1.美国3月新增非农就业人数为23.6万，前值为32.6万；当月失业率为3.5%，前值为3.6%。

　　2.我国第1季度中小企业发展指数为89.3，环比上升1.3点，为2020年第4季度以来最高升幅。

　　1.据国常会，研究推动外贸稳规模优结构的政策措施，并强调要进一步稳定市场预期、巩固拓展向好势头等。

　　股指期货：积极因素仍将持续显现，宜持有沪深300期指多单

　　从近期A股走势看，其价格重心稳步上移、且交投量能显著放大，利于强化市场整体看涨信心。再从相关高频数据看，国内宏观经济面复苏大势明朗、海外主要国家衰退特征则持续深化，均利于进一步强化A股的配置和避险价值，其优势资产地位亦将吸引更多增量资金入场。总体看，积极因素仍将持续显现，A股整体将延续涨势。再从具体分类指数看，部分热点成长板块估值扩张较快、阶段性调整压力加大；而顺周期价值板块则受益于复苏、配置性价比将有较大提升。基于此，均衡策略的盈亏比最佳，宜继续持有与此关联映射度最高的沪深300指数多单。

　　沪铜：宏观驱动偏乐观，铜价缓慢上行

　　美元指数近期持续回落，且存进一步向下空间，铜金融属性偏强，受支撑明显。且国内政策推经济复苏支撑较强，需求向上修复的确定性较高，铜价下方支撑明确，但目前整体供给仍较为充裕，上行节奏或偏缓。

　　目前美元对大宗商品的拖累制约减弱，且国内经济修复趋势不变，叠加铝自身供给端约束明确，存进一步向上修复空间。

　　钢矿：限产传闻再起，成材震荡运行

　　螺纹

　　螺纹供应压力有所显现，成本下移风险相对较大，但经济温和复苏，以及限产/减产预期存在，价格也存在底部支撑，暂维持4月螺纹价格区间震荡的判断。策略上：单边，观望；组合，当前仍处于高炉复产后期，但短期看，钢厂盈利偏弱，叠加监管风险，铁矿价格回调的压力逐步增加，长期看，综合考虑国内钢铁限产政策的可能性、终端需求对钢材供应的承接能力、以及废钢对铁矿的替代性回升，预计2023年下半年钢厂主动或被动限产的概率较高，钢厂利润及螺矿比有望得到修复，耐心持有买RB2310*1-卖I2309*0.5套利组合。风险：下游需求复苏持续性不佳，供给增长过快，海外衰退预期再度走强。

　　热卷

　　4月热卷面临供给增长压力，以及成本下移的风险，但供给端存在潜在约束，经济温和复苏也给与需求底部支撑，维持4月热卷价格区间震荡的判断。策略上，单边：观望；组合：当前仍处于高炉复产阶段，但短期看钢价走弱以及监管风险发酵，铁矿调整压力增强加，长期看，综合考虑钢铁限产政策的可能性、终端需求对钢材产量的承接能力、以及废钢对铁矿替代性的回升，预计2023年下半年铁水产量将环比回落，卷矿比或将得到修复，可继续持有买HC2310*1-卖I2309*0.5的套利策略。关注：下游需求恢复的情况；供给增长的节奏；美国衰退风险。

　　铁矿

　　铁矿基本面偏强，但是从量价两个维度看，2季度铁矿价格下行压力正逐步增加。策略上：单边：2季度铁矿09合约可作为主力空配品种，09合约空单继续持有，入场810（4.4），目标下调至750，止损830；组合：继续持有买RB2305/HC2305*1-卖I2309*0.5的套利策略。关注：监管政策；终端需求复苏持续性；美国衰退交易。

　　煤焦：焦炭现货市场看降情绪浓厚，焦化利润进一步萎缩

　　焦炭

　　钢厂采购补库力度减弱拖累现实需求，焦炭库存压力向上游转移，首轮提降迅速落地，市场信心表征偏弱，但焦炭短期供需矛盾并不突出，而盘面价格连续下行已定价2-3轮提降幅度，焦炭期价走势料将企稳，关注成本下移情况下焦企盈亏平衡点及传统旺季消费兑现能否带来增量利多。

　　焦煤

　　国内煤矿产出恢复叠加海外焦煤进口补充预期增强，焦煤供应格局或转向宽松，而坑口拉运及竞拍市场不断走弱，悲观情绪放大价格下跌驱动，但产地主焦煤产出尚未显著放量，澳煤进口实质兑现前，预期交易依然主导市场，关注传统旺季来临前终端需求增量情况。

　　纯碱：纯碱预期转弱，玻璃偏强运行

　　纯碱

　　浮法玻璃基本面逐步改善，玻璃厂原料去库暂时结束，光伏玻璃运行产能高位运行，纯碱库存仍处于低位。不过，市场考虑光伏玻璃投产节奏放缓、远兴装置于2季度开始陆续投产、未来纯碱出口需求下行，大概率维持纯碱低库存的策略。基于此分析，短期重碱现货价格或保持坚挺，4月份纯碱近月合约仍有贴水修复空间，而远月09合约2600的价格较为合理，未来利空将会逐步积累，维持空头思路。

　　今年国内地产小周期有望迎来底部反转，商品房销售延续回暖趋势，竣工修复确定性高。且浮法玻璃供给已实际大幅收缩。预计全年浮法玻璃供需结构边际改善趋势较明确。3月以来浮法玻璃已连续5周去库。随着近期天气的好转，主产地玻璃产销率再度回暖，有利于浮法玻璃延续去库趋势。后期仍继续关注玻璃深加工企业新接订单的增长，以及浮法玻璃主产地（沙河、湖北、华东）高产销率的持续性。

　　策略建议：单边，纯碱09合约维持空头思路；玻璃05合约周度策略推荐的低位多单耐心轻仓持有；组合：远月合约可介入多玻璃09空纯碱09的套利机会。

　　原油：宏观担忧情绪占上风，原油维持震荡

　　油价在供应紧张推动下已经回升至年内高点区域，但受到一些不确定性风险的影响，市场情绪仍偏谨慎，建议原油暂观望。

　　聚酯：供需偏宽松，PTA或偏弱震荡

　　成本端驱动或有限，而PTA现货供应紧张有所缓解，下游需求回复仍待确认，预计短期内市场或偏弱震荡。

　　甲醇：海外甲醇开工持续增长，煤炭价格加速下跌

　　上周国内煤炭价格进一步下跌，供应充足叠加需求下滑，未来下跌趋势大概率延续。二季度进口量增长，需求下滑以及成本下降等利空因素挥之不去，甲醇价格易跌难涨。

　　聚烯烃：库存重回高位，二季度供应宽松格局延续

　　3月非农新增就业创27个月来最低纪录，美联储再次加息25个基点的预期增强。一季度表观需求同比增速PE为-1.2%，PP为8.8%，二者价差扩大200余点，二季度供应宽松格局延续，即便检修增多，表需增速均突破10%，上涨空间严重受限，建议关注L-PP、L-3MA或单品种9-1反套等套利组合。

　　橡胶：轮企开工表现乐观，关注终端需求边际增量

　　政策引导未能推动乘用车零售如期增长，拖累橡胶终端需求，但经济复苏背景下重卡市场拐点显现，后续增长动力充足，而当且阶段全球天胶生产进入减产季，气候问题的不稳定性或使得现货库存降库拐点早于往年，供减需增预期支撑下方价格，低估值沪胶盈亏比及安全性占优。

　　棕榈：原油价格维持高位，近月合约支撑偏强

　　原油的偏强表现对棕油价格存提振，且需求端持续向好，价格偏低，仍存进一步向下空间。从供给端季节性特征来看，近月合约支撑更强。

　　（以上内容仅供参考，投资需谨慎，如需进一步建议，请与对口客户经理联系。)

　　市场有风险，投资需谨慎！