债市日报:11月15日
发布时间:2022-11-15 19:46阅读:285
债市周二情绪稍持稳,期债主力小幅收跌,中长端国开债表现偏弱,在连续多日调整后,期现券振幅收窄。备受关注的MLF缩量续做,叠加逆回购补位净投放,未能对处在税期的资金面紧势有所缓解。
新华财经北京11月15日电(王菁)债市周二(15日)情绪稍持稳,期债主力小幅收跌,中长端国开债表现偏弱,在连续多日调整后,期现券振幅收窄。备受关注的MLF缩量续做,叠加逆回购补位净投放,未能对处在税期的资金面紧势有所缓解,主要资金利率全线走高。
市场人士表示,货币政策偏宽松的基调未改,但受制于保持内外均衡的压力,央行对于降准和政策利率降息等“大招”依旧心存谨慎,近期料仍会坚持在关键时点适时“削峰填谷”的策略,资金面仍会在不时的小幅波动中维持基本均衡。
【行情跟踪】
国债期货小幅收跌,10年期主力合约T2212日内经历两波冲高回落,收盘跌0.03%,成交10.94万手,近日主力移仓明显;5年期主力合约跌0.03%,2年期主力合约跌0.10%。
银行间主要利率债收益率也整体偏弱,中长端国开债收益率在期债收盘后扩大上行空间,国债则基本持稳。截至发稿,10年期国开活跃券220215收益率上行2.5BPs,报2.95%,10年期国债活跃券220017收益率持平于2.735%,3年期国开活跃券210203收益率上行1.5BPs,报2.815%。
中证转债指数收盘涨0.26%,成交额752.09亿元。个券方面,“N莱克转”涨超25%,“N回天转”涨24%,泰林转债涨超13%,美联转债涨超12%,瑞鹄转债涨超7%,金禾转债涨6%;尚荣转债和美诺转债均跌超5%,一品转债跌逾4%。
信用债方面,地产债涨跌不一,“21金科04”涨超39%,“16腾越02”涨超37%,“20龙湖06”涨超19%,“20世茂02”涨16%,“20碧地01”涨近10%;“20旭辉02”跌超44%,“21金科03”跌近13%,“21宝龙01”和“21旭辉02”跌近10%。
【海外债市】
欧元区市场方面,德债收益率盘初多数回落,5年期和10年期德债收益率分别走低4.3BPs和7.1BPs,报2.046%和2.086%。当地时间周二盘初,欧盟统计局发布的估测数据显示,经季节性调整,欧元区第三季度GDP环比增长0.2%,前值(二季度数据)为0.8%;同比来看,欧元区第三季度GDP增幅为2.1%,前值为4.3%。
亚洲市场方面,日债收益率周二(11月15日)小幅回落,早间公布的日本第三季度实际国内生产总值(GDP)年化环比下降1.2%,这是自去年三季度以来首次出现负增长,市场重回债市交易衰退行情,中长端表现更优,收益率多数回落至11月初水平。
周二尾盘,10年期日债收益率报0.238%,下行0.2BPs,3年期和5年期收益率下行0.1BPs和1.3BPs左右。超长端品种表现更优,20年期和30年期分别报1.067%和1.458%,回落3.2BPs和3.4BPs,振幅有所收窄。
日本内阁府发布的数据显示,日本第三季度实际国内生产总值(GDP)年化环比下降1.2%,这是自去年三季度以来首次出现负增长。经济学家此前预期的是增长1.2%,因此日本这次糟糕的经济表现令人大跌眼镜。由于日本在夏季遭遇创纪录的新冠感染浪潮,消费者支出在第三季度大幅降温。
【资金面】
公开市场方面,央行公告称,为对冲税期高峰等因素的影响,维护银行体系流动性合理充裕,11月15日开展8500亿元1年期MLF操作和1720亿元7天期公开市场逆回购操作,中标利率分别为2.75%、2.0%,充分满足了金融机构需求。
此外,11月以来人民银行已通过抵押补充贷款(PSL)、科技创新再贷款等工具投放中长期流动性3200亿元,中长期流动性投放总量已高于本月MLF到期量。
尽管MLF小幅缩量平价不算超预期,央行同时以逆回购大幅放量补位,呵护市场流动性意图明确,但是资金面紧势仍未明显缓和,主要回购利率全线走高,Shibor全线上行,隔夜品种上行20.7BPs报1.853%,7天期上行8.3BPs报1.929%,14天期上行9.5BPs报1.969%,1个月期上行6.3BPs报1.831%。
【机构观点】
民生银行:央行的此次操作,虽然使降准预期落空,但兼顾了中长期和短期流动性供需平衡,并强化了定向和结构性支持,显示出公开市场操作精细化水平进一步提升,达到了维护流动性合理充裕、防止资金继续淤积和空转套利、以结构性领域发力拉动经济企稳回升,以及兼顾内外平衡的多重目的,明年初再次降准必要性和概率更高。
天风固收:债市做多的底层逻辑在变。在防控优化的同时,近期地产方面也有持续增量政策在出台,两大底层逻辑在发生变化,债市就很难简单做多,当然底层逻辑在变化,并不意味着债市就会走向单边熊市。下一步利率走势关键还在于社融和基本面。目前社融最多也就是弱修复,基本面仍然存在诸多压力,短期内利率有上行压力需要消化,中期内还是要回到社融和基本面去寻找新的支撑。
中信固收:观察当前市场背景和主体行为,无论是从驱动因素还是负面影响等方面,均不及2015-2016年时期严重,因此不用过于担心货币政策的快速收紧。对于短端利率而言,监管调整不构成核心矛盾。从当前的政策逻辑和融资修复情况来看,预计央行将稳步引导资金利率向政策利率回归。
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。