早评

　　农产品

　　航运、生猪

　　刘倩楠

　　2、干散货运价:3/15日波罗的海BDI指数报1603点,环比+1.01%,同比-40.39%。

　　3、油轮运价:3/15日波罗的海原油运输指数BDTI报1516点,环比+2.43%,同比+19.56%。3/15日波罗的海成品油运输指数报1040点,环比+2.67%,同比+2.06%。

　　4、美国2月PPI同比升4.6%,预期升5.4%,前值修正为升5.7%;环比降0.1%,预期升0.3%,前值修正升0.3%。核心PPI环比持平,预期升0.4%;同比升4.4%,预期升5.2%。

　　5、未经通胀调整的条件下,今年2月美国零售销售额环比下降0.4%至6979亿美元,较前月水平明显冷却。2月美国零售销售额同比仍增长5.4%。剔除汽车及零部件后的零售销售额环比也下滑0.1%,同比则增长6.8%。

　　6、美国硅谷银行危机蔓延至欧洲。周三瑞信欧股收盘跌超24%,创纪录最大单日跌幅,美股收盘则大跌14.14%。瑞士央行、瑞士金融市场监管局就市场不稳定发表声明。瑞士央行表示,如有需要,将向瑞士信贷集团提供流动性。

　　7、国际能源署表示,1月份全球石油库存激增5290万桶;总库存接近78亿桶,是自2021年9月以来的最高水平。

　　集装箱航运方面,硅谷银行和瑞士信贷事件导致经济衰退预期加剧,叠加2月美国PPI增幅不及预期,加息预期降温。目前中东和东南亚斋月备货接近尾声叠加欧美货量依然疲软,需求承压背景下预计集装箱运价继续走弱,但跌幅收窄。

　　干散货航运方面,铁矿上周澳洲发运减量较多,国内钢厂利润明显回升,一季度巴西雨季铁矿发运增量预计有限。煤炭方面,随中国的经济活动恢复和进口利润打开,低温天气拉长煤炭发运有望稳中有升。粮食方面,阿根廷产量因干旱低于预期但全球其他国家预计出口增加。整体来看,干散货运价短期预计维持高位,后续有望在巴西天气好转和中国经济复苏带动下继续反弹。

　　油轮运输方面,油运市场景气回升,中东和美湾地区同时放量,短期来看,考虑到VLCC运费经历上周强劲后有所回落,中小型船整体延续回落态势,短期仍需把握出货节奏,注意运价高涨后的回调风险。整体来看,中国经济复苏及需求的恢复对石油运输需求有一定的带动作用,原油及成品油运输市场预计仍将处于供不应求状态,预计运价高位运行。

　　CBOT大豆上涨0.31%至1439.74美分/蒲,美豆粕上涨0.11%至462.5美金/短吨;

　　1.NOPA:2月共压榨大豆1.65414亿蒲,环比下跌7.6%,去年同期为1.65057亿蒲,上升0.2%;

　　2.USDA出口销售报告前瞻:截至2023年3月9日当周,预计美国2022/23市场年度大豆出口净销售介于5-70万吨;2023/24市场年度大豆出口净销售为5-20万吨;2022/23市场年度豆粕出口净销售介于10-30万吨,2023/24市场年度豆粕出口净销售介于0-7.5万吨;

　　3.Abiove:今年巴西创纪录的大豆作物产量将得以使该国提升对中国的大豆出口,以及提升国内大豆加工量。国内压榨量增加的预期将有助于弥补邻国阿根廷产量的下降,因阿根廷的大旱部分摧毁了大豆农田,并削弱了其在需求旺盛时期生产豆粕和豆油的能力;

　　4.我的农产品:截止3月10日当周,111家油厂大豆实际压榨量为136.71万吨,开机率为45.94%;较预估高3.12万吨。大豆库存为313.53万吨,较上周减少18.68万吨,减幅5.62%,同比去年增加76.55万吨,增幅32.30%,豆粕库存为57.61万吨,较上周减少6.23万吨,减幅9.76%,同比去年增加26.04万吨,增幅82.48%。

　　1.单边:受海外市场风险外溢影响,CBOT市场整体呈现较大幅度回落,美国压榨数据不及预期,可能会一定程度带来利空,但整体库存不大同样跌幅受限。建议近期以偏观望为主;

　　Cbot美豆油主力价格变动幅度2.19%至56.41美分/磅;BMD马棕油主力价格变动幅度1.12%至3970令吉/吨。

　　1.ITS:马来西亚3月1-15日棕榈油出口量为751814吨,上月同期为484950吨,环比增加55.03%。

　　2.AmSpec:预计马来西亚3月1-15日棕榈油出口量为750530吨,较上月同期出口的437327吨增加71.62%。

　　3.印度尼西亚2月份棕榈油出口额为19.9亿美元,出口量为210万吨。

　　4.NOPA:2月豆油库存为18.09亿磅,2月大豆压榨量为1.65414亿蒲式耳。

　　单边:昨夜在宏观情绪继续发酵,油脂继续走低。当前建议前期8400附近空单全部止盈,后续先行保持观望,短期市场将由宏观情绪主导,建议做好风险管理。菜油当前则认为短期的价格继续下跌的空间有限,因此建议10000以上的空单全部止盈,待反弹后再布局空单。

　　1、据外媒报道,气候时间导致巴西大豆的生长和收获延迟,现在正在影响玉米的播种。在帕拉纳州,计划播种第二茬玉米的种植户担心失去理想窗口,在作为该州最为重要的作物之一,玉米的气候风险区即将结束。如果在农业气候风险区(ZARC)之外的时间种植,种植户将失去作为农业政策工具中风险管理工具的权利。帕拉纳州的32个城市的种植窗口已于3月10日结束。

　　2、Mysteel玉米团队调研数据显示,3月10日北方四港玉米库存共计278.6万吨,周比增加27.7万吨;当周北方四港下海量共计10.2万吨,周比减少8万吨。

　　3、据Mysteel农产品统计,2023年11周(3月9日-3月15日),全国148家主要玉米深加工企业共消费玉米133.02万吨,较前一周减少0.55万吨,主要是玉米淀粉及氨基酸领域用量减少,淀粉糖行业及酒精行业用量略增。

　　4、截至3月15日玉米淀粉企业淀粉库存总量96.8万吨,较上周下降1.7万吨,降幅1.73%,月降幅1.58%;年同比降幅13.34%。

　　5、据Mysteel农产品统计,2023年11周(3月9日-3月15日),全国148家主要玉米深加工企业共消费玉米133.02万吨,较前一周减少0.55万吨,主要是玉米淀粉及氨基酸领域用量减少,淀粉糖行业及酒精行业用量略增。

　　1.单边:中国继续进口美玉米,美玉米底部抬升。国内港口玉米略跌,华北玉米稳定。05玉米2830底部震荡,2830附近可以逐渐建立多单。

　　2.套利:轻仓多05淀粉空05玉米,入场点240-200,目标270以上。目前观望为主。

　　生猪

　　1.生猪报价:今日早间全国各地生猪价格整体呈现震荡上行,其中东北地区14.8-15.2元/公斤;华北14.9-15.5元/公斤,稳定,华东地区15.4-16.2元/公斤,上涨0.2元/公斤,华南地区15.2-16元/公斤,上涨0.2元/公斤,西南地区14.2-15.2元/公斤,持稳或上涨0.1元/公斤;

　　2.仔猪母猪价格:3月9日当周15公斤仔猪价格701元/头,较上周上涨1元/头,母猪价格1655元/头,较上周持平;

　　3.博亚和讯:3月15日"农产品批发价格200指数"为131.41,下降0.30个点,“菜篮子”产品批发价格指数为133.68,下降0.35个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.65元/公斤,下降0.1%;牛肉76.63元/公斤,下降0.4%;羊肉68.36元/公斤,下降0.5%;鸡蛋10.41元/公斤,下降0.8%;白条鸡18.32元/公斤,下降1.5%;

　　4.畜牧产业经济观察:美国公民鲜肉消费量已明显高于新冠肺炎之前水平,2022年,从消费金额来看,美国猪肉消费73亿美元,同比增长2.5%,较2019年增长20.3%;从消费量上来看,美国猪肉消费量同比下降2.1%,较2019年下降0.1%

　　1.单边:3-4月期间生猪现货市场供需仍以偏宽松为主,现货反弹空间受限,近期猪瘟不至于对猪价形成实质影响,建议07或远月考虑适当布局多单;

　　2.套利:LH59反套

　　3.期权:卖LH2305-P-15000&卖LH2305-C-17000(以上观点仅供参考,不作为入市依据)

　　鸡肉

　　1、白羽肉毛鸡:昨晚山东滨州、潍坊地区大肉食毛鸡棚前主流报价稳定,在5.15元/斤,实单实谈。毛鸡出栏量较少,屠宰企业按需收购,走货稳定,卓创资讯预计今晚山东滨州、潍坊地区大肉食毛鸡对外参考报价稳定在5.15元/斤,实际成交价格需单谈。(卓创资讯)

　　3、分割品:今日华东地区多数分割品价格稳定。今晚毛鸡收购价格趋稳,经销商补货心态平缓,厂家出货节奏较前期稍有放缓。短期内毛鸡价格涨后趋稳运行,经销商按需补货,产品价格或稳定为主。(卓创资讯)

　　1、鸡苗和种蛋:鸡苗供应偏低支撑鸡苗价格,市场空棚率较高,养殖有利润,大型养殖户补栏尚可,中小散户补栏一般,鸡苗市场价格有支撑。合同种蛋成交正常,市场蛋价格超出孵化企业心里预期,市场开始有所好转,短期种蛋价格偏强。

　　2、白羽肉鸡:白羽肉鸡价格稳定,但山东已过断档期,屠宰企业亏损,南方需求一般,养殖端补栏谨慎。但毛鸡供应短期难有好转,白羽肉鸡养殖利润盈利较好,短期毛鸡价格稳定。

　　3、分割品:终端餐饮消费继续恢复,经销商走货好转,但高价格拿货谨慎,库存较高,预计大肉食产品价格短期稳定。

　　鸡蛋

　　1、现货:昨天全国蛋价有稳有涨,主产区均价为4.79元/斤,较上一交易日价格涨0.04,主销区均价为5元/斤,较上一交易日价格涨0.02。东莞昨晚剩2车。今天全国蛋价有稳有涨,北京主流价格小幅上涨,石门和回龙观等主流报价222元/44斤,较昨天价格涨3元,大洋路截至早上7点累计到货7车,到货增加,走货正常,报价220-225元/44斤,较昨天价格涨5元。今日东北辽宁价格涨、吉林价格涨、黑龙江蛋价上涨、山西价格稳定、河北价格上涨;山东主流价格稳定,河南蛋价稳、湖北褐蛋价格稳、江苏、安徽价格有涨,局部鸡蛋价格有高低,蛋价继续震荡盘整,走货正常。

　　6、昨天全国淘鸡价格略有下降,河北地区价格下跌,全产区均价为6.32元/斤,较上一个交易日价格跌0.02元。

　　7、国家统计局数据,1—2月份,社会消费品零售总额中餐饮收入8429亿元,增长9.2%。

　　1、单边:目前在产存栏蛋鸡量较低,现货价格相对强势。从2月份开始在产存栏量将逐步增加,到5月份存栏量将恢复一部分,鸡蛋供应将增加,5月份消费预计也将有所恢复。目前现货价格强势,短期内价格难跌,现货价格支撑5月合约价格,但是5月合约在前高4500附近压力很大关注其能否被突破。而9月份由于春节后补栏量大,届时供应增加大概率价格走低,建议逢高布局空单。

　　白糖

　　1.泛糖科技3月15日讯,据不完全统计,今日广西新增1家糖厂收榨。当前,广西2022/23榨季已收榨糖厂达67家,同比增加31家,较2020/21榨季增加13家;未收榨糖厂6家,榨蔗能力为2.45万吨/日。

　　2.泰国2022/23榨季截至3月13日,累计甘蔗入榨量为9051.09万吨,含糖分为13.29%,产糖率为11.606%;累计产糖量为1050.43万吨,其中白糖产量为199.90万吨,原糖产量为819.49万吨,精制糖产量为31.04万吨。

　　3.据外媒3月15日报道,巴基斯坦内阁经济协调委员会(ECC)允许食糖出口期限从自配额分配之日起45天内出口延长至60天内出口。

　　1.单边:受宏观因素影响原油大跌,原糖受原油拖累跟随走弱,郑糖在外盘走弱和此前市场恐高情绪的双重影响下,价格跌速加快,叠加商品整体走弱,郑糖继续快速下行。从盘中走势可以看出,短线快速下跌主要受多头资金离场推动,仅4个交易日主力2305合约减仓超14万手,占最高持仓时的25%,资金大规模进出,导致糖价剧烈波动,国内基本面没有明显变化。随着回调加速,资金出逃情绪正处于高潮,形成短线踩踏行情,在恐慌情绪缓解之后,糖价预计将止跌走稳。

　　昨天ICE美棉价格下跌,主力合约价格跌2.17美分/磅(-2.67%)至78.98美分/磅。

　　1、根据全国棉花交易市场数据,截至3月14日24时,2022年度棉花加工数据如下:新疆累计加工600.29万吨,同比增加13.4%,最近棉花的日加工量在1.3万吨左右。根据中纤局数据显示,截至3月14日,新疆棉累计检验量为581.52万吨,同比增加10.3%。

　　2、15日国内棉花现货市场皮棉现货价平稳。今日基差持稳,部分新疆库31双28/双29对应CF305合约基差价在350-900元/吨;部分新疆棉内地库31级双28/双29对应CF305合约含杂3.0以内基差在800-1200元/吨。今日国内棉花现货市场棉企销售报价持稳,部分企业陈棉报价略有让利,近期部分纺织企业新增订单增量较低,部分企业几乎无新订单且资金回笼缓慢,影响原料备货进度。经过前段时间积极补库后,今日多数纱厂恢复随用随买,整体市场成交一般。据了解,目前新疆库21/31双28或单29,含杂3.1%以内的提货价在14650-15350元/吨。部分内地库皮棉基差和一口价资源31双28或单28/29提货价在15300-15900元/吨。

　　3、根据统计局数据,1-2月份社会消费品零售额中,限额以上的服装、鞋帽、针纺织品类零售额为2549亿元,同比增加5.4%。

　　1、单边:长周期来看更多看消费端的好转情况,中长期棉花价格预期震荡偏强。短期内郑棉偏震荡,最近新疆棉增产幅度超预期给盘面带来压力,下方14000附近的仓单成本支撑作用较大。最近宏观系统性风险增加,可考虑先观望。

　　花生

　　昨日国内花生价格平稳偏弱运行,市场成交清淡,购销主体观望为主。分产区来看,东北产区基层上货量有限,通货价格稳中偏弱,308通货米报价5.75-5.80元/斤。河南产区走货迟缓,部分地区价格小幅下调0.05元/斤,白沙通货米报价5.70-5.80元/斤。进口花生整体交易欠佳,苏丹精米报价10500-10600元/吨。油厂到货量相对稳定,油料了米成交9800-10400元/吨。

　　下游贸易商拿货意愿偏低,刚需补库为主,持观望态度。花生油价格弱势运行,国内一级普通花生油报价17200元/吨。花生油成交量有限,实际成交可议价;小榨浓香型花生油市场报价不一,主流报价为19200元/吨,观望心理明显。

　　副产品方面,3月USDA供需报告再次下调阿根廷产量至3300万吨,但巴西产量预估保持在1.53亿吨,交易商关注焦点还是在于南美大豆,短期美豆还是围绕1500美分/蒲震荡运行;国内豆粕现货受国内需求拖累,终端表现疲软,下游补货积极性不足,现货基差依然偏弱,后期仍存在一定的下行空间。花生粕报价略继续弱势调整,报价4450-4550元/吨。

　　单边:昨日花生维持震荡偏弱。当前现货价格预计油厂接受能力比较有限,且大型油厂花生油库存较高,因此继续上涨缺乏一定驱动力。短期看预计维持高位震荡态势。花生预计消费恢复,叠加今年减产较多,预计花生的价格将会维持高位运行。当前位置保持观望。

　　期现策略:01合约对应仓单基差在-200左右,保持观望。