一个国家货币的购买能力，是基于物价指数而决定的。当一国的物价稳定时，其货币的购买能力就越稳定。相反，通货膨胀率越高，货币的购买力就越弱，这种货币就愈缺乏吸引力。如果美国和世界主要地区的物价指数保持平稳，持有现金也不会贬值，又有利息收人，必然成为投资者的首选，相反，如果通货膨胀(简称通胀)剧烈，持有现金根本没有保障，收取利息也赶不上物价的暴升。人们就会持有黄金白银，因为此时黄金白银的理论价格会随通胀而上升。西方主要国家的通胀越高，以黄金白银作保值的要求也就越大，价格亦会越高。当然，由于美元在国际货币体系中的霸主地位，美国的通胀率最容易左右黄金白银的变动。而一些较小国家，如智利、乌拉圭等，每年的通胀最高能达到400 倍，却对黄金白银价格毫无影响。尽管金本位制度取消后，黄金白银的金融属性日益弱化，其工业属性占据主导地位，但通过对比历史上美国通胀水平与银价走势的关系后发现，在高通胀环境下，白银价格更容易上涨。另外，我们再从实际利率情况看利率水平对白银价格的影响。对白银价格有重要影响的是扣除通胀后的实际利率水平，扣除通货膨胀后的实际利率是持有白银的机会成本，实际利率为负的时期，人们更愿意持有白银。实际利率=名义利率-通货膨胀率。