上周主要观点：后期供应端与需求端都将面临一定不确定性，但考虑到短期内疫情防控措施仍将较为严格，预计在下游采暖需求未有明显增加前，煤价支撑将偏弱，且近期政策端打压市场情绪较为明显。动力煤期货合约开平仓和保证金管控严格，持仓交易活跃度过低，操作上观望为主。 　　本周走势分析：市场煤价格则整体趋弱运行，国内主流煤矿多保持正常生产，山西及内蒙局部地区运输周转效率有所改善。但受非电行业多数亏损影响，目前非电行业用煤需求一般，产地煤矿出货情况不乐观，煤炭库存上升，为缓解销售压力，煤矿多以下调出矿价格为主。近期产地运输周转效率改善，港口煤炭库存回升，但需求端整体较疲软，港口动力煤市场承压下行。本周前半段我国沿海电厂日耗较低，进口煤采购需求一般，同时叠加国际需求回落影响，进口煤价延续偏弱态势。周后半段，随着国际煤价降价后成本优势凸显，我国电厂适时采购，市场交易以3800大卡印尼煤为主，进口煤价格止跌企稳。目前北方地区多已进入供暖季，但受气温略高于常年同期影响，电厂日耗提升有限，主力电厂补库多继续以长协资源为主，对高价存抵触情绪；非电方面，化工、钢铁等非电行业利润表现未有明显改善，终端用户按需进行，需求端对市场支撑力度整体偏弱。 　　本周主要观点：受政策端强力推动、疫情影响减弱等因素影响，后期主产地煤炭供应水平将得到提升。目前北方港口库存降至1800万吨以下较低水平，同比下降超过20%，重点关注煤炭铁路调运后期的恢复情况。民用电需求即将进入旺季，但短期来看，国内大部分地区气温高于往年，电厂日耗或难有明显提升，下游或将维持当前缓慢的采购节奏。供暖季来临，山东、河南等地水泥企业开始常态化错峰生产，加之甲醇、乙二醇等煤化工企业开工情况不佳，整体需求偏弱，短期内工业用电需求将维持偏弱态势。不过随着防疫政策措施更加科学精准，国内经济恢复进程有望加快，各行各业用煤用电需求后期将随之增加。供应端具备不断修复的潜力，而需求端增长动能仍较弱，预计短期内煤价将继续承压。动力煤期货合约开平仓和保证金管控严格，持仓交易活跃度过低，操作上观望为主。 　　风险提示：疫情形势迅速好转，产地供应超预期恢复；“迎峰度冬”消费旺季不及预期；政策强力压制

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。