行情回顾：截至2月24日收盘，PTA主力合约收于5638元/吨，环比大涨3.68%；行情走势大幅反弹，短期内受油价高位震荡及下游开工加速提负，PTA期价走势偏强。 　　逻辑观点：成本端原油方面，受供给端扰动二季度仍将维持高位震荡格局。随着PTA装置检修增多，加工费方面已经恢复至300元/吨。二季度集中检修落地带来供应缩减将进一步改善原料端的累库预期。需求方面，聚酯负荷超预期加速，局部大厂负荷继续提升中。近期聚酯负荷已经提升至86.1%。终端需求超预期提前回暖，江浙加弹织造开机继续提升至相对高位水平，华南终端开工率继续提升至61%相对偏高水平，内销应季面料需求提前显著回暖。 　　展望与建议：展望后市，成本端PX调油需求拉动及装置集中检修，二季度PTA成本支撑仍存。随着上半年需求旺季金三银四的到来，预估3月后需求将迎来全面恢复。近期海外部分装置检修，供需缺口扩大外盘补货需求带动TA出口套利机会增加，预估终端改善及出口驱动PTA2月去库幅度达30万吨左右。 　　在成本偏强、需求大幅改善及出口利好的背景下，PTA价格偏强运行。待下游需求迎来拐点、带动产业链库存压力大幅缓解后仍有望驱动TA上行，因供需格局存改善预期，TA近月合约维持低位加多的多头思路操作。 　　风险因素：需求改善不持续油价大幅回落

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。