基本面：据美国农业部(USDA)报告显示，截至4月20日当周，美国2022/23年度陆地棉净签约44203吨，较前一周增加214%，较近四周平均增加21%。供给方面，4月上半月，中国棉花协会棉农分会对全国10个省市和新疆自治区的2157个定点农户，进行了植棉意向及棉花播种进度的调查，调查结果显示：截至4月15日，全国棉花直播播种进度为9.5%，同比慢55.5个百分点；育苗播种进度为48.6%，同比慢3.1个百分点。4月上半月，新疆大部天气不稳定，气温较往年偏低，给棉花春播工作带来了不利影响。市场对新年度棉花种植面积预估下降预期强烈。另外目前棉花商业库存进入下降拐点，棉花供应最大期已过，后市棉花供应压力逐渐减弱。需求方面，下游纺企开机下调有限，家纺市场走货相对通畅。另外现阶段市场焦点在于新年度植棉面积上，且全球和国内调减预期较强，在一定程度上支撑国内棉市。 持仓：棉花2309合约前20名多头持仓386286手，增加3840手，空头持仓478443手，减少4904手。 策略建议：供给调减预期支撑棉价，棉价区间震荡，关注能否突破上方压力。 风险因素：需求远不及预期。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。