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　　01

　　截止2023-04-10收盘后,安心指数宝平均温度为23.6度，温度继续处于上升区间，可考虑主动追加投资，安心持仓、静待花开。

　　注：基于成分股总市值，计算各指数近十年估值分位

　　这一周指数标的整体估值上升明显，85.7%标的盈利。较前一周相比，标的平均估值水平回落，平均温度上升0.6度。标的平均收益：0.23%。

　　数据来源：平安证券、WIND

　　02

　　主理人实盘启动第135天，投资资金46000元，累计收益188.5元，维持周二定投2000元计划。

　　主理人会一直定投下去吗？并不是，会有两个标准：一是实现了15%的止盈目标，会逐渐止盈退出，并开启新一轮定投；二是万得全A/中证800估值历史分位达到40%，也就是整体而言市场已不属于低估区间，便会停止定投，直到收益达到15%的止盈目标，逐渐退出~

　　 So，定投不会一直无止境的持续下去，止盈同样重要。从当前估值分位来看，可能很快就进入不再新增资金的区间了~还未开启的尽快开启吧。

　　风险提示：实盘操作为主理人根据自身情况进行的投资决策，不作为投资建议，投资有风险，入市需谨慎。

　　03

　　4月10日，沪深主板首批10家注册制新股正式上市交易，标志着A股市场开始全面践行注册制相关交易制度。如果说2005年股权分置改革，通过释放非流通股解决了中国资本市场的存量问题，那么注册制改革则是通过放宽入口，解决了市场长期增量问题。

　　而对于个人投资者来说，注册制意味着更多的选择权交给了市场，2022年A股退市率为0.94%，远低于美股2017-2022年均退市率(6%)，未来A股退市率可能上行、选股难度提升，“小差”公司或将走向边缘化，A股也可能会进一步呈现指数化、机构化的特点。

　　对于没有时间选股，担忧“退市”风险的权益投资者来说，投资指数基金未尝不是一门好生意。有个数据很有意思，过去10年每年跑赢中证800的主动基金没有、仅1只指数增强基金(0.01%)，很多人认为自己有能力赚取超额收益，但其实主要还是是靠市场贝塔，并且很少有人能持续战胜市场。

　　这也是今年我们开启指数基金巡礼系列分析的原因。今儿和大家聊聊年初至今宽基指数中业绩表现亮眼的中证500指增。

　　重复指数基金筛选的4点：

　　1.指数增强基金较指数基金，过往每年都有超额收益

　　2.规模要有保证，确保流动性

　　3.成立时间不能太短，否则难以验证指数增强策略的有效性

　　4.看公司量化团队的投资研究经验，策略运作时间，团队稳定性，超额收益稳定性

　　全市场跟踪中证500指数的基金有177只，此外，基于中证500的smartbeta指数(如500等权、500质量、500价值稳健、500行业中性等)的跟踪基金13只，根据关注单份额、规模大于2亿、现任投资经理管理超过2年，剩下27只基金。

　　从业绩收益水平来看，20只指数增强基金近4年每年/成立以来每年，较中证500基准均跑出超额收益，下跌行情跌的少、上涨行情涨的多，其中平均超额收益靠前的是华夏、招商、博道、万家。

　　分中证500强势、弱势环境来看，强势环境下表现靠前的是西部利得、博道、浙商、华夏、长城、招商等；弱势环境下表现靠前的是招商、万家、华夏、中金等。

　　如果去看超额收益的稳定性，这个指标呢，更能代表未来收益的可预期性，也就是说业绩不是靠短期风口爆发、而是观察每个月都跑赢基准的概率，招商、万家、创金合信、中金、西部利得等居前。

　　总的来说，从业绩角度，强弱势环境下都不错、且超额收益稳定性较好的是招商、万家，华夏强弱势环境下都不错、但业绩较基准波动更大一些，强势环境下更容易创造超额收益的是博道、西部利得、长城。

　　从基金控回撤水平来看，成立以来每年/近4年每年控回撤能力能超过基准的指数增强基金有12只。其中，富国、中金、鹏扬、国投瑞银、万家等平均控回撤能力较优。

　　更进一步，从风险收益比的角度，每年都能跑赢基准的，有12只基金，华夏、招商、万家、鹏扬近2年表现居前。

　　那么结合收益、控回撤、夏普比率、超额收益稳定性等指标，各年度均较优的招商、华夏、万家。超额收益弹性更强的是博道、西部利得、长城，弱势环境下鹏扬、中金、富国表现更好。

　　当然我们不能仅依赖于过往业绩，投资还是要了解它的超额收益来自于哪里。

　　招商中证500等权重指增，1月-4月11日收益在190只同类基金中排第4，业绩表现极佳。特点：一是采用80%仓位指数投资+20%积极投资的方式，稳健又不失灵活；二是跟踪中证500等权重指数，该指数以等权重加权而非市值加权，因此不与高权重股走势绑定，更突出中小市值公司贡献，适合中小盘占优的风格，历史收益高于市值加权指数。

　　华夏中证500指增，特点是风格中性、行业中性，收益主要来自于涵盖基本面信息的机器学习的选股收益。一般基金行业超配/低配比例在1%附近，选股会有15%-20%的非成分股，超额收益与市场其他产品的相关性低、策略差异化程度高。

　　万家中证500指增，机器学习的多因子策略，并考虑了不同市场风格下的因子择时，风格均衡，这个在前期《谁是春季行情中最靓的仔》中有详细分析。

　　西部利得中证500指增，策略淡化择时、优选股票，阿尔法收益主要来自于量化择时、此外还有不少打新收益。

　　以安心指数宝为例，选择了华夏、万家、招商三家。时间关系难以详细分析，大家有兴趣可以打开平安证券APP，搜索“”，在图文直播间我会详细分析市场内容。

　　当然，以上只是分析，不构成推荐建议哈。投资单一指数，会存在风格是否匹配市场的问题，2010至2022年市场来看，各指数阶段性占优，投资单一指数遇到不适配的行情，止盈所需的时间会更长。

　　而我管理的安心指数宝组合，解决了聚焦单一标的，但市场风格不适配的问题，我来进行组合内指数品种、比例和产品的选择。打开平安证券APP，搜索“安心指数宝”，期待大家多多关注！如果您感兴趣的话，不妨现在就开启一笔定投体验吧。也欢迎您点击进入，我将持续陪伴您的投资之路。

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