股指

　　（1）2月份，制造业PMI为52.6%，比上月上升2.5个百分点，明显高于市场一致预期，也创下2012年5月以来的最高数值。在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、新订单指数、从业人员指数和供应商配送时间指数均高于临界点，原材料库存指数虽然仍低于临界点但比上月略有上升。

　　（2）3月1日，国新办就“加快推进新型工业化 做强做优做大实体经济”举行发布会，工业和信息化部副部长辛国斌表示，将研究制定促进装备数字化发展的政策措施，以智能装备创新，支撑数字中国建设。打通数字基础设施大动脉，加快5G、工业互联网等规模化部署和应用。

　　（3）最近8天，反映国际贸易情况的领先指数——波罗的海干散货运指数（BDI）暴涨近90%.此前，该指数从不到600点，升至上周的883点，本周周一继续上涨，并且升破了900点。通常来说，如果BDI出现显著上扬，说明各国经济情况良好，国际贸易正当火热，意味着疲软近一年的干散航运市场可能正在复苏。

　　3月1日，两市股指盘中全线走高，沪指涨1%突破3300点，创反弹新高，深成指、上证50指数均涨超1%；截至收盘，沪指涨1%报3312.35点，深成指涨1.11%报11914.32点，创业板指涨0.61%报2443.95点，上证50指数涨1.33%；两市合计成交9189亿元，成交额有所放大，北向资金净买入70.1亿元。盘面上看，金融、半导体、软件等板块走高；信创、云计算、智慧政务等数字经济概念再度活跃。股指期货各主力合约全线上扬，IF涨幅最大达1.62％。由于今日公布的2月PMI数据远高于预期，表明国内经济回升，增强了做多资金的信心，因此大盘放量冲破前期3310高点。建议观察两天确认站稳后谨慎做多。

　　原油

　　中国利好的PMI增强需求预期，原油上涨。

　　1、库存：EIA数据显示，上周美原油库存增120万桶，高于分析师预期的45.7万桶。

　　2、宏观：中国2月PMI52.6%，为2021年4月以来最高值，高于预期的50.5，制造业重新回到扩张区间，其中各分类指数均高于上月；非制造业PMI56.3%，环比上涨1.9%。中国向好的制造业指数，提振中国需求预期。

　　3、供应：据商业日报Kommersant报导俄罗斯2月石油产量回复至制裁前水平，同时一项调显示OPEC2月石油产量增加。

　　4、需求：中国经济数据表明中国需求正在增长；同时印度1月炼油厂加工539万桶/日的原油，创2009年以来最高水平。

　　PX

　　原油收涨，成本支撑增强；当前成本逻辑主导PX价格。

　　1、成本端：原油上涨，成本上涨。

　　2、CFR中国报价：3月1日上涨15.34至1033.67美元/吨。

　　3、开工率：3月1日78.13%,-0.22%；逸盛大化降负，中泰重启。

　　4、加工差：PX石脑油加工价差为295美元/吨，较上日涨5美元。

　　PTA

　　当前供应下降，而成本上涨，PTA走势偏强。

　　1、成本端：PX上涨，成本上涨。

　　2、开工率：3月1日由75.12％下降至72.53%；逸盛大化1#、2#装置降负，四川能投停车，新疆中泰重启。

　　3、加工差：3月1日PTA与原料成本价差为427元/吨，环比增93元/吨，如考虑400元/吨的加工成本，PTA工厂盈利27元/吨。

　　4、聚酯开工：3月1日由83.69%提高至83.81%，下游聚酯端需求好转。

　　5、现货基差：3月1日为-36元/吨，环比降-18元/吨，基差为负。

　　6、库存端：隆众社会库存308.74万吨，环比累库4.83万吨。

　　MEG

　　下游需求稳步增加，成本增加支撑MEG价格。

　　1、成本端：原油上涨，成本增加。

　　2、开工率：3月1日一体化开工率62.42%（+0.45%）；煤化工开工率47.97%（+0%）；总开工率57.26%（+0.45%）；富德能源重启。

　　3、加工差：3月1日乙烯制亏损1325元/吨，亏损缩小43元/吨；煤制亏损1640元/吨，亏损缩小35元/吨。

　　4、现货基差：3月1日为-71元/吨，环比增36元/吨。

　　5、库存端：主港库存减2.59万吨在103.32万吨，库存下降。

　　短纤

　　上游成本增加，下降需求增加预期下，短纤上涨。

　　1、成本端：3月1日PTA、MEG上涨，成本增加。

　　2、开工率：3月1日由74.74%提高至76.57%，供应增加。仪征化纤前期检修装置重启。

　　3、加工差：短纤价格与聚合成本价差为894元/吨，环比降21元/吨。

　　4、现货基差：3月1日为-137元/吨，环比降-152元/吨。

　　5、库存端：工厂权益库存7.03天，物理库存16.33天。

　　6、需求端：3月1日总体产销158.25%，较上一交易日增96.96%；纯涤纱开工率持稳于78.15%。纯涤纱工厂短纤库存16.1天，成品库存13.87天。

　　黑色系

　　螺纹钢

　　黑色期货震荡走强。钢材现货价格小幅拉涨，成交量呈现明显增长。2月中国制造业、建筑业景气度继续回升，呈现供需两旺态势。当前中国经济正在稳步回升，考虑到3月份处于传统开工旺季，预期需求仍有释放空间。

　　铁矿石

　　3月铁矿石供应进入季节性淡季。需求方面，铁水的匀速增加支撑短期铁矿需求，港口库存即将进入去库周期。当前钢厂利润偏低，两会前钢厂因环境污染管控加强而进行烧结限产，叠加外部美联储加息风险，预计铁矿石价格或震荡运行，后续金三银四需求启动，铁矿仍有走强机会。

　　焦炭

　　焦炭市场价格稳中偏强运行，西北地区部分焦企已经落实焦炭第一轮涨价。受各地安全检查影响，焦煤产量预期减少，焦企开始积极补库，同时中间贸易商进场拿货，带动各煤种市场价格连续上涨，焦企成本端压力加大，为焦炭价格提涨提供成本支撑。预计短期焦炭市场稳中偏强运行。

　　焦煤

　　炼焦煤市场稳中偏强运行。受内蒙古煤矿事故影响，其他主产地加强安全检查力度，且临近全国重大会议召开，环保检查日趋严格，煤矿产量预计会有小幅收缩。下游企业需求释放，同时中间贸易商进场拿货，带动各煤种市场价格连续上涨。预计短期炼焦煤偏强运行。

　　铜

　　宏观层面，欧美经济浅衰退预期形成宏观上的压制。供应上，秘鲁抗议活动对矿山生产扰动逐渐下降；冶炼端，国内外精铜产量逐步上升，供应释放节奏稳健，但检修复产量微弱于预期。需求方面，国内终端需求未见明显回暖，中游铜杆电缆等开工率维持偏弱状态，多空交织下仍是震荡格局。

　　铝

　　海外供应端有复产预期，LME库存累库，LME暂停俄罗斯金属在美国仓库注册仓单。国内方面，云南二轮减产已在执行，影响产能80万吨，叠加前期贵州三轮减产，川渝复产缓慢，供应承压。海内外库存走势分化，社库持续累库增速放缓。维持震荡格局。

　　锌

　　国内现货价格上涨，持货商出货意愿增加，市场货源不宽裕，但锌价上涨抑制下游消费，贸易商畏高少采，整体成交延续清淡。近期国内精矿加工费延续高位，精矿供应表现宽松，冶炼利润增加明显，国内消费处于需求淡季向旺季过渡阶段，库存仍在季节性增加，叠加美元的压力使得锌价维持震荡偏弱。

　　镍

　　供给端现货进口转为盈利，有利于纯镍通关，国内纯镍企业正常排产；需求端节后消费预期有所好转，合金领域有备货需求，但尚未放量；镍价维持宽幅震荡。

　　农产品

　　粕类

　　供应端：CONAB：截至02月25日，巴西大豆收割率为34%，上周为23%，去年同期为42.1%。Anec：预计巴西2月大豆出口料为772.7万吨，而上周预测为830万吨。

　　库存方面：截至2月17日，全国油厂豆粕库存为58.14万吨，较上周上扬0.69万吨。豆粕震荡。

　　油脂

　　供应端：ITS：马来西亚2月1-28日棕榈油出口量为115.97万吨，上月同期为113.38万吨，环比增加2.28%。印尼经济事务协调部食品和农业综合企业副部长表示，将3月1日至15日毛棕榈油参考价格定在889.77美元/吨，高于2月16日至28日毛棕榈油参考价格的880.03美元/吨。

　　需求端：截至2023年2月17日，全国豆油商业库存约84.7万吨，较上周下降1.8万吨。豆油震荡。

　　生猪

　　供应端：3月1日全国外三元出栏均价15.91元/公斤，较昨日微降0.01元/公斤，最高价浙江16.80元/公斤，最低价云南15.35元/公斤。恰逢月初，规模场出栏量较少，叠加散户扛价情绪，二次育肥户陆续进场，猪价相对坚挺。

　　需求端：随着天气的升温，猪肉消费进入淡季，终端走货不佳，屠宰企业收购不积极，整体市场僵持。生猪震荡。

　　鸡蛋

　　供应端: 周度卓创数据显示，截止2023年2月初，在产存栏蛋鸡绝对量依然处在历史同期偏低位置，同时当前老鸡占比仍然较高，蛋价走低后养殖户或将积极淘汰老鸡。

　　需求端：3月仍处季节性淡季，节前家庭储备货源尚未消化，终端采买力度有限。加之产区假期间积攒部分库存量，月内多以消化库存为主，市场交投不温不火。鸡蛋震荡。

　　股指

　　（1）2022年全年国内生产总值1210207亿元，比上年增长3.0%。全年全国居民人均可支配收入36883元，比上年增长5.0%，扣除价格因素，实际增长2.9%。

　　（2）据报道，美国白宫27日已要求政府机构于30天内确保在其联邦设备和系统上禁用抖音国际版TikTok这款社交媒体应用程序。

　　（3）法国2月调和CPI同比初值上涨了7.2%，创历史新高。西班牙2月调和CPI同比初值上涨6.1%。由于法国和西班牙的通胀在2月超预期上行，货币市场首次完全反映欧洲央行峰值利率将达4％的预期。

　　28日，两市股指早盘震荡下探，午后探底回升，创业板指午后涨近1%；截至收盘，沪指涨0.66%报3279.61点，深成指涨0.7%报11783.8点，创业板指涨0.8%报2429.03点，上证50指数涨0.5%；两市合计成交7567亿元，仍维持在低位；北向资金净卖出13.04亿元。盘面上看，中药、纺织服装板块强势拉升；智慧政务、信创、大数据、创新药概念等表现活跃。股指期货各主力合约均有上涨，维持大盘区间调整的判断。

　　原油

　　原油供应存下降压力，而中国需求预期乐观，原油反弹。

　　1、库存：API数据显示，上周美原油库存增620万桶，高于分析师预期的50万桶。

　　2、宏观：市场正越来越对中国需求呈乐观预期。

　　3、供应：EIA报告显示美去年12月原油日产1210万桶，为去年8月以来最低；同时12月美原油和石油产品供应量降至1949万桶/日，为2021年3月以来最低。而从IEA数据看，俄罗斯1月石油和天然气出口收入同比下降38%至185亿美元，且自去年12月开始，欧盟27国已经禁止进口俄原油，料后期俄原油出口将进一步下降。

　　4、需求：高盛预计由于中国的需求增长，将导致全球原油供应紧张，最终将使OPEC+在6月会转向增产。

　　PX

　　原油收涨，成本支撑增强；当前成本逻辑主导PX价格。

　　1、成本端：原油上涨，成本上涨。

　　2、CFR中国报价：2月28日下跌10.66至1018.33美元/吨。

　　3、开工率：2月28日78.35%,+0%；中海油惠州90万吨PX装置计划３月中旬停检50天。

　　4、加工差：PX石脑油加工价差为299美元/吨，较上日涨1美元。

　　PTA

　　当前供应下降，而成本上涨，PTA走势偏强。

　　1、成本端：PX上涨，成本上涨。

　　2、开工率：2月28日由76.47％下降至75.12%；逸盛大连PTA600万吨产能，预计3月初负荷降至50%，维持10天；恒力石化1160万吨PTA，其中1#装置计划近日检修；新疆中泰120万吨PTA今日重启；东营威联250万吨装置重启；四川能投100万吨PTA今日停车。

　　3、加工差：2月28日PTA与原料成本价差为334元/吨，环比增41元/吨，如考虑400元/吨的加工成本，PTA工厂亏损66元/吨。

　　4、聚酯开工：2月28日由82.02%提高至83.69%，下游聚酯端需求好转。

　　5、现货基差：2月28日为-18元/吨，环比降-86元/吨，基差转负。

　　6、库存端：隆众社会库存308.74万吨，环比累库4.83万吨。

　　MEG

　　下游需求稳步增加，成本增加支撑MEG价格。

　　1、成本端：原油上涨，成本增加。

　　2、开工率：2月28日一体化开工率61.91%（-0.06%）；煤化工开工率47.97%（+1.62%）；总开工率56.81%（+0.6%）；盛虹炼化90万吨2号线开车，后期计划停1号开2号；镇海炼化计划3月初停检70天；富德能源和山西阳煤计划近日重启；贵州黔西30万吨MEG计划3月中旬停检25天。

　　3、加工差：2月28日乙烯制亏损1368元/吨，亏损缩小4元/吨；煤制亏损1675元/吨，亏损扩大0元/吨。

　　4、现货基差：2月28日为-107元/吨，环比降60元/吨。

　　5、库存端：主港库存减2.59万吨在103.32万吨，库存下降。

　　短纤

　　上游成本增加，下降需求增加预期下，短纤上涨。

　　1、成本端：2月28日PTA、MEG上涨，成本增加。

　　2、开工率：2月28日持稳于74.74%，供应平稳。福建金纶推迟至3月8日重启，仪征化纤3月初栓修240吨/天的短纤产能。

　　3、加工差：短纤价格与聚合成本价差为917元/吨，环比降42元/吨。

　　4、现货基差：2月28日为15元/吨，环比降60元/吨。

　　5、库存端：工厂权益库存7.03天，物理库存16.33天。

　　6、需求端：2月28日总体产销61.29%，较上一交易日增32.06%；纯涤纱开工率持稳于78.15%。纯涤纱工厂短纤库存16.1天，成品库存13.87天。

　　黑色系

　　螺纹钢

　　黑色系期货震荡趋弱，钢材市场整体交投氛围趋弱。短期来看，螺纹钢供应压力逐步增加，而需求恢复的持续性仍有待观察，预计国内建筑钢材价格或延续弱势运行。

　　铁矿石

　　2月28日Mysteel统计中国45港进口铁矿石库存总量14074.57万吨，环比上周一减少173万吨。河北多地发布重污染天气橙色预警并启动二级应急响应，钢厂计划限产烧结30%-50%，利空铁矿短期需求。后市盘面价格有望呈现震荡偏弱走势。

　　焦炭

　　焦炭市场价格偏稳运行。焦炭第一轮提涨，主流钢厂暂无回应。目前焦企生产相对稳定，出货正常，焦企焦炭库存多保持低位运行。原料煤价格趋强，对焦炭成本支撑较强。钢厂方面，铁水产量继续回升，对焦炭采购积极性好转。短期来看，焦炭价格或将继续稳中偏强运行。

　　焦煤

　　炼焦煤市场稳中偏强运行。由于重要会议召开在即，煤矿产量供应小幅缩减，外加贸易商入场拿货较为积极，焦钢企业低库存下补库需求释放，刚性需求不减。预计短期焦煤维持震荡偏强运行。

　　铜

　　南美矿端干扰频繁；2022年12月精炼铜产量96.1万吨，同比增长5.6%，12月精炼铜及铜材进口同比回落。进口铜精矿指数持续回落，季节性累库延续。国内主要精铜杆企业周度开工率58.6%，环比大降3.25个百分点。终端需求难见明显回温，致使精铜杆订单持续不旺，多空交织下仍是震荡格局。

　　铝

　　现货市场，持货商挺价无力转调价出货，买方观望情绪下压价按需采购，整体交投偏淡静，成交量回落。库存方面，周一社会库存显示铝锭增库1.3万吨至125.1万吨，需求稍有起色但未见显著，下游接货情绪不足，维持震荡格局。

　　锌

　　国内现货价格下跌，持货商惜售少出，下游逢低询价积极，消费较上周略有好转，但市场流通货源有限，实际成交数量未见明显增多。压铸锌合金及氧化锌因终端订单上不足，企业开工率回升缺乏持续性，库存表现出现反复，叠加美元的压力使得锌价维持震荡偏弱。

　　镍

　　据SMM消息近期国产纯镍生产企业产量继续爬升，纯镍供应环比或有增加。进口窗口上周短暂关闭之后又重新打开，供应暂时稍宽松。下游不锈钢供需矛盾难解，严重抑制市场情绪，据Mysteel统计3月份国内41家不锈钢厂粗钢排产297.07万吨，月环比预计增加5.43%，镍价维持宽幅震荡。

　　农产品

　　粕类

　　供应端：Agrural：截至上周四，巴西2022/23年大豆收割面积占总播种面积的33%，上周为25%，而去年同期为43%。预计本年度巴西大豆产量为1.509亿吨。

　　库存方面：截至2月17日，全国油厂豆粕库存为58.14万吨，较上周上扬0.69万吨。豆粕下跌。

　　油脂

　　供应端：巴西矿业能源部上周五表示，巴西国家能源政策委员会（CNPE）定于3月举行的会议上确定生物柴油强制掺混率，并将在4月份生效。目前10%的生物柴油掺混比例将持续到整个3月份。这令那些期待从3月份调高掺混比例的行业人士感到失望。代表邦吉和嘉吉等压榨巨头的巴西植物油行业协会（ABIOVE）在计算今年油籽压榨数据时，预计掺混率将会提高到15%。印尼方面称B35生物柴油项目已自2月1日起启动并运行。

　　需求端：截至2023年2月17日，全国豆油商业库存约84.7万吨，较上周下降1.8万吨。豆油下跌。

　　生猪

　　供应端：2月28日全国外三元出栏均价15.92元/公斤，较昨日微涨0.07元/公斤，最高价浙江16.80元/公斤，最低价云南15.35元/公斤。

　　需求端：随肉价震荡走高，下游产品走货跟进乏力，屠宰企业采购及入冻积极性减弱，不支持价格进一步上行。生猪涨价后市场成交表现待验证。生猪震荡。

　　鸡蛋

　　供应端: 周度卓创数据显示，截止2023年2月26日当周，淘汰鸡日龄平均523天，环比上周延迟2天，同比延后27天，淘汰鸡鸡龄维持高位震荡。

　　需求端：卓创资讯监测的销区代表市场销量显示，销区平均销量或有14%-40%的提升。供需均对鸡蛋市场形成利好支撑，鸡蛋价格相对偏强。鸡蛋震荡。