一、债市综述

　　11月15日，国债期货集体收跌，10年期主力合约跌0.03%，5年期主力合约跌0.03%，2年期主力合约跌0.10%。中证转债收涨0.26%，报407.45，成交额为752.1亿元。莱克转债涨超25%，回天转债涨24%，泰林转债涨超13%，美联转债涨超12%，瑞鹄转债涨超7%，金禾转债涨6%，艾华转债、天铁转债、杭氧转债涨超5%；尚荣转债、美诺转债跌超5%，一品转债跌超4%。

　　交易所债券收盘，地产债涨跌互现。“21金科04”涨超39%，“16腾越02”涨超37%，“20龙湖06”涨超19%，“20世茂02”涨16%；“20旭辉02”跌超44%，“21金科03”跌超12%，“21宝龙01”“21旭辉02”跌近10%，“20碧地03”“20时代07”“21碧地02”跌超6%。

　　中金公司分析称，央行此次MLF缩量续作更多可能是市场供需下的自然结果，是央行精细化操作的体现。考虑12月财政存款投放大月，叠加年底结售汇情绪支撑，我们认为银行间流动性有望维持宽松。债市此轮调整较快，甚至存在情绪推动下的超调，利率进一步大幅上行风险可控，近期债券利率有望回落。

　　中信固收分析称，近期出台的优化疫情防控“二十条”、“第二支箭”和金融稳地产“十六条”等与经济密切相关的重磅政策，对资本市场产生了深刻的影响。权益市场中地产、金融板块大涨，利率债迅速回调。一系列支持政策有望助力经济基本面回暖和信用环境的改善。对于债市而言，支撑利率低位运行的两大逻辑反转，利率债进入调整阶段，短期应保持谨慎，不要轻易搏反弹。

　　二、每日要闻BN

　　1.【国家统计局：1―10月份全国房地产开发投资下降8.8%】国家统计局消息，1―10月份，全国房地产开发投资113945亿元，同比下降8.8%；其中，住宅投资86520亿元，下降8.3%。

　　2.【国家统计局：10月份国民经济保持恢复态势】国家统计局表示，总的来看，10月份国民经济经受住了国内外多重超预期因素的冲击，持续保持恢复态势。但国际环境更趋复杂严峻，国内经济恢复基础尚不牢固。下阶段，要坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入学习贯彻落实党的二十大精神，坚持稳中求进工作总基调，贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，推动高质量发展，狠抓政策落实，科学高效统筹疫情防控和经济社会发展，着力扩大有效需求，深化供给侧结构性改革，持续稳就业稳物价稳预期，更大激发市场活力，巩固经济恢复向好基础，力争实现更好发展结果。

　　3.【央行缩量平价续作“麻辣粉”8500亿元，分析师：本月5年期以上LPR有可能再度下调】据每日经济新闻，本月央行开展MLF操作利率维持不变，预测后续的利率走势，东方金诚首席宏观分析师王青认为：“11月MLF利率不动，但当月5年期LPR报价有可能再度下调15个基点；9月商业银行启动新一轮银行存款利率下调过程，为报价行下调5年期LPR报价加点提供动力，四季度居民房贷利率有望持续下行。”

　　4.【国家统计局发言人：将支持刚性和改善性住房需求 推动房地产市场持续企稳】据21财经，国家统计局新闻发言人付凌晖表示，1-10月份商品房销售面积同比下降22.3%，与1-9月份基本持平。1-10月份商品房销售额同比下降26.1%，较1-9月份收窄0.2个百分点，连续5个月收窄。从保交楼情况来看，施工期两年以上续建项目保持较快增长。1-10月份房屋竣工面积下降18.7%，较1-9月份降幅收窄1.2个百分点，连续三个月降幅收窄。房地产市场出现了一定积极变化，但房地产市场下行态势还在持续。下一步要支持刚性和改善性住房需求，推动房地产市场持续企稳，推动平稳健康发展。

　　5.【财政部提前下发47.1亿元2023年地方电网可再生能源补贴】中央预决算公开平台发布《财政部关于提前下达2023年可再生能源电价附加补助地方资金预算的通知》。根据《通知》，本次可再生能源电价附加补助下达山西、内蒙古、吉林、浙江、湖南、广西、重庆、四川、贵州、云南、甘肃、青海和新疆13个省区。本次补贴总计47.1亿元。其中，风电补贴20.46亿元，光伏补贴25.8亿元，生物质补贴8425万元。

　　6.【上海银保监局副局长刘琦：未来监管将重点关注假净值化管理、隐性刚性兑付等问题】据21财经，上海银保监局副局长刘琦15日表示，未来，监管将重点关注假净值化管理、隐性刚性兑付等问题，要求理财公司特别注重业务全生命周期，特别是投资交易环节的合规经营和风险管理。

　　7.【中基协秘书长陈春艳：推动私募基金监督管理条例尽快出台】据21财经，中国证券投资基金业协会党委委员、秘书长陈春艳透露，基金业协会将推动行业积极落实公募基金高质量发展“十六条”措施，推动私募基金监督管理条例尽快出台，持续深化私募基金和证券期货经营机构私募资管产品登记备案改革，积极完善基金份额登记转让基础设施，健全托管估值、信用评价服务体系，做好公募REITs运营管理配套规则设计，坚持扶优限劣，强化信用管理和市场信用博弈，不断夯实行业发展根基。

　　8.【欧洲央行管委维勒鲁瓦：可能会继续加息】欧洲央行管委维勒鲁瓦称，我们可能会继续加息，但可能会以一种更灵活、更慢的方式加息。大幅加息不会成为新常态。

　　9.【嘉实基金李欣：当前是优质地产股的布局良机】据上证报，嘉实金融精选基金经理李欣表示，目前地产行业的基本面和估值都处于底部，在政策的利好带动下近期出现了估值修复，后续股价上涨的持续度，可能分三个阶段：一是关注“从0到1”的板块，主要是一些此前破净的个股；二是后续观察地产销售能不能恢复，除了供给端，也要看需求端；三是观察行业回到正轨之后房企市占率的提升，除了开发之外的永续业务，还包括商业、物业等业务。

　　10.【中金公司：近期债券利率有望回落】中金公司分析称，央行此次MLF缩量续作更多可能是市场供需下的自然结果，是央行精细化操作的体现。考虑12月财政存款投放大月，叠加年底结售汇情绪支撑，我们认为银行间流动性有望维持宽松。债市此轮调整较快，甚至存在情绪推动下的超调，利率进一步大幅上行风险可控，近期债券利率有望回落。

　　11.【国信证券：“宽货币”拐点未至】国信证券分析称，10月金融数据总量显著走弱，结构仍有亮点。今年社融和信贷宽幅波动，季末均显著超出预期和历史水平，但其余月份回落幅度同样强于季节性，10月数据并未跳出这一规律，因此“宽信用”仍处于政策培育阶段。前瞻地看，我们认为“宽信用”全面落地前“宽货币”不会提前退出。为兼顾“内外平衡”，央行仍将以量引价，在维持政策利率稳定的基础上通过保持流动性合理充裕，降成本以促信用。

　　12.【华创固收：债市超调，赎回不必过度悲观】华创固收分析称，近期债市受到资金波动加大、“宽信用”政策预期升温、机构集中赎回等因素影响，出现大幅调整。但货币政策不显著转向前提下，当前债券品种收益率已初具配置价值。尽管悲观情绪导致的赎回仍将对市场产生扰动放大波动，但基本面未显著改善前，赎回造成的摩擦并不形成趋势影响。根据我们“以赎回触发因素对市场的影响”框架对机构赎回潮进行分析，本轮赎回潮与2020年年中的银行理财和货币基金赎回潮以及2022年3月“固收+”和理财产品赎回潮一致，均是净值化估值转型之后，市场行情调整引发的“净值管理赎回潮”，一般持续时间较短，短期会放大市场波动，但不影响利率趋势。预计资产价格稳定之后会有赎回资金再次入市的修复行情，关注银行自营、保险等配置盘入场节奏。

　　13.【海外债动态汇总】

　　- 扬子国投发行3亿美元可持续发展债券，息票率5.95%。

　　- 中金国际拟发行3年期高级美元债，初始指导价T3+150bps区域。

　　- 平度国资经管发布2023年美元债全球协调人服务采购项目更正公告。

　　三、资金面

　　1.公开市场操作(OMO)：

　　公开市场方面，为维护流动性合理充裕，央行今日(本周二)开展8500亿元1年期MLF和1720亿元7天期逆回购操作，中标利率与此前持平，分别为2.75%、2.0%。因今日有10000亿元1年期中期借贷便利(MLF)和20亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放9200亿元。此外，11月以来人民银行已通过抵押补充贷款(PSL)、科技创新再贷款等工具投放中长期流动性3200亿元，中长期流动性投放总量已高于本月MLF到期量。

　　未来一个月货币回笼情况

　　未来一个月内(截至12月15日)，将有逆回购到期共2060亿元和MLF回笼5000亿元，预计全部回笼量总计7060亿元，明细如下：

　　2. 市场行情回顾 (009):

　　银存间质押式回购利率多数上涨。1天期品种报1.8493%，涨19.49个基点；7天期报1.9429%，涨10.26个基点；14天期报1.9637%，涨11.59个基点。上海银行间同业拆放利率(Shibor)多数上涨，隔夜shibor报1.853，涨20.7个基点；7天shibor报1.929，涨8.3个基点；1月shibor报1.831，涨6.3个基点；3月shibor报2.009%，涨9.7个基点。银行间回购定盘利率集体上涨。FR001报1.925%,涨23.46个基点；FR007报2%,涨15个基点；FR014报2%,涨13个基点。

　　四、债券市场概况

　　1. 债券一级市场：

　　全市场债券发行情况统计：

　　(数据截至16:00前)

　　利率债招投标情况：

　　今日利率债共发行11只，其中国债无发行，地方政府债发行5只，国开债发行4只，农发债发行2只，进出口债无发行。

　　产业债发行情况(按行业)：

　　2. 债券二级市场：

　　近一年中美十债收益率走势对比：

　　最活跃利率债成交统计：

　　最活跃信用债成交统计：

　　信用债成交异动监控：

　　五、同业存单(NCD)市场情况

　　1. 同业存单一级市场：

　　同业存单发行情况：

　　2. 同业存单二级市场：

　　同业存单成交情况： 　

　　最活跃同业存单：

　　六、市场信用监控

　　1. 市场违约情况概览(BDO)

　　2. 市场评级变动监控(CCRM)

　　近期主体评级下调：

　　近期隐含评级下调：

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