早评

　　农产品

　　豆粕、棉花

　　刘倩楠

　　1、集装箱运价:2/17日当周SCFI集装箱运价指数974.66,环比-2.1%,同比-80.3%,其中上海-美西集装箱运价1273美元/FEU,环比-1.5%,同比-84.3%;上海-欧洲集装箱运价910美元/TEU,环比-1.6%,同比-88.1%。

　　2、干散货运价:2/21日波罗的海BDI指数报594点,环比+7.61%。

　　3、John McCown在最新的港口报告中表示,1月份美国十大港口的入境集装箱同比下降17.9%,创下2008年金融危机以来的最大单月降幅,一月的数据标志着连续七个月同比下降继续扩大。

　　4、目前市场预期欧洲央行将至少再加息两次,投行高盛预计,欧洲央行将在6月份完成本轮的最后一次加息,将存款机制利率从当前的2.5%升至3.5%,即目前离终端利率还有100基点。

　　5、Mysteel预估2月中旬粗钢产量呈现集中复产式增长,全国粗钢预估产量2847.72万吨,日均产量284.77万吨,环比2月上旬上升5.80%,同比上升20.40%。

　　集装箱航运方面,节后集装箱船供需格局继续转弱,闲置运力继续增加。美国通胀续超出市场预期,凸显出美国通胀压力仍在,持续扰乱加息节奏。预计短期集装箱运价短期弱势震荡,关注贸易摩擦的进展。

　　干散货航运方面,上周澳洲发运回升,巴西发运减少,国内钢厂开工小幅恢复,但利润仍处低位,一季度巴西仍处雨季短期铁矿发运预计难有明显增量。煤炭方面,国内气温回升叠加煤价下跌,短期进口需求依旧疲软,未来随着下游开工率提升以及澳煤出货逐渐增加,煤炭运输需求有望小幅改善。粮食方面,巴西仍处雨季粮食出货较慢,整体来看,干散货运价短期继续震荡筑底,后续有望在天气好转和中国经济复苏带动下出现反弹。

　　CBOT大豆上涨0.63%至1517.25美分/蒲,美豆粕下跌0.19%至473.1美金/短吨;

　　1.USDA:截至2023年2月16日当周,美国大豆出口检验量为1578066吨(预期100-196.5万吨),前一周修正后为1693288吨,初值为1555166吨。2022年2月17日当周,美国大豆出口检验量为1045267吨。本作物年度迄今,美国大豆出口检验量累计为41387331吨,上一年度同期39969259吨;

　　2.油世界:2月上旬大豆巴西大豆出口数量增加,但是明显没达到市场预期,由于物流的瓶颈,巴西货运价格快速上涨,3-4月可能进一步上涨;

　　3.Agrural:截至上周四,巴西2022/23年大豆收割面积占总播种面积的25%,而去年同期为33%;巴西2022/23年度二茬玉米播种面积达到预期面积的40%,而去年同期为53%;

　　4.我的农产品:截止2月17日当周,油厂大豆库存为377.44万吨,较上周减少44.61万吨,减幅10.57%,同比去年增加75.74万吨,增幅25.10%;豆粕库存为61.75万吨,较上周增加1.26万吨,增幅2.08%,同比去年增加23.22万吨,增幅60.26%

　　1.单边:国内连盘反弹上涨,但市场并未看到太多基本面驱动,预计更多为下跌后技术性反弹,继续以震荡偏空思路对待;

　　2.套利:MRM05价差缩小,RM59正套,M35近期受开机率下调出现较大上涨,但我们认为盘面升水,继续以偏弱为主

　　Cbot美豆油主力价格变动幅度1.70%至62.80美分/磅;BMD马棕油主力价格变动幅度0.6%至4166令吉/吨。

　　1.据南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)数据显示,2023年2月1-20日马来西亚棕榈油单产增加1.09%,出油率减少1%,产量减少4.17%。

　　2.据船运调查机构SGS数据显示,马来西亚2月1-20日棕榈油出口量为712740吨,上月同期为654888吨,环比增加8.83%。

　　3.自2018年起包括棕榈油在内的油脂被纳入伊朗补贴计划,进口商可以申请较低的汇率,从伊朗中央银行获得美元,以进口这些商品。这一情况在2022年初再次发生变化,补贴计划下的产品进口关税从40%降至1%,以鼓励商品进口,并以更实惠的价格向当地市场供应产品。目前的政策为棕榈油提供了更好的优势,因进口关税与其他植物油相当,相比之下,以前的进口政策对棕榈油征收更高的关税。随着棕榈油价格更具竞争力,预计今年伊朗自马来西亚进口棕榈油的数量将会更高。

　　单边:昨夜SPPOMA数据利多,但因为继续上行的动力有限,今日棕榈油带领油脂震荡偏弱。当前建议前期多单大部分止盈,小部分继续持有。从油脂格局上来讲,继续以区间宽幅震荡的思路对待。油脂未来的驱动偏空,菜油供应恢复相对确定,暂看菜油05合约继续保持反弹逢高做空的思路10500以上布局空单。若棕榈油本轮反弹至8500以上,建议逐步布局空单。

　　套利策略:暂时保持观望。

　　期权策略:豆油05固定收益累购策略继续持有,棕榈油固定收益累沽策略持有。

　　1、美国农业部数据显示,截至2023年2月16日当周,美国玉米出口检验量为622841吨,前一周修正后为563448吨,初值为511506吨。2022年2月17日当周,美国玉米出口检验量为1578256吨。本作物年度迄今,美国玉米出口检验量累计为13734599吨,上一年度同期21649768吨。美国玉米作物年度自9月1日开始。

　　2、美国农业部数据显示,截至2023年2月16日当周,美国小麦出口检验量为373429吨,前一周修正后为472327吨,初值为472327吨。2022年2月17日当周,美国小麦出口检验量为570859吨。本作物年度迄今,美国小麦出口检验量累计为14659515吨,上一年度同期15080232吨。美国小麦作物年度自6月1日开始。

　　3、农业农村部提出,全面实施农业生物育种重大项目,扎实推进国家育种联合攻关和畜禽遗传改良计划,加强高产高油大豆、短生育期油菜、再生稻、耐盐碱作物等新品种培育。加快生物育种产业化步伐,进一步扩大转基因玉米大豆产业化应用试点范围,依法加强监管。推进白羽肉鸡国产品种产业化推广应用。强化政策扶持。加强国家种业基地建设。深入开展种业企业扶优行动。开展种业监管执法年活动,推动实施种子质量认证。

　　4、截至2月17日,广东港内贸玉米库存共计34.3万吨,较上周增加4.8万吨;外贸库存141.4万吨,较上周增加7.9万吨;进口高粱9.4万吨,较上周减少2.5万吨;进口大麦1.9万吨,较上周减少0.8万吨。

　　1.单边:美玉米继续高位震荡,国内进口利润较高。国内玉米收储影响,港口玉米价格偏强,广东港口玉米库存较高,山东玉米偏弱,南北方港口玉米上涨。下游养殖和深加工亏损,05玉米继续反弹到2870附近,市场交易需求改善,2830以下可以逐渐建立多单。

　　2.套利:轻仓多05淀粉空05玉米,入场点200-170,目标250以上。目前只能轻仓建仓。

　　生猪

　　1.生猪报价:今日全国生猪价格小幅反弹,其中东北地区15.6-16元/公斤,上涨0.2-0.4元/公斤;华北15.2-15.8元/公斤,上涨0.2元/公斤,华东地区15.6-16.8元/公斤,上涨0.1-0.2元/公斤,西南地区14.8-15.4元/公斤,持稳,华南地区15-16.2元/公斤,持稳;

　　2.仔猪母猪价格:2月16日当周15公斤仔猪价格594元/头,较上周上涨42元/头,母猪价格1607元/头,较上周上涨22元/头;

　　3.博亚和讯:周末市场二次育肥热情高涨,拉动标猪价格上涨,加上养殖端挺价惜售情绪增强,整体市场供应收紧,屠企采购难度增加,猪价上涨,北方猪价涨幅明显,华东多地猪价涨超16元/kg,东北、华北多地猪价接近16元/kg,南北价差出现倒挂现象。昨日规模场出栏量有增,市场二次育肥降温,虽然散户挺价情绪仍在,但屠企采购难度缓解,降价采购现象增加,市场看跌情绪有增;

　　4.我的农产品:节后猪价低位刺激,屠宰企业分割入库比例增大带动开工低位回升,部分区域屠企冻品库容比例达50%以上。其次,随国外进口冻品与国内产品价格倒挂,贸易端冻品流通速度加快,市场相对活跃。再次,节前养殖端生猪集中出栏,节后市场空栏率升高,猪价低位带动下,二育补栏陆续进场,抢占屠宰企业标猪资源。最后,政策带动市场挺价氛围。

　　1.单边:前期多单已提示止盈,当前关注17800-18500一线处的压力,17000附近预计仍有支撑;

　　2.套利:03合约期现价差基本已经回归,交易价值不大,建议关注LH59在-1200一线处的支撑,逢低介入;

　　3.期权:卖LH2305-P-16500(以上观点仅供参考,不作为入市依据)

　　鸡肉

　　1、白羽肉毛鸡:昨晚山东滨州、潍坊地区大肉食毛鸡棚前主流报价上涨0.10元/斤,在4.90元/斤,成交有加价,实单实谈。屠宰企业收购量有限,毛鸡整体出栏量紧张,走货加快,卓创资讯预计今晚山东滨州、潍坊地区大肉食毛鸡对外参考报价上涨0.05元/斤,在4.95元/斤,实际成交价格需单谈。(卓创资讯)

　　2、白羽肉鸡鸡苗:明日山东大型孵化场大肉食鸡苗价格上涨0.20元/羽,厂家报价5.60元/羽,实际成交价格需单谈。养殖户补栏积极性一般,但市场苗量减少,孵化场排苗顺畅,苗价上行。(卓创资讯)

　　3、分割品:今日华东地区多数分割品价格有稳有涨。毛鸡收购价格稳中趋强运行,存在暗加情况,屠宰成本趋高运行。学校陆续开学,终端市场需求回暖,经销商补货心态略有提升,补货节奏尚可,产品价格有稳有涨。短期内毛鸡价格或有走高,厂家库容率稍有缓解,终端市场消化节奏稍有加快,预计产品价格大稳小涨。(卓创资讯)

　　4、本周卓创资讯监测白羽肉鸡样本企业共计出苗量5134.80万羽,环比涨幅0.54%,同比跌幅2.68%。(卓创资讯)

　　1、鸡苗和种蛋:鸡苗价格上涨至高位,大型养殖户补栏积稳定,中小养殖户观望情绪较浓,鸡苗价格维持高位。合同种蛋成交正常,市场蛋价格超出孵化企业心里预期,市场开始有所好转,短期种蛋价格偏强。

　　2、白羽肉鸡:毛鸡供应短期难有好转,山东地区肉鸡价格继续上涨,东北毛鸡供应充足,屠宰开工上涨,屠宰企业亏损,养殖端补栏谨慎,白羽肉鸡价格略涨。白羽肉鸡养殖利润盈利较好,短期毛鸡价格偏强。

　　鸡蛋

　　1、现货:昨天全国蛋价试探性小涨,主产区均价为4.34元/斤,较上一交易日涨0.09,主销区均价为4.61元/斤,较上一交易日涨0.06。今天全国蛋价普遍稳定,北京主流价格稳定,石门和回龙观等主流报价196元/44斤,较昨天价格涨3元,大洋路截至早上7点累计到货10车,到货偏多,走货一般,实际成交185-195元/44斤,较昨天基本持平。今天上海蛋价小幅上涨,粉蛋主流212元/45斤,较昨天涨3元,红蛋132元/27.5斤,较昨天涨3元。今日东北辽宁价格稳、吉林价格稳、黑龙江蛋价稳;山东主流价格多数稳定,河南蛋价稳、山西价格稳、河北价格稳定、湖北褐蛋价格稳、江苏、安徽价格稳定,局部鸡蛋价格有高低,蛋价继续震荡盘整,走货一般。

　　3、根据卓创数据:2月17日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为1414万只,较前一周减少3.8%。根据卓创资讯对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计,2月16日当周淘汰鸡平均淘汰日龄521天,较前一周持平。

　　6、昨天全国淘鸡价格稳中有涨,河南产区淘鸡价格上涨,产区均价为5.71元/斤,较上一个交易日涨0.02元/斤。

　　7、2月20日,四川省阿坝州松潘县岷源农业发展有限公司与汶川农辉山鸡发展有限公司举行了蛋鸡养殖基地项目签约仪式,标志着该项目正式落户松潘。据了解,蛋鸡养殖项目基地选址于松潘县镇坪乡新民村,总投资1.2亿元,占地面积约20100平方米,计划建设集蛋鸡养殖、蛋库、物流配送于一体的大型养殖基地一个,建设内容主要包括蛋鸡养殖场、有机肥加工、办公楼及附属配套设施设备等。该项目建成投产后,将成为阿坝州最大规模化、标准化、现代化蛋鸡养殖生产基地,每日可产出40吨鸡蛋,年产值可达6亿元。

　　1、单边:5月预计在产存栏蛋鸡量仍较低,供应略偏紧,而需求端预计将好转,饲料价格也较高,预计5月鸡蛋现货价格相对较高。当前的鸡蛋成本价仍在4000元左右,而5月合约又是上半年的旺季,依次类推,5月合约在4300的位置已经算是低位了,因此该位置支撑作用非常强,可考虑在该位置附近逢低建仓多单,高位平仓滚动操作。

　　白糖

　　1.据外媒2月21日报道,印度北方邦政府已决定不调整本榨季甘蔗的邦政府建议价格(SAP)。根据相关部门发布的通知,一般甘蔗品种的SAP将保持在3400卢比/吨不变,而早熟和晚熟品种的SAP分别固定为3500卢比/吨和3350卢比/吨。据悉,北方邦政府上一次修订SAP是在2021年9月。

　　2.据外媒近日报道,农民和贸易商表示,印度的产糖量将低于行业机构和政府机构此前的估计,因为主要产区的不良天气导致甘蔗提前成熟,产量减少。较低的食糖产量或将导致印度不批准额外的食糖出口配额,从而支撑全球糖价。根据贸易机构上月预测的数据,预计2022/23榨季印度产糖量为3400至3430万吨,低于上一季的3580万吨。马邦和卡纳塔克邦的甘蔗单产下降,促使一些贸易公司进一步下调产量预估。食糖贸易商Alvean的主管Mauro Virgino向媒体表示:“我们目前的预估的产量是3350万吨,不排除预估下调至3300万吨的可能性,这对全球食糖供应来说非常令人担忧。”Virgino称,Alvean进行了两次的蔗区调研,其中一次在本月初进行,随后下调了产量预估。另一家国际贸易公司已将产量预估调降至3240万吨,其中预计马邦的产糖量将大幅下降至1130万吨左右。据悉,马邦的甘蔗专员预计该州产糖量为1280万吨。据一位不愿透露姓名的政府官员称,马邦和卡纳塔克邦的糖厂开始面临甘蔗短缺问题,目前马邦至少有17家糖厂收榨,另外20多家糖厂预计将在2月底前停榨。另一位匿名官员表示,产量预估的持续下调已经抹灭了提升出口配额的可能性。此前,印度仅允许糖厂在本年度出口610万吨糖,低于上榨季创纪录的1100万吨。

　　1.单边:国内食糖市场累库,短期供应压力较大。近期郑糖走势主要跟随外盘波动,考虑到上半年为国内食糖消费淡季,预计郑糖上行空间有限,以高位震荡为主。后续还需关注3月印度食糖第二批出口配额的落地情况和巴西中南部降雨情况对新榨季甘蔗开榨的影响。

　　昨天ICE美棉价格震荡小幅下跌,主力合约价格跌0.16美分/磅(-0.2%)至81.53美分/磅。

　　1、根据全国棉花交易市场数据,截至2月20日,新疆棉累计加工了558.04万吨,比去年同期增加6.2%,当前日加工量位2.6万吨。根据中纤局数据显示,截至2月20日,新疆棉累计检验了527.1万吨,同比增加了3.4%。

　　2、根据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB统计,截至2月18日巴西2022/23年度棉花种植完成99.1%,同比降0.2个百分点,较前三年均值慢0.1个百分点。巴西棉花种植即将结束,前期主要种植落后地区,马托格罗索州棉花种植开展顺利,马州截至2月17号的种植进度为96.17%,环比上周增15.54个百分点,同比低2.54个百分点,上周马州落后的进度得到大幅追赶。

　　3、某机构发布的调查数据显示,截止至2月17日,进口棉花主要港口总库存约20.56万吨:其中,山东地区青岛、济南港口及周边仓库进口棉库存约15.9万吨,周环比减2.45%,同比库存低32.6%;江苏地区张家港港口及周边仓库进口棉库存约1.77万吨,其他港口库存约2.89万吨。

　　1、单边:短期内新疆棉增产幅度超预期对盘面形成一定的压力,另外市场也胆心消费预期能否兑现造成之前棉花价格下跌。但是长周期来看更多看消费端的好转情况,中长期棉花价格预期震荡偏强。5月合约下方在14000附近支撑作用大,可考虑逢低建仓多单。

　　2、套利:如果新疆棉出口消息被证实,则预计国内略强,国外略弱,可考虑买国内卖国外。

　　3、期权:棉花价格难有大跌,在14000附近支撑作用大,建议可考虑卖出14000及以下虚值看跌。(以上观点仅供参考,不作为入市依据)

　　花生

　　昨日国内花生价格平稳运行。终端市场高价接受能力有限,产区成交量减少,部分贸易商让利出货意愿明显。目前河南白沙通货米报价5.60-5.80元/斤,大花生5.50-5.70元/斤。东北白沙通货米5.60-5.80元/斤。进口苏丹米维持高位运行,报价10850元/吨左右。油厂到货量有限,中粮到货200吨左右,成交价格9900-10000元/吨,龙大到货200吨左右,成交价格10200-10600元/吨。莒南油厂少量到货,成交价格9800-9900元/吨。

　　近期成本端不断施压,油脂盘面偏强运行,油厂上调散油价格,报价17400元/吨,花生油成交量有限,实际成交可议价;小榨浓香型花生油市场报价不一,主流报价为19500元/吨,观望心理明显。花生粕方面,巴西大豆收获进度偏慢,影响国内2-3月国内进口大豆到港节奏,但近月下游企业需求不佳,国内油厂开机率小幅回落,短期来看豆粕现货价格或仍延续偏弱运行趋势。花生粕报价略显偏弱,报价4800-4950元/吨。

　　单边:昨日花生维持高位震荡,上周受到惜售以及进口米炒作,盘面继续大幅上行,但预计油厂接受能力比较有限,且大型油厂花生油库存较高,因此建议低点多单及时止盈。短期看预计维持高位震荡偏强的态势。未来花生预计消费持续趋好,叠加今年减产较多,预计花生的价格将会偏强运行,回调后建议逢低做多。

　　月差:预计新年度花生将会产量恢复,近端花生偏强,正套部分止盈部分继续持有。