上月主要观点：随着内地和港口库存近两周内的连续去化，甲醇的社会库存同步高位回落至万吨的历年最低位。库存压力不大的背景下，3月甲醇供需预期双增。在高基差支撑下，期价的下跌空间有限。仍建议05合约前期多单继续持有或者逢低做多，需关注新增产能投放、MTO装置恢复不及预期以及煤价下行等风险因素的扰动。 　　本月走势分析：截止至3.31日盘收盘，甲醇主力合约报收2518元/吨，环比上月下跌109元/吨，跌幅在4.15%。3月中上旬，受欧美银行相继暴雷影响，风险资产大幅下挫，宏观氛围不佳甲醇期价跟随下跌。而后宁夏宝丰三期240万吨/年新装置投产再度冲击市场，甲醇期价低位震荡运行。3月末PMI数据略好于市场预期，商品普遍回暖，甲醇期价探底回升。 　　本月主要观点：近期产地煤价松动迹象较为明显，煤价连续阴跌，看空情绪凸显。煤制现金流有利润的甲醇及尿素等煤化工品种随着成本端的下移出现了明显的下挫。存量装置恢复、新增产能投产以及进口增量兑现等供应端利空因素仍在发酵，而传统下游开工开始高位回落，前期传闻的几套MTO装置重启仍未兑现，需求未有明显起色前甲醇预计维持弱势运行。目前甲醇已跌破前低，继续追空有风险。Back结构更利于多头移仓远月合约，建议05和09合约逢反弹做空。由于二季度累库预期较强，01合约为传统旺季合约，临近移仓换月05-09反套空间有限，建议寻找09-01逢高反套机会。 　　风险提示：新增产能超预期投放；MTO装置恢复不及预期；煤炭价格大幅下跌

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。