智通财经APP注意到，金融市场正在恢复秩序，这对看涨股市的人来说是一个可怕的发展。

　　很长一段时间以来，对经济不利的消息第一次对股市也不利，这进一步证明，对衰退的担忧已经取代对通胀的担忧，成为股市最大的困扰。债券市场对这一消息泰然自若，这对涉足两个市场的投资者来说是件好事，但也进一步证明，对经济的担忧已成为两个市场更大的因素。

　　周四，标准普尔500指数下跌2.5%，纳斯达克100指数下跌3.4%，而不是因为市场猜测疲弱的数据将抑制美联储收紧政策而上涨。小盘股跌幅超过2.5%，波动率指数VIX反弹至22上方。10年期美国国债收益率徘徊在3.45%左右，低于本周早些时候3.63%的高点。

　　Edward Jones的高级投资策略师Mona Mahajan周四表示，“人们担心的是增长和经济将会发生什么，以及美联储是否会把我们推入衰退。”他表示，“市场不会忽视我们正在进入低迷的事实，那么我们是否会回到那些（股市）低点，放弃我们最近看到的一些涨幅？我们认为这肯定是一种可信的情况。”

　　几个月前，坏的经济消息常常被投资者视为好消息，因为这表明美联储的加息举措起到了给经济降温、抑制通胀的作用。但现在，一种转变可能即将到来：许多投资者更担心2023年经济衰退，美联储可能过度紧缩的风险越来越大。

　　周四公布的数据显示，美国经济增长正在放缓，上个月的零售额和制造业都有所下降，但劳动力市场依然强劲。11月零售额创下近一年来最大降幅，令消费者的健康状况受到质疑，同时多项工厂指标也显示，受需求减弱等因素拖累，经济出现收缩。与此同时，地区联邦储备银行的数据显示，纽约和费城地区的制造业疲软程度均超过预期——后者的新订单指标跌至疫情爆发以来的最低水平。

　　FBB Capital Partners研究主管Mike Bailey表示，“投资者把注意力从假日前转移开，希望股市一路下滑。”“市场正在意识到，鲍威尔和投资者之间的竞争可能会持续3个月、6个月或9个月。”他补充说，周四短期国债收益率上升，而长期国债收益率下降，“这将支持美联储短期内采取鹰派行动的主题，推高利率，但也可能导致更严重的衰退，这可能意味着长期增长放缓和长期利率下降。”

　　iShares 20+年国债ETF有望连续五周击败SPDR标准普尔500 ETF信托，这是自2020年3月以来最长的连续上涨。去年12月，美国国债基金的表现比后者高出近10个百分点，有望创下同期以来的最佳月度表现。

　　周三，美联储将基准利率上调50个基点，至4.25%- 4.5%的目标区间，政策制定者预计明年末利率将达到5.1%，高于此前预测的水平。美联储主席鲍威尔重申，美联储将在更长时间内保持较高利率，并淡化了明年降息的希望。

　　在其他预测中，美联储还更新了对失业率的预测，称明年失业率可能升至4.6%。Evercore ISI首席股票、衍生品和量化策略师Julian Emanuel指出，从7月份3.5%的低点如此大幅上升“从来没有不导致衰退的”，他补充说，在衰退开始之前，没有熊市见底。该分析师建议采取防守立场，因为2023年上半年可能仍然不稳定。

　　瑞银全球财富管理高级美国股票策略师Nadia Lovell周四表示，“我们对今天市场的回调并不感到意外。”“这是一个希望美联储不会像他们说的那样行事的市场。昨天他们发出了一个明显不同的信息。”

　　“风险是向上的。这就是市场目前正在努力解决的问题。”“我们认为这个市场还没有见底。你可能会在明年上半年看到（股市见底）。”