市场点评
指数短期企稳，结构行情依旧精彩
大事要闻
资产配置与产品研究专栏《新锐基金经理研究精选》
热点追踪
Midjourney：芒果超媒(300413)、博纳影业(001330)

重点推荐
海天精工（601882）《盈利超预期，积极拓宽国内外市场》
    投资建议：公司优势产品数控龙门加工中心国内领先，横向拓展立加及卧加，助力公司拓展新能源领域。具备集团内循环优势，配套海天金属后续有望共同为客户提供定制化整套解决方案。维持23-24年EPS为1.20、1.50元，新增25年EPS为1.87元。
产品结构变化，毛利率有所改善。公司公告2022年实现营收31.77亿元/ 16.37%；实现归母净利5.21亿元/ 40.31%；单Q4实现营收8.11亿元/同比 12.37%/环比-4.7%；归母净利1.31亿元/同比 20.94%/环比-2.2%。22年公司毛利27.3%/ 1.6pct.。其中龙门营收18.16亿/ 29.9%，毛利30.9%；立加营收8.36亿/ 17.5%，毛利16.9%；卧加营收3.32亿/-24.4%，毛利35.1%。
海外市场销售需求旺盛，公司加快全球市场营销布局。2022年公司海外区域销售收入同比保持高速增长，国外销售收入3.37亿元/ 77.4%，大于国内销售收入27.87亿元/ 12%的增幅。同时海外毛利率达35.9%，远大于国内26.3%的毛利水平，海外占比提升进一步提高公司毛利水平。公司22年完成印度尼西亚参股子公司的筹建，使其对海外市场具有更快速的响应。
期间费用率有所改善，存货与合同负债高增。22年公司销售费用率4.80%/-0.39pct，管理费用率1.31%/ 0.12pct，研发费用率3.72%/-0.43pct，财务费用率-1.03%/-0.87pct，期间费用率8.8%/-1.59pct。毛利提升叠加费用率下降，22年净利率16.39%/ 2.8pct，创历史新高。截至22年12月，公司合同负债金额10.5亿元/ 23%，存货金额15.75亿元/ 23%，在手订单充足。
风险提示：行业景气回升不及预期、海外市场拓展不及预期风险