昨日股指午后出现跳水，ChatGPT、芯片、充电桩、虚拟电厂等板块跌幅居前。回归到资金流向来看，内盘基本面并无明显变化。后期需密切关注实体企业复工数据，指数整理回踩过程，中长期资金可继续布局多单。

　　外围延续强现实弱预期走势，最新的数据显示，美国经济运行过热，增加了市场对美联储可能加息至更高水平的预期。美国1月零售销售超预期环比增长3%，创2021年3月以来最大增幅，前期公布的美国1月制造业产出环比增1%，创去年2月以来最大升幅，也显示需求端较稳固。受益于按揭贷款利率回落，2月美国住房开发商信心创10年最大升幅和5个月新高，销售预期指数7个月最高。2月的美联储议息会议宣布，将联邦基金利率目标区间由4.25%—4.5%上调25个基点至4.5%—4.75%，这是美联储去年3月启动本轮加息周期以来首次放缓加息幅度至25个基点。

　　针对当下的经济环境，美联储表示若强劲的经济威胁到美联储的抗通胀进展，政策利率可能需要高于预期的水平，美元指数2月以来呈企稳反弹态势。

　　外围官方机构对于中国经济集中看好，近期IMF大幅上调2023年中国经济增长预期至5.2%，显著高于去年四季度预测值，并称2024年有望继续增长4.5%。IMF认为，中国优化调整防疫政策等因素将改善中国和全球经济增长前景。货物贸易、外商直接投资等跨境资金净流入继续发挥基本盘作用，境外投资者对境内股票投资创历史新高。1月份，货物贸易涉外收支顺差387亿美元，环比增长9%，处于历史高位。外资积极参与境内股票市场，1月净买入境内股票277亿美元，创单月历史新高。

　　国内春节后数据相对真空，复工数据以行业草根调研为主，预期与现实持续博弈。目前已公布的重磅数据主要为信贷数据，1月新增社融和信贷数据超预期，企业中长期信贷延续强劲态势，政策引导企业预期改善。一方面，随着去年四季度政策底出现，央行调查显示货币政策感受指数不断上升，融资条件不断宽松，企业部门融资的改善具有较强的稳定性和持续性。另一方面，居民部门消费信贷虽然呈现出环比改善态势，但仍弱于去年同期，居民购房预期和购房活动仍未改善。2022年以来，居民部门多增存款、减少贷款的现象较为普遍，参考过去三年转移性收入占可支配收入比重，并不存在对此前趋势值的显著偏离。

　　流动性层面，春节后资金面出现一定程度紧张，与企业融资活跃相印证。通常春节期间央行会通过投放OMO的方式来应对市场的临时用钱需求，本次央行逆回购规模高达2.2万亿元。春节过后通常资金宽裕，央行会依次回收短期流动性，但是今年节后回收资金时，银行间资金快速收紧，Shibor以及银行间质押回购利率迅速抬升，因此央行不得不重启逆回购投放。周三，央行超额续作MLF，开展了4990亿元MLF操作，满足金融机构资金需求，节后资金收紧侧面显示经济活跃度在提升。

　　观察发现，春节后第二周起复工数据快速抬升，周四最新公布的钢铁表观消费数据超预期，支撑黑色系大宗商品走强。昨日北向资金较为坚定，全天净买入额68亿元。科技类板块高位急跌，止盈需求较明显，同时不排除量化为主的资金出现集中止盈止损的情况。期指迎来交割，当月合约注意移仓，在整理回踩过程中长期资金可以继续多单布局。（作者单位：东兴期货）