内强外弱,棉花可有搞头
发布时间:2023-5-15 20:02阅读:106
最近一个月,郑棉进入了一个较为强势的上涨行情,而且表现为郑棉强、美棉弱的格局,这走势不同寻常。
一般来说,事出反常必有妖,太合理的事情没什么搞头,不同寻常的事情才值得关注。越是反常,背后越是可能存在滔天巨浪,越是有赚大钱的可能性,可以这么说,投资就是要关注那些看上去很反常的事情,在暗流涌动的时候进去,在大风大浪的时候出来(如何做到呢,我的下一篇文章会详细聊聊)。
如果只是作为一个纯粹的交易员,那么在遇到这种反常走势的时候,要做的只是设定好风险额度、做好交易计划然后去坚定的执行便是了。
不过作为一个好奇宝宝、一个理性的分析师兼交易员,必然还会深入探讨一下:为何郑棉走势强于美棉,这种状态是否还能持续?
我国是一个棉花净进口国,进口来源国也以美国为主。尤其是去年美国无耻的搞出了新疆棉禁令之后,国内纺织企业为了规避禁令影响,也尽可能的把进口来源转向美国,所以内外盘棉花走势总体上正向关联度是很强的。
当内外盘走势出现分化,且内强于外时,我们很自然的能够猜到利多支撑一定出在国内供需格局之上。事实上,今年年初以来,我们就认为国内新季棉花供需边际有好转的预期。
回顾2022年,对整个棉纺行业而言,都是极为艰难的一年,棉花从22000多的高位一路熊市跌到最低的12000多。由于21/22年度,国内棉花减产,加之此前连续2年国内纺织品外贸订单大增的情况下,诸多轧花厂和中间贸易商都在高位接货,21年底新疆棉花平均收购价格高达2万元以上。
结果22年6月美国牵头搞的新疆棉禁令生效,对国内棉纺产品出口造成沉重打击,加上疫情和国外高通胀等原因,导致需求大幅萎缩。
农产品领域具有特别明显的大小年周期性,棉花也如此。去年一年的低迷走势,抑制了今年国内棉花种植的积极性。加上4月底5月初,正值新疆棉花种植季,新疆地区出现低温寒潮等不利天气,整体积温水平偏低,北疆部分地区播种进度较往年同期推迟10-15天;南疆部分地区亦受低温及沙尘天气影响,面临补种或重播。据当前市场预估数据来看:受种植效益、种植结构调整及相关政策等因素影响,国内新年度棉花种植面积预计同比下降8-10%,具体降幅仍需进一步确认。
供给端有收缩预期,需求端,我们前面提到的三个负面因素中,至少疫情因素可以划掉。具体的需求数据来看,据Mysteel调研数据显示,现阶段主流地区纺企开机负荷维持高位,部分纺企高支纱排单紧凑,暂无降开机计划,积极销售纱线。主流地区纺企库存折存天数减少,下游家纺订单走货依旧顺畅,部分纺企高支纱订单排至6月,截止4月28日,全国主要地区纺企纱线库存为16.8天,较上周减少0.5天,周环比减幅2.89%,同比减幅45.1%。现阶段下游虽处传统淡季,但纺企原料库存偏低,叠加近期买涨心理带动下市场询价阶段性增加,市场交投情绪好转,提振市场氛围。
综上来看,当前受新年度种植预期减少及天气忧虑影响,叠加国内需求向好预期,棉花供需基本面指引偏强。就今年的棉花来说,存在大级别上涨行情的可能性。后续走势的关键,要看今年夏天北半球三大产棉大国的天气,如果出现了大范围长时间的高温天气,上方空间会更有想象力。
具体操作上,可以关注2401的棉花合约或其对应的看涨期权,因为2401合约对应的是今年的棉花,今年的棉花产量还不确定,2309合约对应的是去年的棉花,去年的棉花产量已尘埃落定,如果新季棉花减产逻辑兑现,2401上会体现得更明显。
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。