美CPI或大幅回落：市场即将迎来春季“大牛”？

　　周四晚间，美国将公布最新的12月CPI(消费者物价指数)数据。

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　　对当前的全球金融市场而言，美国CPI算得上是最热门的经济指标，没有之一。

　　它获得关注的原因显而易见：通货膨胀影响着每一个人，它决定着消费者花费多少来购买商品和服务，左右着商业经营的成本，极大地破坏着个人或企业的投资，影响着退休人员的生活质量。

　　而更重要的是，居高不下的通胀已然成为了美联储的枷锁。为了平抑物价，鲍威尔不得不一次又一次的收紧货币政策，并制造了股市及大宗商品长周期的“垃圾时间”。

　　中金公司：美国通胀环比将实现三年来首度转负

　　尽管从经济学界调研的均值来看，市场给CPI环比套上了+0.1%的预期，但中金公司却意外抛出了与其他机构截然相反的观点。

　　在最新的研报中，中金认为本次CPI环比数据将实现三年来首度转负。导致这一情形的原因是，包括汽油在内的能源价格在12月已然出现了大幅的下挫；同时，房租对通胀推升的效果将持续减弱，医疗服务与核心商品通胀环比增速也会进一步下行。

　　中金还提到，如果预测兑现，该数据将可能有助于提振宽松预期与风险情绪，美债、黄金、成长风格股票都可能有阶段性表现机会。

　　而对于中国市场，从春节到两会期间股票相对其他资产的相对优势逐渐体现，今年春季行情的兑现概率将大幅攀升。

　　两位美联储高官抛出鹰派论调：支持加息到5%以上

　　虽然中金此前的几轮观点都还算准确，但基于主流经济学界目前仍标的通胀环比上涨0.1%，所以在布局上其实不建议过分掉以轻心。

　　昨日晚间，亚特兰大联储主席博斯蒂克和旧金山联储主席戴利都基于悲观的通胀预期给出了“支持加息到5%以上”的观点。

　　博斯蒂克提到，美联储致力于解决高通胀问题，因此有必要将利率上调至5%至5.25%的区间，以挤出美国经济中的过剩需求。同时，在利率达到这一水平后，全年的利率将维持不变，以免出现通胀反弹。当然，如果CPI数据显示的趋势和就业数据一样，那将使美联储不得不更加认真考虑将加息幅度调整到25个基点，并朝着那个方向前进，但在那之前我们还有一些时间要观察。

　　同日，旧金山联储主席戴利亦表态称，她预计美联储将会把利率提升至5%以上的水平，但是终端利率水平为何尚不明确，通胀数据将是决定性的指标。她不排除2月继续加息50个基点，现在不算抗击通胀胜利。

　　综合来看，下一轮美联储加息25或50个基点算是上次共识。而本次CPI数据的落地将极大的冲击预期，若数据真如中金所料由正转负，那么25基点的概率必然大幅攀升，并推动整个市场的“春季牛市”行情。

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