马棕：SPPOMA数据显示4月1-15日马来西亚棕榈油产量增加22.50%，ITS数据显示马来西亚4月1-20日棕榈油出口环比减少20.32%。高频数据来看，马来西亚增产周期已到来，且厄尔尼诺可能有利于棕榈油产区，库存预计逐步累积；叠加近期周边植物油及原油走弱，压制马棕走势。但短期累库幅度偏慢，库存压力并不大，跌幅预计亦有限。 　　美豆：短期市场重点关注巴西供应压力及美国主产区天气情况。巴西出口升贴水及出口报价不断创新低，巴西出口量创近年新高，均显示目前巴西卖压尚未出清。而短期美国主产区天气良好，种植进度好于市场预期，但本周后半周中西部地区有霜冻可能，关注兑现情况。短期美豆预计仍将受巴西出口压制，偏弱运行，但需注意美国种植期的天气扰动。 　　国内：本周国内棕榈油成交量为11300吨，周成交减少650吨；本周国内豆油成交量为13.55万吨，日均成家量为2.71万吨。截至2023年4月20日，全国重点地区棕榈油商业库存约89.79万吨，较上周减少2.33万吨；豆油商业库存约65.41万吨，较上周增加1.73万吨；华东菜油库存27.8万吨，较上周增加2.36万吨。国内油脂终端需求不佳，餐饮维持低库存，备货有限，后续节日提振效果预计亦有限。 　　观点小结：马棕方面，高频数据显示已进入增产周期，后续库存将逐步累积，将压制走势。但短期库存累积幅度有限，预计跌幅不会太深。美豆仍受制于巴西卖压及美国种植期良好天气，但需注意后续可能的天气升水。国内方面，棕榈油进口倒挂，国内洗船严重，进口偏少，后续仍有小幅去库预期。豆油随着大豆到港清关进程加快，供应端增量将覆盖消费端增量，有累库预期。菜油因菜籽已大量到港，预计延续累库。短期国内油脂预计延续偏弱运行，未开仓者建议观望，中期建议关注反弹后抛空机会。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。