险提示：新疆生产动向变化、西南电力政策动向，下游需求超预期复苏。