本周市场窄幅波动，整体继续以回落为主，大小盘风格轮动得到延续；从各指数近一个月的相关性情况看，上证50指数与中证500指数以及中证1000指数均转为负相关，沪深300指数与中证1000指数正相关性大幅降低，市场延续结构分化的格局，且中证1000指数与中证500指数强、沪深300指数与上证50指数弱得到强化。数据方面，1月M2余额273.81万亿元，同比增长12.6%，增速分别比上月末和上年同期升高0.8个和2.8个百分点。1月份人民币贷款增加4.9万亿元，同比多增9,227亿元；2023年1月社会融资规模增量为5.98万亿元，比上年同期少1,959亿元。在去年地产三支箭以及防控疫情优化政策后，国内经济仍在处于修复之中，映射至金融市场，权益市场方面自去年11月初见底后，反弹幅度已经相当可观，主要是估值修复的贡献，而业绩驱动方面仍需等待经济进一步的修复。资金方面，北上资金与融资盘继续共振，但外资净流入边际减弱；杠杆资金则在春节假期后连续2周净买入，对市场资金面提供支撑。基差方面，IM、IC、IF与IH2月合约基差分别为-2.21、-3.15、-1.29与-4.88点，各指数近月合约基差同样出现分化，其中IM、IC近月合约转为升水，且IM基差波动剧烈，IF与IH近月合约延续升水，且重新回到4个期限的合约均为升水状态。市场对IF与IH仍有积极的预期；而对IM的预期分歧较大，从目前看多头依然较为主动。整体上看，当前市场成交转为平稳且有存量博弈的迹象，在板块轮动加快的情况下，各指数呈现此消彼长的格局，而IC与IM估值仍有比较优势，上方依然存有空间。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。